报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策扰动加剧冲击市场情绪，盘面受交割博弈拖累，短期煤焦整体维持低位震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 受国际贸易摩擦升级影响，市场偏空情绪升温，多数商品价格大幅低开，焦煤期价刷新低点 [3] - 煤焦现货市场有企稳迹象，节假日期间焦煤价格上涨10 - 60元/吨，部分地区焦化企业对焦价首轮提涨，涨幅50 - 55元/吨 [3] 基本面情况 - 五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比增加15.15万吨，焦炭刚性需求向好 [3] - 上周国内煤矿复产高度环比增加，焦精煤日均产量增至76.9万吨，环比增加1.0万吨，同比增加4.1万吨；进口焦煤供应恢复慢，口岸监管区库存下降 [3] - 产业链需求正反馈拉动下，焦化厂对焦煤采购良好，煤矿、洗煤厂及港口库存向焦化厂端转移，但焦煤总体库存未见减量 [3]