报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材关税豁免但情绪释放有压制，终端需求企稳，钢厂利润修复产量回升，螺纹表观消费待察，关注钢厂复产和需求恢复，警惕海外关税扰动，短期震荡偏弱看待 [3] - 铁矿石关税影响有限，原料端供给预期下偏弱，但铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期震荡偏弱看待 [3] - 煤焦隔夜期价偏强震荡，市场情绪回暖，焦煤现货止跌回升，焦炭首轮提涨开启，产区安全检查扰动产量下滑但后市有抬升空间，下游补库积极，焦化厂亏损但产量低位回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有望修复 [3] - 铁合金受美国加征关税影响期价跳空低开后偏强震荡，锰矿到港有望增加成本支撑松动，硅铁成本持稳，厂家延续亏损，关注钢招指引，供应减产幅度扩大但库存压力仍存，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 焦炭01、05合约前日收盘价分别为1665、1594，较前2日分别跌41、35，跌幅2.4%、2.1%；焦煤01、05合约前日收盘价1099、977，较前2日跌25、24，跌幅2.2%、2.4%；动力煤01、05合约前日收盘价801，较前2日无涨跌 [2] - 螺纹钢01、05合约前日收盘价3182、3083，较前2日跌84、81，跌幅2.6%、2.6%；热卷01、05合约前日收盘价3294、3241，较前2日跌99、96，跌幅2.9%、2.9%；铁矿石01、05合约前日收盘价700、763，较前2日跌22、26，跌幅3.0%、3.3% [2] - 焦炭跨期1 - 5价差现值71，前值78；煤焦比01、05合约现值1.52、1.63，前值相同；焦煤跨期1 - 5价差现值122，前值123；动力煤跨期1 - 5价差现值0，前值0 [2] - 螺矿比01、05合约现值4.55、4.04，前值4.53、4.01；螺纹跨期1 - 5合约现值99，前值102；铁矿跨期1 - 5合约现值 - 63，前值 - 41；卷螺差01、05合约现值112、158，前值127、173 [2] 现货市场 - 焦炭现货日照港、青岛港准一现货价格现值1370，前值相同；冶金焦准一级潞安焦化现值2800，前值相同；日照港准一折盘面价现值1473，前值相同；双焦汽运行情价格孝义 - 日照港现值170，前值相同；期现价差(j2401)现值 - 192，前值 - 233 [2] - 焦煤现货介休主焦煤A10.5，S1.3，G80现货价现值1140，前值1120；晋中肥煤汇总价格现值1210，前值相同；进口蒙3精煤沙河驿现值1138，前值相同；迁安沙河驿进口主焦煤自提价现值0，前值相同；临汾1/3焦煤汇总价格现值1150，前值相同；期现价差(jm2401)现值163，前值119 [2] - 动力煤现货秦皇岛港Q5500、Q5000平仓价现值675、600，前值相同；澳洲FOB价Q6000现值97美元，前值94美元；南非FOB:Q6000现值89美元，前值87美元；印尼FOB：Q3800现值50美元，前值相同；CBCFI煤炭运价综合指数现值707，前值704 [2] - 螺纹钢现货HRB400 20mm全国、上海、杭州、广州、北京价格现值3313、3150、3160、3460、3170，前值3354、3220、3180、3500、3220；期现价差现值 - 22，前值 - 86 [2] - 热轧卷板现货Q235B 4.75mm上海、杭州、南京、Q345 5.75mm广州、北京价格现值3280、3310、3300、3290、3380，前值3340、3380、3370、3360、3410；期现价差现值 - 14，前值 - 53 [2] - 铁矿石现货PBF(Fe61.5%)力拓、NHGF(Fe62.5%)必和必拓、MACF(Fe61%)必和必拓、JMBF(Fe60.5%)必和必拓、超特粉现值847、827、845、839、849，前值866、846、865、856、866；期现价差现值149，前值145 [2] - 铁合金现货锰硅绝对价格指数现值5803，前值5869；硅铁绝对价格指数现值5706，前值5740；锰硅2201现值6022，前值6150；硅铁2201现值5894，前值5986；锰硅期现价差现值 - 219，前值 - 281；硅铁期现价差现值 - 188，前值 - 246 [2] 利润 - 焦炭模拟利润、盘面钢厂利润、盘面焦化利润、钢材模拟利润现值分别为 - 419、 - 53、 - 210、259，前值分别为86、 - 50、 - 191、260 [3] 宏观消息 - 中央汇金、中国诚通、中国国新7日公告增持中国股票资产，维护资本市场平稳运行 [3] 行业信息 - 4月7日焦炭市场价格偏强运行，多地焦企对焦炭价格首轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，4月9日0时起执行，主流钢厂暂无回应 [3] - 钢材关税豁免影响不直接，情绪释放有压制，终端需求企稳，基本面未恶化，钢厂利润修复产量回升，螺纹表观消费待察，关注钢厂复产和需求恢复，警惕海外关税扰动，短期震荡偏弱 [3] - 铁矿石关税影响有限，原料端供给预期下偏弱，铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期震荡偏弱 [3] 评论及策略 - 煤焦隔夜期价偏强震荡，市场情绪回暖，焦煤现货止跌回升，焦炭首轮提涨开启，产区安全检查扰动产量下滑但后市有抬升空间，下游补库积极，焦化厂亏损但产量低位回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有望修复 [3] - 铁合金受美国加征关税影响期价跳空低开后偏强震荡，锰矿到港有望增加成本支撑松动，硅铁成本持稳，厂家延续亏损，关注钢招指引，供应减产幅度扩大但库存压力仍存，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强 [3]