报告核心观点 - 国家金融监督管理总局印发通知优化保险资金比例监管政策，上调权益资产配置比例上限等，对资本市场和险企均有积极影响，投资策略上建议关注部分保险个股 [2][3][7] 事件 - 4月8日国家金融监督管理总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济支持力度 [2] 通知主要内容 - 上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，拓宽权益投资空间 [3] - 提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度 [3] - 放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例 [3] 对资本市场的影响 - 缓解资金紧张困境，截至2024年末保险行业资金运用余额达33.26万亿元，按部分档位权益类资产比例上调5%计算，将为资本市场带来1.66万亿元新增资金量 [4] - 稳定市场信心，缓解因美国关税引发的过度恐慌情绪，引导市场回归理性投资 [5] - 促使资本市场资源向新兴产业倾斜，推动新兴产业发展，优化资本市场产业结构 [5] 对险企的影响 - 增加权益类投资、优化资产配置结构有助于提升险企整体投资收益水平，减轻利差损压力 [6] - 险企或更倾向于配置波动率较小、分红稳定且估值合理的资产并计入FVOCI，增配银行等高股息板块趋势或将持续增强 [6][7] 投资策略 - 个股建议关注资产端弹性较大的中国人寿（601628）和新华保险（601336）；综合能力稳健的中国太保（601601）；负债端人力企稳、更受益于房地产政策的中国平安（601318） [7]