根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：指数驱动型投顾模型 模型构建思路：通过跟踪特定指数（如沪深300、中证500等）构建投资组合，利用指数成分股的权重变化进行调仓[12] 模型具体构建过程： - 筛选基准指数（如沪深300）成分股，按市值加权分配初始权重 - 每月根据指数成分股调整情况动态调仓，保持与指数的一致性 - 对QDII类资产采用被动跟踪策略，配置港股、中概股等指数基金[44][55] 模型评价：策略透明度高，费用较低，但超额收益能力有限[16] 2. 模型名称：主动优选型投顾模型 模型构建思路：通过主动选基和行业轮动获取超额收益[12] 模型具体构建过程： - 筛选近3个月业绩排名前50%的主动权益基金 - 结合宏观研判调整行业配置（如增配科技、减配周期）[32] - 使用Calmar比率控制回撤，限制单行业暴露不超过20%[29] 模型的回测效果 1. 指数驱动型模型： - 2025年3月收益0.61%，近1年收益12.14%[16][23] - Calmar比率2.15，最大回撤4.3%[29] 2. 主动优选型模型： - 2025年3月收益0.60%，近1年收益11.5%[16][44] - Calmar比率1.98，最大回撤6.0%[25] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：久期调整因子 因子构建思路：通过债券久期变化预判利率风险[34] 因子具体构建过程： - 计算组合加权久期： $久期 = \sum(债券市值占比 \times 个券久期)$ - 当市场利率波动率上升时，触发久期缩短信号[32] 2. 因子名称：小盘暴露因子 因子构建思路：捕捉小盘风格溢价[47] 因子具体构建过程： - 穿透基金持仓计算中证1000成分股市值占比 - 设置阈值：占比>10%判定为小盘暴露[49] 因子的回测效果 1. 久期调整因子： - 2025年3月纯债型组合久期缩短0.11年，对应收益提升0.2%[38] 2. 小盘暴露因子： - 2025年3月小盘配置比例10.96%，近3月超额收益-0.4%[44][47]