报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年主要产品毛利率下降叠加商誉减值，公司业绩承压；公司氟化工产业链完整，业务拓展至新材料领域；随着下游需求提升和新增产能释放，盈利能力有望逐步修复 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计营收14.0 - 14.2亿元，归母净利润 - 2.0 - -1.8亿元，扣非后归母净利润 - 1.85 - -1.67亿元 [1] - 业绩承压受三因素影响：核心原材料萤石粉高位，下游行业供过于求致产品价格走低、毛利率下滑；新增产能利用率低，折旧摊销费用影响利润；对子公司计提商誉减值 [1] 产业链与业务 - 拥有完整氟化工产业链，业务从传统医药农药领域拓展到萤石矿开采、新能源材料等领域 [2] 盈利预测调整 - 下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为 - 1.92/0.28/0.75亿元（前值1.03/1.65/2.31亿元） [3] 财务数据 盈利预测与估值简表 - 2022 - 2026E营业收入分别为16.02亿、13.44亿、14.18亿、15.89亿、18.41亿元，增长率分别为5.00%、 - 16.16%、5.55%、12.09%、15.82% [4] - 归母净利润分别为1.85亿、 - 1.88亿、 - 1.92亿、0.28亿、0.75亿元，增长率分别为6.47%、 - 201.77%、 - 、 - 、166.75% [4] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入、营业成本等各项指标有相应变化 [8] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营、投资、融资活动现金流及净现金流有相应变化 [8] 资产负债表 - 2022 - 2026E总资产、总负债、股东权益等各项指标有相应变化 [9] 盈利能力 - 2022 - 2026E毛利率、EBITDA率等盈利能力指标有相应变化 [10] 偿债能力 - 2022 - 2026E资产负债率、流动比率等偿债能力指标有相应变化 [10] 费用率 - 2022 - 2026E销售、管理、财务、研发费用率及所得税率有相应变化 [11] 每股指标 - 2022 - 2026E每股红利、每股经营现金流等指标有相应变化 [11] 估值指标 - 2022 - 2026E PE、PB、EV/EBITDA、股息率有相应变化 [11]