报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应方面养殖端维持正常出栏本周出栏或增加叠加二育供应端增量；需求进入消费淡季且屠企国储订单基本收尾二育进场数量不多综合来看供应充足需求相对恢复缓慢；但近期中美贸易博弈整体商品市场波动较大生猪受到饲料端支撑价格相对坚挺整体来看生猪价格整理走势为主建议暂观望关注贸易博弈后期进展同时建议相关企业根据经营情况开展套保操作；主力渐向2509合约移仓投资者注意展期风险 [3] 各目录总结 生猪期现货价格 - 生猪期货LH2505收盘价13270周涨45涨幅0.3%为主力合约；LH2507收盘价13480周涨40涨幅0.3%；LH2509收盘价13860周跌140跌幅1.0% [3][7] - 现货方面全国商品猪出栏均价14.54元/kg周涨0.03涨幅0.2%；河南商品猪出栏均价14.62元/kg周涨0.01涨幅0.1%为交割基准区域；样本企业出栏均重123.91kg周涨0.01涨幅0.0% [3][7] 月间价差、基差与仓单情况 - 价差方面07 - 05价差210较上周降5；09 - 05价差590较上周降185 [3][12] - 基差方面5月基差1350较上周降35；7月基差1140较上周降30 [3][12] - 仓单方面生猪仓单0张较上周减65 [3][12] 存栏量与存栏结构 - 断奶仔猪均价533.33元/头上涨4.76元/头仔猪价格虽延续上涨但涨幅收窄明显且当前价格处高位部分养殖户认为性价比不及二育市场接受度不高补栏积极性减弱预计短时间内价格高位平稳 [20] - 50KG二元母猪市场均价1641元/头周持平当下补栏总热度不高规模场多选择自留预计国内能繁母猪存栏大稳小动 [21] - 气温回升生猪产能修复规模企业产能继续微增包括二育和散户不乏入场或仔猪投苗预计4月商品猪存栏或继续环比增加 [21] 标肥价差 - 全国标肥价差周均-0.32元/公斤较上周缩小0.15元/公斤；标肥价差继续收窄周内标猪、肥猪价格均呈下降趋势 [25] - 肥猪价格随天气升温需求减弱价格下探明显周内标猪跌幅小于肥猪标肥价差继续收窄 [25] 屠宰端 - 周屠宰开工率27.20%上涨0.6个百分点市场供应充足宰后均重略有增加屠企收购顺畅且随着消费市场逐步回暖企业有意提高开工率但受限于下游经销商压价采购白条走货速度受到一定抑制 [28] - 重点屠企鲜销率89.4%略降0.04个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率为17.26%较上周提升0.12个百分点清明假期的备货行动对需求提振作用有限消费市场未见明显好转白条市场走货一般屠宰企业维持以销定产短期内消费市场缺乏能够刺激需求增长的新利好因素预计鲜销率维持微幅波动调整冻品库容率继续温和上升 [28] 白条与批发市场 未提炼出除图表外的有效文字信息 利润及成本 - 周自繁自养周均盈利131.97元/头较上周盈利增加10.10元/头；外购仔猪养殖周均盈利104.86元/头较上周盈利减少15.75元/头周内饲料原料价格持续走低同时生猪出栏价格区间震荡自繁自养利润继续增加；由于5.5月前仔猪价格成本走高外购仔猪养殖模式显示出一定劣势 [38] - 周内猪粮比值延续回落随着中美贸易博弈饲料价格坚挺预计猪粮比或进一步回落 [38] 生猪市场信息汇总 - 供应上规模场出栏量正常出栏体重偏高市场供应充足 [42] - 需求处于传统消费淡季市场需求差二育入场积极性有所提升 [42] - 分割和冻品库存屠企库容低位预计后期冻品库容增加 [42] - 政策方面农业农村部部长韩俊签发2025年第1号农业农村部令公布了《种畜禽生产经营许可管理办法》将于2025年7月1日起实施 [42] - 非瘟部分地区出现零星疫病情况影响相对有限 [42] - 市场心态中美贸易博弈饲料价格坚挺预计有一定支撑；整体市场心态中性 [42]