报告行业投资评级 - 看好电子行业 [5] 报告的核心观点 - 中美关税政策使电子产品直接成本上升与供应链调整，中国企业有望加速国产替代及向非美国家寻求替代供应商 [2] - 加征关税影响关键设备进口成本增长，国产设备厂商技术与服务不断成熟，国产化率增长有望加速 [3] - 加征关税使美国模拟芯片价格优势削弱，国产模拟芯片价格优势凸显，中国模拟厂商有望迎来更好发展机遇，加速模拟芯片国产化 [3] - 半导体关税壁垒加速全球产业链“结构性重构”，国内有望通过“国产替代 + 技术迭代 + 全球协作”在成熟制程和特色工艺设备领域形成局部优势 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 北京时间 4 月 3 日凌晨，特朗普公布对等关税措施，对全球征 10%基准关税 4 月 5 日生效，对美国贸易逆差最高的 60 个国家征额外关税，中国商品面临 34%关税税率，对欧盟、日本、韩国等 20 个经济体加征 17% - 49%差异化附加关税 4 月 9 日生效 [1] 点评 - 2024 年度中国进口自美国产品总额约 1636.24 亿美元，占全年进口总额 6.2%，机械电子类产品金额约 379 亿美元，占自美国进口产品总额约 23.17%，其中集成电路产品金额约 118 亿美元，半导体制造设备及零部件金额约 45 亿美元 [2] 国产设备进程 - 2024 年全球前十大半导体设备厂商中，美国企业占全球半导体设备市场约 40%份额，加征关税影响关键设备进口成本增长，国产设备厂商有望受益，国产化率增长有望加速 [3] 国产模拟芯片 - 中国大陆模拟芯片自给率近年来稳步提升但仍较低，2023 年为 15%左右，加税后国产模拟芯片价格优势凸显，有望加速国产化 [3] 投资建议 - 受益标的有圣邦股份、思瑞浦、希荻微、南芯科技、纳芯微、北方华创、中微公司、拓荆科技等 [4] 未来 3 - 6 个月行业大事 - 暂无 [6] 行业基本资料 - 股票家数 340，占比 7.51%；行业市值 80568.44 亿元，占比 8.42%；流通市值 67667.29 亿元，占比 8.71%；行业平均市盈率 59.66 [6] 相关报告汇总 - 包含偏光片行业、小米手机等多份行业深度报告和普通报告 [10] 分析师简介 - 刘航为电子行业首席分析师 & 科技组组长，复旦大学工学硕士，2022 年 6 月加入东兴证券研究所，曾就职于 Foundry 厂等，证书编号 S1480522060001 [11] 研究助理简介 - 李科融为电子行业研究助理，曼彻斯特大学金融硕士，2024 年加入东兴证券，覆盖 OLED 等板块 [12]