报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 关税反制下关注农产品涨价与农业新质生产力，中长期生物育种推广应用范围有望扩大 [4] - 成本抬升与引种受限，关注养殖链龙头，养殖产业链供需利好有望共振 [5] - 宠物食品代工受冲击，利好国货品牌发展 [6] 事件梳理 - 4月3日美国政府宣布“对等关税”计划，对中国大陆加征34%关税；4月4日中国对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税；此前3月10日中国已对原产于美国的部分农产品加征关税 [3] 农产品影响 - 高粱、大豆、玉米和棉花受影响较大，此次关税反制后从美进口农产品完税价格进一步提升，农产品供应格局将变化，对南美市场进口和国内市场供应占比将提升 [4] - 短期进口成本抬升将推升进口依存度较高的农产品价格上涨；中长期粮食安全重要性提升，生物育种推广应用范围有望扩大，推荐关注隆平高科、大北农等 [4] 养殖链影响 - 畜禽肉品进口对美国依存度不足1%，关税加征对畜禽肉品价格直接影响较小，对养殖链影响主要体现在大宗原材料涨价带来的成本抬升和对海外引种的影响 [5] - 饲料行业中，贸易摩擦加剧大宗原料波动，龙头企业有望攫取超额收益 [5] - 生猪养殖行业中，猪价徘徊在盈亏平衡点上下，饲料成本抬升将推升养殖端成本压力，落后产能有望出清，具备成本优势的养殖头部企业竞争力有望凸显 [5] - 白鸡海外引种受影响，美国是重要引种来源国，引种恢复不确定性增加，优质品种结构性短缺或持续，国鸡品种再赢发展机遇，推荐关注牧原股份、海大集团等 [5] 宠物食品影响 - 我国宠物食品出口美国关税25年已累计增加54%，出口成本大幅提升，前期转移产能的东南亚地区也被美国征收高额关税，产能布局分散、客户区域分布多元化的企业受影响较小 [6] - 我国关税反制对美国原装进口宠物食品影响较大，进口综合关税已超40%，利好国货品牌实现国产替代，建议关注中宠股份、乖宝宠物等 [6] 行业基本资料 - 股票家数100，占比2.21% [7] - 行业市值12877.75亿元，占比1.35% [7] - 流通市值9876.04亿元，占比1.27% [7] - 行业平均市盈率23.2 [7] 行业指数走势 - 给出了2024年4月8日至2025年4月3日期间农林牧渔和沪深300的指数走势数据，如农林牧渔指数有-33.2%、-21.5%等变化 [9] 相关报告汇总 - 包含行业普通报告、行业深度报告、公司普通报告等多种类型报告，如《农林牧渔行业：2月供过于求均价回调，关注养殖成本变动—生猪养殖行业月度跟踪》《农林牧渔行业：把握消费与成长，关注周期景气变化—农林牧渔行业2025年投资展望》等 [11]