核心观点 - 4月应应对波动率放大，待冲击落地继续攻坚，投资主线可降维为科技AI+、消费股估值修复与消费分层复苏、低估红利崛起三个方向，同时重视恒生互联网；看好AI行业作为年度投资主线，25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年；关注各酒企24Q4&25Q1业绩情况，重视食品饮料内需消费行情；部分公司虽业绩有波动，但通过多元化发展、扩店提效等方式有望实现业绩增长 [2][3][19] 行业景气度 整体行业 - 本周电力设备、电子、食品饮料、环保、商贸零售等行业呈上行趋势；煤炭、建筑材料、轻工制造、汽车、非银金融、房地产、公用事业等行业呈下行趋势 [2][18] 申万二级行业 - 预测未来4周表现较优的申万二级行业有商用车、通用设备、专用设备、乘用车、消费电子、元件、饰品、风电设备、光伏设备、通信服务、服装家纺、纺织制造、光学光电子、照明设备Ⅱ、其他电源设备Ⅱ等，本周新增商用车、专用设备、元件、饰品等 [18] 各行业景气度数据 - 汽车：中国乘用车日均零售销量91,789辆，环比大幅上升67.98%；中国汽车轮胎（全钢胎）开工率66.52%，环比下降1.59个百分点 [18] - 电子：DDR3 DRAM（4Gb）现货均价0.86美元，环比上涨1.53% [19] - 纺织服饰：中国黄金（老凤祥）价格954元/克，环比上涨2.69%；中国轻纺城成交量850万米，环比下降18.03% [19] - 电力设备：中国Topcon组件（210mm分布式）均价0.8元/瓦，环比上涨0.88% [19] 公司分析 首旅酒店 - 2024年收入77.5亿元、同比小幅下滑0.5%，归母净利润8.1亿元、同比增长1.4%；25年新开店目标1500家，继续提升标准店及中高端酒店占比；盈利水平稳中有升；预计25 - 27年归母净利润9.1/10.5/11.8亿元，维持“买入”评级 [9][24][25] 新天绿能 - 2024年实现营业收入213.72亿元，同比增长5.38%；归母净利润16.72亿元，同比降低24.24%；风电因风速下降业绩短期承压，天然气Q4气量下滑拖累业绩；持续拓展多类型能源项目，燃气全产业链打通；预计2025 - 2027年归母净利润为23.87、24.76、26.51亿元，维持“增持”评级 [10][27][29] 重庆啤酒 - 2024年营业收入146.4亿元，同比 - 1.2%；归母净利11.1亿元，同比 - 16.6%；Q4量价双降，需求环境承压，主动消化库存；控费良好，佛山工厂和税收政策有扰动；预计25 - 27年公司收入增速分别为1%/2%/3%，归母净利润增速分别为15%/3%/4%，维持“买入”评级 [30][31][35] 尚太科技 - 2024年实现收入和利润双增长，且单Q4收入和利润增速超全年；2024年负极材料销售量21.65万吨，同比增长54%；研发投入明显加大；上调25 - 26年归母净利润为10、12.5亿元，预计27年实现归母净利润15.3亿元，维持“买入”评级 [37][38] 安泰科技 - 2024年实现营收75.73亿元，yoy - 7.5%；归母净利润3.72亿元，yoy + 49.26%；核心产业稳中有进，积极布局未来新兴产业；调整25 - 27年公司归母净利润为3.20/3.47/3.92亿元，维持“买入”评级 [14][40][42] 长飞光纤 - 2024年全年实现营业收入122亿元，同比减少9%，归母净利润6.76亿元，同比减少48%；多元化取得实质性进展；下调2025 - 2027年归母净利润为9.71亿元、11.56亿元、13.25亿元，维持“增持”评级 [8][43][44] 宁德时代 - 2024年利润增速大于营收增速，经营性现金流量净额表现强劲；动力、储能电池量增价降，毛利率提升；市场份额稳居榜首，持续进行技术创新；上调25 - 26年归母净利润为650、780亿元，预计27年实现归母净利润916亿元，维持“买入”评级 [45][46][48] 实丰文化 - 与百度、灵优智学达成战略合作协议，发布首批AI玩具生产计划；与广和通达成战略合作，共建AI产品联合实验室；维持盈利预测，预计24 - 26年EPS分别为0.08元、0.53元以及0.85元，维持“增持”评级 [49][50][52] 中无人机 - 2024年全年实现营收6.9亿元，YoY - 74.3%；归母净利润 - 0.5亿元；25年需求或迎来较大反转；调整2025 - 2027年营业收入分别为32.87/44.46/58.23亿元，归母净利润为2.99/3.98/4.89亿元，维持“增持”评级 [53][54][55] 老铺黄金 - 24年含税销售额约98亿元，单店平均含税销售额约3.3亿元；定位持续打开天花板，成为消费新星；继续看好港股新消费板块行情 [56] 行业分析 食品饮料 - 本周食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别 + 0.07%/-1.37%；茅台25年目标稳健奠定行业增长主基调，关注政策催化下白酒板块估值修复机会；旺季前期啤酒和饮料板块关注度提升，重视边际改善；“关税战”背景下关注内需消费行情，看好“餐饮”“出海”“原奶拐点”三大主题投资机会 [59][60][61] 基础化工 - 1 - 2月份化学原料和制品制造业实现利润总额419.4亿元，同比下降1.5%；本周WTI油价下跌10.6%；DMF、丙烯酸等产品价格上涨；基础化工板块较上周下跌1.08%，跑赢沪深300指数0.29个百分点；建议关注制冷剂、磷矿及磷肥等子行业 [64][65][66] 金融工程 - 利用升级后的DeepSeek - V3 - 0324大模型对分析师行业报告进行智能总结和整合；本周大模型对半导体、互联网媒体、计算机设备行业研报解读得到的行业景气度较高，房地产开发和运营、普钢、纺织制造行业景气度较低 [21][22]