报告行业投资评级 - 看好/维持 [6] 报告的核心观点 - 美国加征对等关税后我国锂电池对美出口关税税率处高位，储能领域受影响大，新能源车与动力电池直接出口影响相对小；我国企业因产业链主导和出海布局有望维持竞争优势，海外产能布局领先企业可减少关税政策影响 [2][5] 报告具体内容总结 加征关税事件 - 美国时间4月2日，特朗普签署“对等关税”行政令，对贸易伙伴加征10%“最低基准关税”，对中国加征34%关税，预计4月9日生效 [1] 我国电池出口情况 - 美国是我国锂电第一大出口国，2024年我国动力及储能电池出口规模197.1GWh，同比+29.2%，动力与储能电池占比68%/32%；2024年/2025年1 - 2月我国锂电池累积出口额611.2/92.2亿美元，同比-6%/+6.2%，对美出口额153.2/20.3亿美元，占比25%/23% [2] 加征关税后关税情况 - 测算加征关税后，动力电池与储能电池关税分别达82.4%/64.9%，包含基础关税3.4%、301条款关税（动力电池25%，2026年1月1日起储能电池由7.5%提至25%）、20%普征关税、34%对等关税，出口电池价格将大幅上涨 [3] 不同类型电池受影响情况 - 动力电池方面，因IRA法案限制，美国对中国动力电池直接进口少，主要由日韩供应；2024年我国对美出口新能源车不足3万辆，占总出口1.4%，对应动力电池装机出口不足1.8GWh；储能电池方面，2024年我国对美出口额62.7亿美元，占其进口总量57%，对应约35 - 40GWh需求规模，加征关税对储能电池影响大 [4] 我国企业竞争优势 - 美国本土电池产能有限且多为日韩合资产能，不考虑其他因素有超20GWh产能缺口，电池材料环节布局少，产业链对外依存度高；我国主导上游电池材料多环节，正/负极材料与电芯生产占全球超75%，储能电池磷酸铁锂材料工艺技术主要由中国企业掌握，日韩产业化滞后，我国电池龙头企业有综合优势，能维持全球产业链竞争优势 [5] 海外产能布局作用 - 我国锂电企业出海，在海外低税率地区有产能布局，部分企业抢先在美国落地产能或通过技术授权进入市场，有助于减少关税冲击，凭借本土化生产及成本技术优势开拓北美市场 [5][10] 行业基本资料 - 股票家数239家，占比5.28%；行业市值41478.24亿元，占比4.72%；流通市值36790.54亿元，占比5.17%；行业平均市盈率38.71 [7]