纺织服装行业 报告行业投资评级 - 看好/维持 [5] 报告的核心观点 - 美国加征关税对中国纺织出口及全球纺织出口贸易格局有重大影响，短期影响企业盈利，长期中国纺织企业仍有产业基础优势，仍是产业转移主导力量 [1][2][4] 相关目录总结 - 事件：美国时间4月2日特朗普宣布对等关税相关政策并签署总统行政令，对所有进口商品加征基础10%全面关税，部分国家与地区税率更高，中国及部分相关国家地区面临较高税率 [1] - 行业地位：中国是全球纺织品和服装出口绝对龙头，2023年中国纺织品出口占全球41.45%，服装出口占30.06%，头部制造商海外产能占比高 [2] - 影响：2024年中国纺织品对美出口额占出口总额16.52%，加征关税短期使中国纺织品在美国价格优势减弱影响订单，且关税共担削弱盈利，或倒逼企业开拓新市场 [3] - 优势：中国纺织产业链在人才、技术、产业配套与资本积累方面有明显优势，未来产业转移中仍是主导 [4] - 投资建议：短期关注以内销为主的服装辅料企业如伟星股份，长期关注头部制造商如华利集团、申洲国际 [4] 商贸零售行业 报告行业投资评级 - 看好/维持 [8] 报告的核心观点 - 2024年9月社零消费加速增长，前三季度稳步提升，消费需求逐渐反弹有恢复空间，消费市场结构性调整，应关注高景气细分赛道及高性价比品牌公司 [8][11] 相关目录总结 - 消费增长情况：9月社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，1 - 9月总额353564亿元，同比增长3.3%，Q3总额117595亿元，同比上涨2.69% [8] - 消费类型表现：必选消费稳健增长，部分可选消费分化，餐饮消费好于商品消费，9月城镇消费品零售额同比增长3.1%，乡村增长3.9% [9] - 零售业态表现：日销类店铺消费优于可选类商铺，线上消费增速稳定，9月部分可选消费品类负增长，家用电器、音像器材类同比上涨20.5% [10] - 投资策略：关注景气度高的细分赛道及有α表现的重点公司，关注高性价、承接消费降级需求的品牌和公司 [11]