报告核心观点 - 对等关税超预期冲击全球股市，资金流向避险资产，美国关税计划力度大超预期，使经济衰退概率升高，利好美债等避险资产，利空全球股市，短期适宜规避全球股票类型资产 [8][11][14] 国信香港精选基金表现 - 华夏精选美元货币基金周涨跌幅0.070%，七天年化收益率4.360%，基金净值113.0096；泰康开泰美元货币基金周涨跌幅0.065%，七天年化收益率4.130%，基金净值11.3536；高腾微金美元货币市场基金周涨跌幅0.066%，七天年化收益率4.350%，基金净值11.49487；泰康开泰海外短期债券基金周涨跌幅 -0.038%，近一年收益率7.100%，基金净值13.287；华夏精选固定收益配置基金周涨跌幅0.196%，近一年收益率4.910%，基金净值11.6564 [1] - 本周美元指数下跌至103.023，美元兑人民币由3月28日的7.2622上涨至4月4日的7.2818，单周上涨0.27%，因美元汇率上涨，通过美元申购的基金的收益将相应增加 [1] 全球资产表现 - 外汇及债券方面，美元兑人民币周涨跌幅0.27%，今年来涨跌幅 -0.24%，最新价格7.2818；美元指数周涨跌幅 -0.98%，今年来涨跌幅 -5.04%，最新价格103.023；2年期美债综合收益率周涨跌幅 -6.64%，今年来涨跌幅 -13.90%，最新价格3.652；10年期美债综合收益率周涨跌幅 -6.00%，今年来涨跌幅 -12.58%，最新价格3.9943 [2] - 境外股票市场方面，香港恒生指数周涨跌幅 -2.46%，今年来涨跌幅13.91%，最新价格22849.81；香港恒生科技指数周涨跌幅 -3.51%，今年来涨跌幅18.92%，最新价格5313.26；美国纳斯达克100指数周涨跌幅 -9.77%，今年来涨跌幅 -17.20%，最新价格17397.7；美国标普500指数周涨跌幅 -9.08%，今年来涨跌幅 -13.73%，最新价格5074.08；美国道琼斯指数周涨跌幅 -7.86%，今年来涨跌幅 -9.94%，最新价格38314.86；日本日经225指数周涨跌幅 -9.00%，今年来涨跌幅 -15.33%，最新价格33780.58 [2] - 商品市场方面，黄金现货周涨跌幅 -1.52%，今年来涨跌幅15.76%，最新价格3038.24 [2] 对等关税超预期冲击全球股市，资金流向避险资产 - 2025年4月2日特朗普政府宣布对等关税政策，美国将对全球185国家和地区征收10%的基础关税，对主要贸易伙伴征收更高的对等关税，最高税率达49%，中国、加拿大和欧盟等国家和地区准备了相应反制措施 [8] - 美国关税计划力度大超预期，美股在关税政策公布当天遭到恐慌抛售，三大股指均创2020年以来最大单日跌幅，美国3月ISM制造业PMI为49，今年首次出现萎缩，非农就业数据增长22.8万超预期但失业率高达4.2%，鲍威尔表态让美股雪上加霜，标普500指数当天跌幅距7%的熔断仅一步之遥，纳斯达克指数正式进入技术性熊市 [11] - 美国全面的关税政策使经济衰退的概率越来越高，摩根大通将美国和全球经济衰退几率从40%上调至60%，穆迪首席经济学家称最坏情况美国经济几乎会立即陷入衰退并持续一年多，失业率将超过7%，这一情况利好美债等避险资产，利空全球股市 [11] - 标普500指数在经济衰退期间会下跌约25%，若关税政策引发美国经济数据进一步疲软，本轮市场周期的低点很可能尚未到来，亚太和欧洲股市全线收跌，日经225指数周跌和斯托克600指数均创5年来最大周跌幅，日股正式进入技术性熊市区域，而中国股市则表现相对平静 [12] - 关税政策的影响或持续发酵引发波动，短期适宜规避全球股票类型资产，美元短期或受追捧，美元货币基金将同时受益于汇率走强和高利率更长的时间窗口，其他避险资产也受益走强，10年期美债价格显著上涨，收益率自特朗普胜选以来首次跌破4%，风险偏好稳健的投资者适配美国国债和债券类资产，如基金“泰康开泰海外短期债券基金” [14]