报告核心观点 - 对ETF轮动策略和高频因子进行跟踪测试，发现因子在样本外表现出色，构建的相关指数增强策略也有较好的超额收益表现 [2][3] 各部分总结 ETF轮动策略跟踪 - ETF轮动因子及策略近期表现：前期使用GBDT+NN机器学习因子构建的周度调仓ETF轮动策略样本外表现良好，上周因子IC值26.88%，多头超额收益率1.46%；策略年化超额收益率11.89%，信息比率0.69，超额最大回撤17.31%；上周超额收益率1.05%，本月以来0.56%，今年以来-0.72% [12][13][17] - 本周建议关注ETF：根据最新策略信号，本周建议关注红利低波ETF基金、国投金融地产ETF等多只ETF [23] 高频因子超额收益概览 - 过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中表现稳定，价格区间类因子多空收益率0.02%，多头超额收益率-0.25%；量价背离因子多空收益率1.76%，多头超额收益率0.66%；遗憾规避因子多空收益率0.55%，多头超额收益率0.55% [24] 各类高频因子近期表现跟踪 - 高频价格区间因子：高价格区间成交笔数与成交量因子与股票未来收益负相关，低价格区间平均每笔成交量因子与股票未来收益正相关；高价格80%区间成交量因子、高价格80%区间成交笔数因子和低价格10%区间每笔成交量因子周频调仓表现较好；合成后的价格区间因子样本外表现出色，超额净值曲线稳定向上 [27][28][32] - 高频量价背离因子：量价背离时股价未来上涨可能性高，量价趋同时股价未来下跌可能性高；价格与成交笔数的相关性和价格与成交量的相关性周频调仓表现较好；合成后的量价背离因子自2020年以来收益呈下降趋势，今年以来表现良好 [34][39] - 遗憾规避因子：利用投资者遗憾规避情绪可构造有效选股因子，加入小单和尾盘限制后因子表现提升；卖出反弹占比因子和卖出反弹偏离因子周频表现较好；合成后的遗憾规避因子收益表现整体平稳向上，今年以来超额收益0.42% [41][44][49] - 斜率凸性因子：根据订单簿斜率和凸性构建斜率凸性因子，周频调仓时两个细分因子近期表现有波动；合成后的斜率凸性因子自2016年以来收益平稳，样本外整体表现平淡 [50][52][53] 基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现 - 高频"金"组合中证1000指数增强策略：将三类高频因子等权合成构建，样本外表现出色，有较强超额收益水平；上周超额收益0.77%，本月以来0.77%，今年以来5.03% [56][60] - 高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略：结合基本面因子和高频因子构建，各项业绩指标有提升，样本外表现稳定，有较强超额收益水平；上周超额收益0.96%，本月以来0.96%，今年以来3.63% [61][64] 附录 - 高频"金"组合中证1000指数增强策略本周持仓列表包含三峰环境、广电计量等多只股票 [68] - 高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略本周持仓列表包含迪哲医药、税友股份等多只股票 [71]