报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的投资评级，4月投资策略建议从需求端出发，关注需求具有刚性的化肥板块，包括钾肥和磷化工行业 [2][3][60] 报告的核心观点 - 2025年3月中信基础化工行业指数下跌0.24%，跑输上证综指和沪深300指数，行业整体表现在30个中信一级行业中排第15位；最近一年来，中信基础化工指数上涨8.08%，跑输上证综指和沪深300指数，排名第16位 [3][6] - 2025年3月，33个中信三级子行业中17个上涨、16个下跌，涤纶、氮肥和其他化学原料行业表现居前，锂电化学品、合成树脂、氨纶行业表现居后；基础化工板块514只个股中270支上涨、242支下跌，中毅达、奇德新材等涨幅居前，ST联创、至正股份等跌幅居前 [3][7] - 2025年3月国际油价整体上涨，在卓创资讯跟踪的318个产品中，99个品种上涨、179个品种下跌，基础化工产品价格整体延续回落态势 [3][52] - 钾肥具有较强资源属性，全球资源分布不均、供应格局高度集中，我国钾肥资源稀缺、进口依赖度大，板块供需收紧推动价格复苏 [3] - 随着各国对磷矿石资源重视和保护力度加大，未来磷矿石资源稀缺性有望提升，我国磷矿石行业供给收缩，下游需求增长，磷矿石价格预计维持高位，推动磷化工行业景气提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 板块行情回顾 - 2025年3月中信基础化工行业指数下跌0.24%，跑输上证综指0.69个百分点、沪深300指数0.17个百分点，排名第15位；最近一年上涨8.08%，跑输上证综指1.61个百分点、沪深300指数1.81个百分点，排名第16位 [3][6] 子行业及个股行情回顾 - 2025年3月，33个中信三级子行业中17个上涨、16个下跌，涤纶、氮肥和其他化学原料行业分别上涨42.31%、21.02%和17.47%，锂电化学品、合成树脂、氨纶行业分别下跌9.49%、5.15%和4.67% [3][7] - 2025年3月，基础化工板块514只个股中270支上涨、242支下跌，中毅达、奇德新材等涨幅居前，ST联创、至正股份等跌幅居前 [3][7] 行业与公司要闻回顾 - 1 - 2月化学原料和制品制造业利润总额419.4亿元，同比下降1.5%；全国规模以上工业企业利润总额9109.9亿元，同比下降0.3% [12] - 1 - 2月化学原料和化学制品制造业投资同比增长6.0%，全国固定资产投资同比增长4.1% [16] - 五部门联合发布意见，加快提升石化、化工等行业企业绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平 [18] - 商务部对日本进口间苯二酚征收反倾销税，国家发改委印发通知做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作 [25] - 国能准东煤制天然气项目获核准，总投资约160.96亿元，建成后年产合成天然气20.05亿标准立方米 [29] - 财政部印发办法支持清洁能源发展，专项资金重点支持清洁能源关键技术示范推广等方向 [30] - 全球涂料市场规模预计从2024年的1945亿美元增长至2029年的2275亿美元，复合年增长率达3.2% [31] - 标普全球预计乙烯需求增速将超越成品油，推动石脑油成为高价优质产品，未来或更多使用轻油等作为乙烯裂解原料 [32] - IEA称2024年石油在全球能源消费中的占比首次降至30%以下，预计2025年全球石油需求增长略高于100万桶/日 [33][35] - 瓦克化学预计2025财年销售量显著增长，销售额在61亿至64亿欧元，各业务部门均可实现增长 [36][37] - ICIS报告称美国乙烷、丙烷等化工原料产量将增长，国内需求或不变，新增原料将出口海外市场 [38] - 榆林煤制清洁燃料升级示范项目签约落地，总体规划产能达500万吨级，首期投资529亿元 [43] - 云图控股拟投资159亿元建设云图智领绿色化工新能源材料项目，分三期建设 [44][45] 河南上市公司行情及行业要闻 河南上市公司行情回顾 - 2025年3月，17家河南基础化工行业上市公司中7家上涨、10家下跌，利通科技、瑞丰新材等表现居前，天力锂能、天马新材等表现居后 [47] 河南省化工行业近期要闻 - 濮阳举办化工新材料产业对接会，达成13个项目签约意向，总投资82.9亿元 [48] - 河南省工信厅发布《河南省重点新材料首批次应用示范指导目录(2025版)》，涵盖17种先进化工材料 [49] 产品价格跟踪 产品价格涨跌幅排名 - 2025年3月国际油价上涨，WTI原油上涨2.47%，报71.48美元/桶，布伦特原油上涨2.13%，报74.74美元/桶 [52] - 卓创资讯跟踪的318个产品中，99个品种上涨、179个品种下跌，钴酸锂、溴素等涨幅居前，环氧氯丙烷、甘油等跌幅居前 [52] 重点产品价格走势 - 报告展示了布伦特原油、乙烯、丙烯等多种重点产品的价格走势图表 [55][56][57] 行业评级及投资观点 行业投资评级 - 截止2025年4月3日，中信基础化工板块TTM市盈率为24.15倍，低于历史平均水平，在30个中信一级行业中位居19位，维持“同步大市”评级，4月建议关注钾肥和磷化工行业 [60] 钾肥供需有望收紧，推动价格继续上行 - 钾肥对农业生产意义重大，全球钾肥资源分布不均、供给集中，我国钾肥储量有限、进口依赖度超50% [64][67] - 长期来看，全球人口增长推动钾肥需求稳定增长，全球钾肥供应收紧，2024年以来钾肥价格上涨，未来春耕需求提升、供应增量有限，有望推动价格和行业景气度提升 [71] 磷矿资源具有稀缺性，需求增长保障行业景气 - 磷化工以磷矿石为源头，下游产品广泛应用于多个行业，全球磷矿石储量集中，我国储量居全球第二、产量占全球45% [73] - 各国对磷矿石资源重视和保护力度加大，我国磷矿石行业供给收缩，下游需求增长，磷矿石价格预计维持高位，推动磷化工行业景气提升 [3]