报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 截至4月7日收盘，2025年5月WTI跌1.29报60.70美元/桶，跌幅2.08%；2025年6月布伦特原油跌1.37报64.21美元/桶，跌幅2.09%；中国原油期货SC主力2505收跌38.5元/桶，至510.1元/桶 [1] - 昨日市场延续剧烈波动，日内成交高涨，波动达7%；盘中传言美国暂停90天关税，资产、大宗反弹，后白宫辟谣，涨幅抹消；当前油价跌破三道支撑位，形成月线级别下行通道，若利空因素共振，价格中枢有滑落至50美元区间的风险 [2] - 本轮暴跌是多种叠加风险的集中释放，包括全球贸易体系动荡，摩根大通将全球经济衰退概率上调至60%；OPEC+联盟纪律瓦解，二季度潜在过剩量或突破200万桶/日；衍生品市场陷入流动性踩踏，CTA抛售加速价格脱离正常基本面交易通道 [3] - 中长期原油现实+预期双弱格局未改，破位后打开空间；持有空单可择机部分离场保护盈利，余部持有；左侧单边交易可反弹布局空单，目标60 - 55，逆势操作风险大 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场结构 - 包含WTI远期曲线、月间价差，Brent远期曲线、月间价差，SC远期曲线、原油月间价差相关图表 [9][19] 供给 - 涉及美原油产量以及钻机与活跃车队数、欧佩克+成员国产量相关图表 [9][21] 需求 - 有美国炼厂开工率、山东地炼（常减压装置）炼油厂开工率相关图表 [9][25] 库存 - 包含美原油库存、美成品油库存相关图表 [9][29] 持仓/美元 - 有WTI基金持仓情况、Brent基金持仓、WTI总持仓和Brent总持仓、美元指数相关图表 [9][34]