报告核心观点 - 中央汇金增持维稳资本市场，未来将继续发挥“稳定器”作用，A 股基本面“修复在途”，长期定力较强，科技板块是中长期主线，中短期四月决断或持续交易高低切 [3][8][9] 中央汇金增持解读 - 4 月 7 日盘后中央汇金公告再次增持 ETF 并将继续增持，维护资本市场平稳运行 [2] - 受特朗普“对等关税”发酵影响，4 月 7 日 A 股补跌，尾盘中央汇金公告增持，其一直是维护资本市场稳定的重要力量，截至 2024 年末持有 ETF 超 1.05 万亿，在核心宽基 ETF 和多行业 ETF 均有布局 [3] - 未来中央汇金将继续平抑市场异常波动，坚定增持各类风格 ETF，加大增持力度，均衡增持结构 [3] A 股基本面分析 - 大势层面 A 股基本面“修复在途”，分子端 4 月迎宏中观基本面验证期，3 月 PMI 和新兴产业景气数据向好，2025 年 1 - 2 月工业企业营收和净利润同比有提升，BCI 指标震荡向上 [8] - 分母端两融情绪出清接近尾声，中长期资金入市方案保障资金加速入市，国资委推动央企加大增持回购力度，提振投资者风险偏好 [8] - 当前 A 股整体估值在全球权益市场有比较优势，沪深 300 估值回落至 11 倍附近 [8] 行业配置建议 - 中长期科技板块是全年主线，关注“自主可控”和人工智能科技赋能板块，待两融情绪在 TMT 细分行业出清后逐步加码配置 [9][10] - 中短期四月决断或持续交易高低切，“双低资产”打响防守反击第一枪，大金融、农业等短期占优，现金流因子迎来做多顺风期 [10] 数据图表 - 展示主要指数 4 月 7 日涨跌幅和上证指数尾盘企稳回升情况 [4] - 列出中央汇金持有宽基 ETF 汇总，截至 2024Q4 各宽基 ETF 持有规模不同 [7] - 呈现 A 股各核心宽基础及风格宽基估值水平，包括 4 月涨跌幅、当前及 3 月底截面估值及边际变化 [11]