报告核心观点 - 各行业受贸易保护主义、市场供需等因素影响，部分行业如3D打印、肉牛养殖、人形机器人等有发展机遇，部分公司业绩有波动但也有应对策略和成长潜力，投资需综合考虑各行业和公司情况并关注风险 [8][21][24] 电子行业 3D打印行业框架报告 - 增材制造即3D打印，与传统加工技术有差异，在特定场景有优势，技术路线多样，金属3D打印较成熟 [8] - 全球3D打印市场预计增长，中国市场潜力大，下游应用中航空航天、医疗、汽车、消费电子占比高 [8] - 增材制造通过多种方式降低成本提升效率，推动进入“增材制造2.0”时代，核心器件国产替代将推动成本下降 [8] - 3D打印在多领域有广泛应用，推荐关注相关设备公司和生产商 [8] 电子行业周报 - 全球贸易保护主义兴起冲击电子产业，但本土电子产业有比较优势，科技自强与自主可控是破局关键，看好“估值扩张”行情 [9] - 中美互加关税有望加速半导体国产替代进程，建议关注模拟芯片板块 [11] - 火山引擎活动使端侧SoC厂商受关注，建议关注相关公司 [11] - “对等关税”冲击苹果产业链，推荐果链龙头 [12] - 企业级存储淡季不淡，价格稳定，推荐本土模组链 [13] - 安全是智能驾驶要义，多传感器融合提升安全性，建议关注产业链相关标的 [14] - 乐金显示广州产线交割，TCL华星大世代线产能面积占比提升，推荐相关公司 [15] 传媒互联网行业 传媒互联网周报 - 本周传媒板块下跌，跑输沪深300和创业板指，涨幅和跌幅靠前公司有差异 [17] - 3月AI工具市场同比增长45%，Midjourney发布V7、Runway发布Gen4 [18] - 本周观影需求持续释放，清明档收官，电影、综艺、游戏有相关数据 [19] - 持续看好AI应用以及高景气的IP谷子，从业绩确定性角度把握游戏、出版、广告媒体机会 [20] 农业行业 肉牛行业投资框架 - 我国是牛肉生产消费和进口大国，近年国内牛肉行情回落，后续肉牛大周期围绕海外进口调控和国内供给出清展开 [21] - 后续牛肉进口大概率量减价增，国产供给出清级别或及2019年猪周期 [21][22] - 看好2025年肉牛大周期反转，预计持续到2027年，出栏价和单头养殖利润有望创新高 [22] 汽车行业 人形机器人行业周报 - 国信人形机器人指数下跌，弱于沪深300和上证综合指数，部分相关公司股价有变动 [22] - 行业有特斯拉等公司的动态，政府有相关政策，有公司融资和公告情况 [23] - 特斯拉人形机器人量产节奏逐步清晰，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为爆发起点，推荐相关环节公司 [24] 社会服务行业 社会服务行业双周报 - 清明假期出行热度延续，旅游景气再度验证，境内外市场表现不同，旅游消费韧性显现 [24][25] - 消费者服务板块报告期内下跌，跑输大盘，部分股票涨幅居前 [25] - 行业有蜜雪冰城等相关新闻 [26] - 维持“优于大市”评级，建议配置相关公司，中线优选部分公司 [27] 海外市场 美元债双周报 - 特朗普签署“对等关税”行政令，市场认为将损害美国利益并扰乱全球贸易 [27] - 美国3月非农数据分化，失业率微升但新增就业数据坚挺，市场对未来就业形势悲观 [28] - 鲍威尔拒绝特朗普降息提议，美债利率全线下行，降息预期升温 [28][29] - 贸易战下美债具备避险价值，但需警惕通胀反弹风险，建议关注相关事件和数据 [29][30] 建筑建材行业 建筑建材双周报 - 关税冲击下中国出口受影响，预计出台扩内需政策，建筑建材行业将受益 [30] - 水泥、玻璃、玻纤有相关数据表现 [31] - 建材推荐相关公司，建筑推荐相关公司 [31][32] 非银行业 非银行业快评 - 美国宣布对等关税后全球资本市场波动，投资者风险偏好下降 [32] - 建议关注金融板块上市公司，银行、保险、证券与综合金融有不同投资建议 [34] 公司财报点评 瑞普生物 - 化药业务短期承压，扣非归母净利润同比-12%，收入增长和盈利下滑有不同原因 [35] - 兽用疫苗业务深化“大客户战略”，拓展宠物蓝海市场，兽用制剂及原料药业务短期承压 [36] - 并表中瑞供应链，增持瑞派宠物医院股份，强化宠物医疗站位，下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [37] 中国海外发展 - 归母净利润下降39%，销售逆势微增，聚焦核心城市，负债持续优，在手现金充沛 [38][39][40] - 下调收入和归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [40] 绿城中国 - 归母净利润-49%，销售拿地优于行业平均，现金流稳健，债务结构优化 [41][42] - 维持收入预测，下调归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [43] 涪陵榨菜 - 2024年收入同比减少2.56%，榨菜略有下滑，经销商团队调整优化，加大市场投放，盈利能力坚韧 [44][45] - 2025年收入目标增速8%，组织机制改革成为重要推力，小幅下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [46][47] 布鲁可 - 立足多元IP打造拼搭角色类玩具龙头，2024年收入同比增长156%，收入结构和渠道有特点 [48] - 中国拼搭角色类玩具市场GMV快速增长，海外市场提供新机遇，布鲁可有IP矩阵建设优势 [49] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润，给予目标价，首次覆盖，给予“优于大市”评级 [50] 利尔化学 - 全球农化去库拖累2024年业绩，连续两季度实现业绩改善 [51] - 精草铵膦市场需求快速增长，公司加快海外制剂登记，深度加强和大客户合作，拟收购山东汇盟股权 [52][53] - 维持“优于大市”评级，预计2025 - 2027年归母净利润 [53] 浙数文化 - 核心主业稳健，2024年扣非后利润同比提升13%，业务结构调整致毛利率下滑，费用率整体下降 [54][55] - AI应用加速落地，产业投资不断完善数字经济产业图谱，维持“优于大市”评级，预计2025 - 2027年归母净利润 [56][57] 石头科技 - 四季度营收增长加速，盈利有所承压，海外渠道主动作为，各区域收入强劲增长，国补政策助力，Q4内销收入迎爆发，新品类增长突出 [57][58] - 积极的定价和投放策略及关税影响盈利能力，下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [59][60] 中广核矿业 - 铀价提高带动税前业绩明显增长，分红预提税和公允价值变动导致归母溢利下降 [61] - 铀矿销售价格提高，自产贸易采铀量符合排产计划，生产成本有所提高 [62]