投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年04月08日16时44分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.37%，沪银主力收涨0.26%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现；美国经济出现 更多转弱信号，但联储官员对降息态度谨慎。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，中美仍存升级可能。VIX低位上行；另外全 球股市暴跌，引发流动性担忧；③货币属性方面，面对经济不确定性，多位美联储决策者支持谨慎的政策方针。美国劳动力市场仍 存韧性，非农大幅超预期。美国通胀仍存韧性，2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，超过预期的2.7%。目前市场预期美联储下次 降息至6月，预期25年总降息空间重回100基点左右，短期国债避险扰动，参考当年硅谷银行破产，美联储未必会跟随。美元指数 和美债收益率下行遇阻；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期 高位震荡，长期阶梯上行。 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 表1 黄金相关数据： | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 ...