报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周医药生物板块跑赢大盘，创新药、医疗服务等子板块表现突出，多家创新药上市公司业绩数据优秀，行业政策回暖，带动相关板块关注度提升 [3][5][31] - 我国发布对美加征关税反制，CT等医疗设备在列，随着关税摩擦持续，高端医疗装备、血制品等领域国产替代有望提速 [5][31] - 医疗服务、连锁药店、中药等领域面向国内本土市场，受贸易摩擦影响小，板块韧性强 [5][31] - 当前医药板块投资配置价值显著，上市公司进入业绩密集披露期，建议关注经营稳健、业绩边际向好、现金流充沛的优质公司，关注创新药链、医疗服务等细分板块及个股投资机会 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周（3月31日 - 4月3日）医药生物板块整体上涨1.20%，在申万31个行业中排第3位，跑赢沪深300指数2.57个百分点；年初至今，整体上涨4.77%，在申万31个行业中排第7位，跑赢沪深300指数6.64个百分点 [3][11][16] - 上周子板块涨幅前三为化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、医药商业(申万)，涨幅分别为3.45%、1.53%、1.48%；年初至今，化学制药(申万)、医疗服务(申万)、生物制品(申万)实现上涨，涨幅分别为10.53%、9.7%、3.08% [3][11][16] - 截至2025年4月3日，医药生物板块PE估值为27.2倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为130%；子板块中，医疗服务(申万)、化学制药(申万)等PE估值分别为30.99倍、30.83倍等 [20] - 上周上涨个股344只（占比72.57%），涨幅前五为多瑞医药（56.32%）、伟思医疗（31.80%）等；下跌个股121只（占比25.53%），跌幅前五为东方生物（-11.15%）、东方海洋（-9.25%）等 [3][25] 行业要闻 - 4月4日，商务部发布对进口医用CT球管发起产业竞争力立案调查及对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查，涉及产品为医用CT机用X射线管及管芯，倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日 [4][27][30] - 3月31日，国家药监局综合司发布《关于优化全生命周期监管 支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》，提出优化特殊审批程序等10点举措 [30] 投资建议 - 建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药、血制品等细分板块及个股投资机会 [5][31] - 个股推荐组合：贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、博雅生物 [5][32] - 个股关注组合：特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、诺泰生物 [5][32]