报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周国债期货大幅上涨，央行净回笼5019亿元，十年期国债利率下降且处于历史低位，T2506合约短期价格位于40日均线上方，国债市场价格高位上行，利率处低位区间，中长期上方空间有限，短期可逢低买入 [3] 各章节总结 一、国债期货宏观及市场展望 - 国内消息受海外关税冲击A股调整，中央汇金增持ETF并将继续增持维护资本市场平稳运行；国外消息美方威胁加征50%关税，中方坚决反对，若措施落地将反制 [4] 二、国债期货行情 - 上周国债期货大幅上涨，TS2506周涨0.08%，TF2506周涨0.46%，T2506周涨0.65%，TL2506周涨2.37% [5] 三、国债收益率变化 - 上周利率普遍下降，收益率利差缩小 [8] 四、国债CTD券及基差 - 本周国债期货IRR高于短期融资利率，存在套利机会 [11] 五、国债期货价差及基差 - 5年期与10年期国债期货价差扩大，二者基差扩大 [12] 六、国债期限结构 - 国债期限结构较上周走平，收益率较3月31日下降 [15]