棉纺策略日报 国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放， 大约释放 60%，未点价 40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散 贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资 源相对充裕，外盘相对弱些，外盘 CFTC 持仓，基金持仓是净空头（5 万多万多手，22.68 吨/手），产业是净多头（5 万多手）,未点价，想接 货，到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双方 会平仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷， 利润越来少，限制棉花涨幅。4 月 3 日美国宣布了全球对等关税措施， 加征关税的幅度之大，尤其针对发展中国家加征幅度最大基本在 30% 以上，发达国家加征在 20%以上还算容易接受，其中纺织品出口国家 中国加征 34%（34%+20%=54%，中国关税加征最多）、越南 46%、 孟加拉 37%、巴基斯坦 29%、印度 26%、土耳其 10%，其他泰国 36%、 韩国 25%、日本 24%、马来西亚 24%、印度尼西亚 32%、南非 30%、 欧盟 20%。中美博弈进入激烈阶段，面对出口严峻的形势，认为 4 月 开始进入压力冲击阶段， ...