报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战影响扩大，盘面大幅下跌，近期操作难度高，风险偏好者可尝试区间交易 [2] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司有意挺价但难避联盟间价格战 [4] - 需关注MSK与MSC二季度价格战问题，以及激进关税政策下终端需求的反馈 [4] 相关目录总结 运价指数情况 - 4月7日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1422.42点，较上期下跌3.5%；美西航线1129.45点，较上期上涨3.7% [3] - 3月28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数983.01点，较上期上涨12.89%；欧洲航线866.25点，较上期下跌0.65%；美西航线4月3日为1524.4点，较上期上涨49.83% [3] - 4月3日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1392.78点，较上期上涨35.90点；欧线价格1336USD/TEU，较上期上涨1.4%；美西航线2313USD/FEU，较上期上涨6.2% [3] - 4月3日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1102.71点，较上期下跌0.8%；欧洲航线1507.27点，较上期下跌1.3%；美西航线776.61点，较上期下跌3.6% [3] 各国PMI数据 - 欧元区3月制造业PMI初值为48.7，预期48.2；服务业PMI初值为50.4，预期51；综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 关税政策情况 - 美东时间4月2日，特朗普宣布美国将对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税，其中中国、欧盟、日本分别被加征34%、20%、24%的关税；印尼、泰国、越南、柬埔寨分别被加征32%、36%、46%、49%的关税，此前多个贸易伙伴已表示将采取反制措施予以回应 [5] - 中方针对美方加征“对等关税”，一次性对美加征34%关税进行反制 [5] 交易策略 - 短期策略：建议风险偏好者尝试2506合约区间交易（1950 - 2450），区间内逢低试多逢高试空，设置好止损 [4] - 套利策略：地缘冲突反复，关税政策基本定调，套利结构暂时混乱，窗口期较短，波动较大，已建议全部止盈 [4] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [4] 主力合约情况 - 4月7日主力合约2506收盘1885.0，跌幅为10.55%，成交量7.20万手，持仓量3.00万手，较上日减仓1511手 [4] 合约相关规定 - 2504 - 2602合约涨跌停板为16% [4] - 公司2504 - 2602合约保证金为26% [4] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治事件 - 财联社4月6日电，美军当天早些时候对位于红海的也门卡马兰岛发动了5次空袭，美国尚未就此次袭击发表声明 [4]