报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 特朗普关税政策超预期致国际金融市场恐慌，美股等西方股指领跌，A股因投资者结构偏国内，清明节前跌幅小 [3] - 短期清明前股指行情呈低波、缩量特征，外盘波动大且指数估值处阶段性高位，本周急跌符合预期，短期未企稳，建议投资者防御 [3] - 中期A股牛市起点底层逻辑未变，短期悲观预期拉满后，关税等外部因素影响趋向利空出尽，参考2019H2 - 2020H1行情，等待急跌后二次上攻机会 [3] - 关注美国经济前景摇摆后美联储是否妥协式降息、4月底财报窗口落地后国内政策力度是否加大两条线索 [3] - 期货操作上，昨日期指合约贴水普遍扩大，IF、IH环比变化大，存在修正空间，建议多IF空IM组合继续持有，单边保持观望 [3] - 期权操作上，昨日股指期权隐含波动率快速飙升，沪深300当月平值IV逼近2024年9月前高，短期行情演绎快，看跌期权买方昨日收益可观，今日可止盈离场，卖权暂不建议入场 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 人民日报称面对美滥施关税，降准、降息等货币政策工具留有调整余地，可随时出台 [4] - 中央汇金坚定看好中国资本市场，认可A股配置价值，已增持ETF并将继续增持，维护资本市场平稳运行 [4] 股指盘面回顾 - 盘面追踪：上个交易日A股快速杀跌，上证50收跌5.46%，沪深300收跌7.05%，中证500收跌9.55%，中证1000收跌11.39%；仅农业板块逆势飘红，互联网、软件板块落后，个股下跌5200余家，跌停3000余家 [4] - 技术追踪：受外盘风险外溢影响，昨日指数集体跳空下跌，技术面快速走空，关注今明两日修复情况，短期日、周线级别压力转强 [4] - 资金流向：A股成交金额小幅放大，昨日升至1.6万亿级别，资金抄底入场意愿尚可，但难言企稳，预计今日分歧继续展开 [4]