更新时间：2026年04月13日08时15分 报告导读： 投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 供需方面，上周 247家样本钢厂五大品种总产量小幅增加 ，库存下降，表观需求小幅回落。虽然市场已经进入季节性去库状态 ，但整体需求弱于预 期，对期价形成明显的压力。另外，目前市场对未来的预期偏悲观，高油价抬升同涨，PPI 连续下跌 41 个月之后首次上涨，预示降准和降息将更晚 到来。美伊谈判未取得共识，美国也封锁了霍尔木兹海峡，原油大幅上涨，可能会带动黑色品种福奈特。从技术面看，期价跌至布林带下轨附近。 操作建议： 空单可轻仓持有，后市如果出现明显反弹，可少量加仓 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3096 | -18 | -0.58% | -10 | -0.32% | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3270 | -1 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.02%，沪银主力收涨0.31%，铂金主力收涨1.61%，钯金主力收跌0.26% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力仍存，油价回调降息预期低位反弹 [1] - 避险属性方面，特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，美伊在最后期限到来前同意停火两周 [1] - 货币属性方面，美联储3月会议记录显示更多官员认为必要时可能需要加息；美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大；鲍威尔表示美联储可以"等待并观察"战争如何影响通胀，尚无需行动；年内加息概率仍存，降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡回落 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] - 市场预期晚间美国3月未季调CPI年率前值2.40%预测值3.3%；美国3月未季调核心CPI年率前值2.50%预测值2.7% [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4790.50美元/盎司，较上日涨0.96%，较上周涨0.12%；伦敦金4762.60美元/盎司，较上日跌0.62%，较上周涨0.50% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1048.36元/克，较上日涨0.68%，较上周涨2.40%；黄金T+D收盘价1046.45元/克，较上日涨0.82%，较上周涨1.94% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -6.00元/克，较上日涨32%，较上周跌82%；沪金主力基差 -1.91元/克；金银比64.29，较上日涨0.53%，较上周涨1.58%；金铜比8.32，较上日涨0.92%，较上周跌2.28%；金油比48.89，较上日跌0.57%，较上周涨1.07% [2] - 持仓量Comex黄金361409手，较上周跌12.15%；沪金主力182266手，较上日跌0.24%，较上周涨3.32%；黄金TD45964手，较上日跌2.22%，较上周跌10.05% [2] - 库存LBMA库存9210吨，较上周无变化；Comex黄金959吨，较上日无变化，较上周跌2.25%；沪金109吨，较上日涨1.89%，较上周涨1.89% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）93872手，较上周增加1097手 [2] - 黄金ETF的SPDR为1054.42吨，较上日无变化，较上周涨0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量108吨，较上周涨1.41% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价75.48美元/盎司，较上日涨1.66%，较上周涨0.37%；伦敦银74.08美元/盎司，较上日跌3.55%，较上周跌1.06% [4] - 国内价格沪银主力收盘价18583.00元/千克，较上日涨1.96%，较上周涨5.46%；白银T+D收盘价18560.00元/千克，较上日涨2.37%，较上周涨4.98% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银2309.04元/千克，较上日涨70.88%，较上周涨121.41%；沪银主力基差 -23元/千克 [4] - 持仓量Comex白银115169手，较上周涨1.77%；沪银主力3558375手，较上日涨1.17%，较上周跌0.22%；白银TD2884610手，较上日涨0.36%，较上周涨3.23% [4] - 库存LBMA库存27487吨，较上周跌0.87%；Comex白银10111吨，较上日无变化，较上周跌0.77%；沪银421吨，较上周涨24.41%；白银（上金所）389吨，较上周涨33.68%；显性库存总计38326吨，较上日无变化，较上周跌0.04% [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）10816手，较上周减少99手 [4] - 白银ETF的iShare为15309.55吨，较上日无变化，较上周涨0.30% [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量338774千克，较上周无变化 [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨4.38%，较上周跌3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨1.97%，较上周跌0.66% [6] - 国内价格铂主力收盘价518.75元/克，较上日涨3.41%，较上周涨5.20%；铂金收盘价515.50元/克，较上日涨3.26%，较上周涨4.13% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂53.43元/克，较上日涨37.71%，较上周涨154.20%；铂主力基差 -3元/克，较上日跌0.28% [6] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日跌6.76%，较上周跌6.29% [6] - 库存NYMEX铂金总计17吨，较上日跌0.47%，较上周跌1.43% [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）7239手，较上周增加2633手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨3.81%，较上周跌5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌3.04%，较上周跌2.97% [7] - 国内价格钯主力收盘价385.45元/克，较上日涨3.66%，较上周涨6.65% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯33.72元/克，较上日涨90.49%，较上周跌953.18%；钯主力基差 -29元/克 [7] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨0.89%，较上周涨0.53% [7] - 库存NYMEX钯金总计8吨，较上日跌2.07%，较上周跌3.27% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度） -362手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产67451.36亿美元，较上日涨0.01%；M2同比4.88%，较上周涨0.68% [8] - 美债相关，十年期美债真实收益率2.60%，较上日涨0.39%；美元指数98.80，较上日跌0.21%，较上周跌1.19%；美债利差（3月 - 10年） -0.10，较上日无变化，较上周涨9.09%；美债利差（2年 - 10年） -0.61，较上日跌1.61%；美欧利差（十债收益率）1.46，较上日涨0.69%；美中利差（十债收益率）3.03，较上日涨0.12% [8][10] - 美国通胀方面，CPI同比2.40%，环比0.50%；核心CPI同比2.50%，环比0.40%；PCE物价指数同比2.80%，较上周降0.03%；核心PCE物价指数同比2.97%，较上周降0.08%；美国密歇根大学1年通胀预期3.80%，较上周涨0.40%；5年通胀预期3.20%，较上周降0.10% [10] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.00%，较上周降0.40%；年化环比0.50%，较上周降3.90%；失业率4.30%，较上周降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上周涨3.11万；劳动参与率61.90%，较上周无变化；平均时薪增速3.50%，较上周降0.30% [10] - 美国劳动力市场方面，每周工时34.20小时，较上周降0.10小时；ADP就业人数6.20万，较上周降0.40万；当周初请失业金人数21.90万，较上周涨1.60万；职位空缺数664.90万，较上周降72.80万；挑战者企业裁员人数6.06万，较上周涨1.23万 [10] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数38.00，较上周涨2.70%；成屋销售409.00万套，较上周降4.22%；新屋销售48.00万套，较上周降14.58%；新屋开工104.30万套，较上周无变化 [10] - 美国消费方面，零售额同比3.10%，较上周涨0.99%；环比 -0.09%，较上周降0.15%；个人消费支出同比5.34%，较上周涨0.21%；环比0.48%，较上周涨0.17%；个人储蓄占可支配比重4.00%，较上周降0.50% [10] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；环比0.15%，较上周降0.56%；产能利用率76.29%，较上周涨0.04%；耐用品新增订单794.27亿美元，较上周涨4.62亿美元；同比5.12%，较上周涨0.18% [10] - 美国贸易方面，出口同比9.68%，较上周涨32.70%；环比 -17.23%，较上周降24.88%；进口同比 -26.33%，较上周涨0.94%；环比 -2.30%，较上周涨7.89%；贸易差额 -5.73百亿美元，较上周涨21.33% [10] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数52.70，较上周涨0.30；ISM服务业PMI指数54.00，较上周降2.10；Markit制造业PMI指数52.40，较上周涨1.20；Markit服务业PMI指数51.10，较上周降1.20；密歇根大学消费者信心指数53.30，较上周降3.30；中小企业乐观指数98.80，较上周无变化；美国投资者信心指数 -3.20，较上周降15.90 [10] - 央行黄金储备方面，中国2313.48吨，较上周涨0.26%；美国8133.46吨，较上周无变化；世界36458.24吨，较上周无变化 [10][11] - IMF外储占比方面，美元56.32%，较上周降2.53%；欧元21.13%，较上周涨5.61%；人民币2.12%，较上周降0.03% [11] - 黄金/外储方面，全球25.94，较上周涨3.58%；中国8.34，较上周涨4.06%；美国81.98，较上周涨1.08% [11] - 避险属性方面，地缘政治风险指数275.26，较上周涨8.46%；VIX指数19.49，较上日跌7.37%，较上周降20.58% [11] - 商品属性方面，CRB商品指数368.55，较上日涨0.62%，较上周降3.27%；离岸人民币6.8333，较上日无变化，较上周降0.78% [11] 美联储最新利率预期 从2026年4月29日到2027年12月8日不同会议日期各利率区间的概率不同，如2026年4月29日350 - 375利率区间概率为98.4%，375 - 400利率区间概率为1.6%等 [12]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场整体需求弱于预期，对期价形成压力，美伊停火致油价回调或影响黑色商品，技术面期价跌至布林带下轨附近，建议轻仓做空，后市逢高少量加仓 [2] - 铁矿石受原油价格回调影响，需求虽处消费高峰期但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限，发运改善、到港量上升、港口库存环比上升且处高位，技术面期价跌破支撑位，建议轻仓做空，后市逢高空单少量加仓 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需方面，本周247家样本钢厂五大品种总产量小幅增加，库存下降，表观需求小幅回落，市场进入季节性去库状态但需求弱于预期 [2] - 操作建议轻仓做空，后市逢高少量加仓 [2] - 期现货价格方面，螺纹钢主力合约收盘价3096元/吨，较上日跌18元、跌幅0.58%，较上周跌10元、跌幅0.32%；热轧卷板主力合约收盘价3270元/吨，较上日跌12元、跌幅0.37%，较上周跌25元、跌幅0.76%等 [2] - 基差与价差数据有螺纹钢主力基差114元/吨，较上日增18元，较上周增10元等 [2] - 中厚板线材冷轧价格方面，线材市场价3590元/吨，普碳中板市场价3640元/吨，冷轧卷板市场价3660元/吨较上日跌10元、跌幅0.27%，较上周跌30元、跌幅0.81% [2] - 钢坯及废钢价格方面，唐山钢坯价格2960元/吨，较上日跌20元、跌幅0.67%，较上周跌20元、跌幅0.67%；张家港废钢价格2180元/吨 [2] - 钢厂高炉生产及盈利情况，247家钢厂高炉开工率81.03%，较上周增1.25%；247家钢厂日均铁水量237.39万吨，较上周增6.30万吨、增幅2.73%；盈利钢厂比例48.05%，较上周增4.76% [2] - 产量方面，全国建材钢厂螺纹钢产量215.59万吨，较上周增8.49万吨、增幅4.10%；热卷产量301.61万吨，较上周降4.60万吨、降幅1.50% [2] - 独立电弧炉钢厂开工情况，产能利用率61.22%，较上周增2.35%；开工率73.07%，较上周增4.25%；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨、增幅44.70% [2] - 库存方面，五大品种社会库存1333.86万吨，较上周降27.63万吨、降幅2.03%；螺纹社会库存619.66万吨，较上周降12.44万吨、降幅1.97%等 [2] - 现货市场成交，全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）17.16万吨，较上日降5.35万吨、降幅23.76%，较上周降9.30万吨、降幅35.15%；线螺终端采购量（上海，周度）13600吨 [2] - 表观需求方面，五大品种表观需求896.01万吨，较上周降2.89万吨、降幅0.32%；螺纹社会库存229.14万吨，较上周增0.88万吨、增幅0.39%；热卷社会库存312.72万吨，较上周降7.54万吨、降幅2.35% [2] - 期货仓单，螺纹注册仓单数量101090吨，较上日增277吨，较上周增1477吨；热卷注册仓单数量556337吨，较上日增586吨，较上周增1721吨 [2] 铁矿石 - 短线原油价格回调对铁矿石价格形成压力，市场处于消费高峰期但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限，近期发运快速改善、到港量上升、港口库存环比上升且处高位，技术面期价跌破支撑位 [4] - 操作建议可轻仓做空，后市逢高空单少量加仓 [4] - 期现货价格方面，麦克粉（青岛港）742元/湿吨，较上日跌10元、跌幅1.33%，较上周跌21元、跌幅2.75%；DCE铁矿石主力合约结算价750元/干吨，较上日跌39.0元、跌幅4.94%，较上周跌55.0元、跌幅6.83%等 [4] - 基差及期货月间价差，DCE铁矿石期货9 - 1价差18元/干吨，较上日跌1.0元，较上周增0.5元；DCE铁矿石期货1 - 5价差 - 40.5元/干吨，较上日增1.0元，较上周增1.0元 [4] - 品种价差，PB - 超特粉（日照港）111元/吨，较上日跌1元、跌幅0.89%，较上周跌2元、跌幅1.77%；普氏65% - 62%为14.25美元/干吨 [4] - 海外铁矿石发货量，澳大利亚铁矿石发货量1588.2万吨，较上周增559.9万吨、增幅54.45%；巴西铁矿石发货量589.7万吨，较上周降141.7万吨、降幅19.37% [4] - 海运费与汇率，BCI运价：西澳 - 青岛12美元/吨，较上日跌0.12美元、跌幅0.99%，较上周增0.45美元、增幅3.90%；美元指数98.7965，较上日跌0.2114、跌幅0.21%，较上周跌1.1943、跌幅1.19% [4] - 铁矿石到港量与疏港量，北方六港到货量合计1146.2万吨，较上周降51.9万吨、降幅4.33%；日均疏港量（45港口合计）327.53万吨，较上周降2.78万吨、降幅0.84% [4] - 铁矿石库存，港口库存合计17060.95万吨，较上周增60.64万吨、增幅0.36%；港口贸易矿库存11638.61万吨，较上周增8.85万吨、增幅0.08% [4] - 国内部分矿山铁矿石产量，全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.14万吨/日，较上周降1.07万吨、降幅2.27% [4] - 期货仓单数量3450手，较上日降100手，较上周增150手 [4] - 铁矿石粉矿现货品牌价格，PB粉在青岛港754元/湿吨，较上日跌14元等 [4] - 铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差，PB粉在青岛港与DCE期货主力价差为2元等 [4] 产业资讯 - 据Mysteel，截至4月9日当周，螺纹产量连续两周增加，厂库、社库连续四周下降，表需连续七周增加，螺纹产量215.59万吨，较上周增8.49万吨、增幅4.1%；螺纹厂库207.54万吨，较上周降1.11万吨、降幅0.53%；螺纹社库619.66万吨，较上周降12.44万吨、降幅1.97%；螺纹表需229.14万吨，较上周增0.88万吨、增幅0.39% [5] - 据隆众资讯，截止到2026年04月09日，全国浮法玻璃样本企业总库存7533.7万重箱，环比增168.9万重箱、增幅2.29%，同比增15.54%，折库存天数34.6天，较上期增0.7天 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.54%，沪银主力收涨0.41%，铂金主力收跌1.32%，钯金主力收涨1.10%；短期避险方面中东地缘异动风险缓和，美国就业坚挺通胀压力仍存，油价回调降息预期低位反弹；避险属性方面特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，美伊在最后期限到来前同意停火两周；货币属性方面美联储3月会议记录显示更多官员认为必要时可能需要加息，美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大，鲍威尔表示美联储可"等待并观察"战争如何影响通胀，尚无行动必要，年内加息概率仍存，降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率下行遇阻；商品属性方面中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品的工业需求前景，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格；预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 各目录总结 黄金 - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4745.00美元/盎司，较上日涨0.25%，较上周涨0.97%；伦敦金4792.55美元/盎司，较上日涨3.92%，较上周涨4.00% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1041.32元/克，较上日跌1.95%，较上周跌1.13%；黄金T+D收盘价1037.92元/克，较上日跌2.00%，较上周跌0.80% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 -4.23元/克，较上日跌122%，较上周跌174%；金银比（伦敦金/伦敦银）为62.40，较上日跌4.52%，较上周跌1.58%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金361409手，较上周减12.15%；沪金主力182700手，较上日减2.34%，较上周减2.61%等 [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周无变化；Comex黄金959吨，较上周减2.25%；沪金109吨，较上日和上周均增1.89% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为93872手，较上周增1097手 [2] - 黄金ETF中SPDR为1054.42吨，较上周增0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量为108吨，较上周增1.41% [2] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] 白银 - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价74.25美元/盎司，较上日涨1.55%，较上周跌1.46%；伦敦银76.81美元/盎司，较上日涨6.52%，较上周涨5.67% [5] - 国内价格沪银主力收盘价18225.00元/千克，较上日跌4.02%，较上周跌3.66%；白银T+D收盘价18130.00元/千克，较上日跌3.84%，较上周跌2.86% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为1356.21元/千克，较上日跌56.97%，较上周跌51.97%；沪银主力基差为 -95元/千克 [5] - 持仓量方面，Comex白银115169手，较上周增1.77%；沪银主力3517110手，较上日减0.50%，较上周减5.78%等 [5] - 库存方面，LBMA库存27065吨，较上周减2.39%；Comex白银10110吨，较上日减0.00%，较上周减0.79%等 [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为10816手，较上周减99手 [5] - 白银ETF中iShare为15264.49吨，较上周减0.05% [5] - 期货仓单沪银注册仓单数量为338774千克，较上周减8.88% [5] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [5] 铂金 - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨4.38%，较上周跌3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨1.97%，较上周跌0.66% [7] - 国内价格铂主力收盘价518.75元/克，较上日涨3.41%，较上周涨5.20%；铂金收盘价515.50元/克，较上日涨3.26%，较上周涨4.13% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为53.57元/克，较上日涨37.60%，较上周涨154.84%；铂主力基差为 -3元/克，较上日涨14.79% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日减6.76%，较上周减6.00% [7] - 库存NYMEX铂金总计17吨，较上日减0.47%，较上周减1.43% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为7239手，较上周增2633手 [7] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] 钯金 - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨3.81%，较上周跌5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌3.04%，较上周跌2.97% [8] - 国内价格钯主力收盘价385.45元/克，较上日涨3.66%，较上周涨6.65% [8] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为33.82元/克，较上日涨89.96%，较上周跌955.79%；钯主力基差为 -29元/克 [8] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨0.89%，较上周涨0.53% [8] - 库存NYMEX钯金总计8吨，较上日减2.07%，较上周减3.27% [8] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为 -362手，较上周无变化 [8] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%等 [9] - 美国经济数据，十年期美债真实收益率2.59，较上周降1.89%；美元指数99.01，较上日降0.64%，较上周降0.54%等 [9] - 美国通胀数据，CPI同比2.40%，环比0.50%；核心CPI同比2.50%，环比0.40%等 [11] - 美国经济增长数据，GDP年化同比2.10%，较上周降0.30%；GDP年化环比0.70%，较上周降3.70%等 [11] - 美国劳动力市场数据，失业率4.30%，较上周降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上周增3.11万等 [11] - 美国房地产市场数据，成屋销售409.00万套，较上周减18.00万套，减4.22%；新屋销售48.00万套，较上周减7.00万套，减14.58%等 [11] - 美国消费数据，零售额同比3.10%，较上周增0.16%；零售额环比 -0.09%，较上周减0.59%等 [11] - 美国工业数据，工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；工业生产指数环比0.15%，较上周降0.56%等 [11] - 美国贸易数据，出口同比9.68%，较上周增32.70%；出口环比 -17.23%，较上周减24.88%等 [11] - 美国经济调查数据，ISM制造业PMI指数52.70，较上周增0.30；ISM服务业PMI指数54.00，较上周减2.10等 [11] - 央行黄金储备，中国2313.48吨，较上周增5.91吨，增0.26%；美国8133.46吨，较上周无变化；世界36458.24吨，较上周无变化 [11][13] - IMF外储占比，美元56.32%，较上周降2.53%；欧元21.13%，较上周增5.61%；人民币2.12%，较上周降0.03% [13] - 黄金/外储，中国8.34%，较上周增4.06%；美国81.98%，较上周增1.08% [13] - 避险属性相关，地缘政治风险指数275.26，较上周降14.71%；VIX指数21.04，较上日降18.39%，较上周降16.67% [13] - 商品属性相关，CRB商品指数366.27，较上日降3.96%，较上周降3.87%；离岸人民币6.8313，较上周降0.81% [13] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具，2026年4月29日联邦基金利率375 - 400的概率为99.5%；2026年6月17日350 - 375的概率为97.5%等，随着时间推移，低利率区间概率逐渐降低，高利率区间概率逐渐增加 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场整体需求弱于预期对期价形成压力，美伊停火油价回调或对黑色商品有压力，期价跌至布林带下轨附近受支撑，建议维持观望，以震荡思路对待，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石因原油价格回调或受压力，市场进入消费旺季但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限，发运改善、到港量和港口库存上升，期价跌破支撑位可能继续下跌，建议维持观望，激进投资者可逢高轻仓做空 [5] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需：上周247家样本钢厂五大品种总产量变化不大，库存下降，表观需求小幅反弹，但整体需求弱于预期 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3114元/吨，较上日-0.03%，较上周-0.19%；热轧卷板主力合约收盘价3282元/吨，较上日0.21%，较上周-0.15%等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率81.03%，较上周上升1.25%；日均铁水量237.39万吨，较上周增加6.30万吨，涨幅2.73%；盈利钢厂比例48.05%，较上周上升4.76% [3] - 产量情况：全国建材钢厂螺纹钢产量207.10万吨，较上周增加9.23万吨，涨幅4.66%；热卷产量306.21万吨，较上周增加0.60万吨，涨幅0.20% [3] - 库存情况：五大品种社会库存1361.49万吨，较上周减少26.20万吨，降幅1.89%；螺纹社会库存632.1万吨，较上周减少10.65万吨，降幅1.66%等 [3] - 需求情况：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）18.45万吨，较上日-20.58%，较上周-29.38%；五大品种表观需求898.9万吨，较上周增加10.93万吨，涨幅1.23% [3] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量100813吨，较上日增加1200吨；热卷注册仓单数量555751吨，较上日减少905吨 [3] 铁矿石 - 价格影响因素：原油价格大幅拉升抬升生产成本，回调可能对价格形成压力；市场进入消费旺季，但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限；发运快速改善，到港量上升，港口库存环比上升且处于历史高位 [5] - 价格数据：麦克粉（青岛港）752元/湿吨，较上日-1.05%，较上周-2.08%；DCE铁矿石主力合约结算价789元/干吨，较上日-1.07%，较上周-2.83%等 [5] - 发货量：巴西铁矿石发货量1588.2万吨，较上周增加559.9万吨，涨幅54.45%；澳大利亚铁矿石发货量589.7万吨，较上周减少141.7万吨，降幅19.37% [5] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛12.12美元/吨，较上日2.28%，较上周7.83%；美元指数99.0079，较上日-0.64%，较上周-0.54% [5] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1146.2万吨，较上周减少51.9万吨，降幅4.33%；日均疏港量（45港口合计）327.53万吨，较上周减少2.78万吨，降幅0.84% [5] - 库存情况：港口库存合计17060.95万吨，较上周增加60.64万吨，涨幅0.36%；港口贸易矿库存11638.61万吨，较上周增加8.85万吨，涨幅0.08% [5] - 产量情况：全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.14万吨/日，较上周减少1.07万吨，降幅2.27% [5] - 期货仓单：数量3550手，较上日减少350手 [5] - 产业资讯：截止4月8日当周，全国建材产量465.17万吨，较上周减少11.13万吨；厂库598.14万吨，较上周增加4.8万吨；社库774.61万吨，较上周减少13.75万吨；总库存1372.75万吨，较上周减少8.95万吨；表需474.12万吨，较上周减少60.35万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨2.83%，沪银主力收涨5.63%，铂金主力收涨3.33%，钯金主力收涨3.66% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力仍存，油价回调降息预期低位反弹 [1] - 避险属性方面，特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，美伊在最后期限到来前同意停火两周 [1] - 货币属性方面，美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大；鲍威尔表示，美联储可以“等待并观察”战争如何影响通胀，尚无需行动；美国2月进口价格创四年最大涨幅，暗示未来通胀可能加速；美联储3月维持利率不变，称伊朗战争令政策前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次；年内加息概率仍存，降息押注推迟至2027年；美元指数和美债收益率震荡回落 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4733.30美元/盎司，涨1.22%；伦敦金4611.70美元/盎司，跌0.60% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价1062.00元/克，涨2.68%；黄金T+D收盘价1059.08元/克，涨2.97% [2] - 持仓量方面，Comex黄金361409手，降12.15%；沪金主力187085手，涨6.97%；黄金TD45964手，涨1.85% [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，无变化；Comex黄金959吨，降2.25%；沪金109吨，涨1.89% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价73.11美元/盎司，涨0.41%；伦敦银72.11美元/盎司，涨1.57% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价18988.00元/千克，涨6.03%；白银T+D收盘价18854.00元/千克，涨5.80% [4] - 持仓量方面，Comex白银115169手，涨1.77%；沪银主力3534645手，涨1.76%；白银TD2873562手，涨1.23% [4] - 库存方面，LBMA库存27065吨，降2.39%；Comex白银10146吨，降0.48%；沪银367吨，涨13.57%；白银（上金所）291吨，无变化；显性库存总计37841吨，降0.22% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，涨4.38%；伦敦铂2118.00美元/盎司，涨1.97% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价518.75元/克，涨3.41%；铂金收盘价515.50元/克，涨3.26% [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约34868手，降6.76% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计17吨，降1.43% [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，涨3.81%；伦敦钯1601.00美元/盎司，降3.04% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价385.45元/克，涨3.66% [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约14847手，涨0.89% [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，降3.27% [7] 贵金属基本面关键数据 - 货币属性相关数据，联邦基金目标利率上限3.75%，降0.25%；贴现利率3.75%，降0.25%；准备金余额利率3.65%，降0.25%；美联储总资产67260.18亿美元，涨0.00%；M2同比4.88%，涨0.68%；十年期美债真实收益率2.60%，降0.76%；美元指数99.65，降0.35%；美债利差（3月 - 10年）-0.10%，降16.67%；美债利差（2年 - 10年）-0.62%，降3.12%；美欧利差（十债收益率）1.47%，涨0.68%；美中利差（十债收益率）3.04%，涨0.46%；CPI同比2.40%，无变化；CPI环比0.50%，无变化；核心CPI同比2.50%，无变化；核心CPI环比0.40%，无变化；PCE物价指数同比2.83%，降0.08%；核心PCE物价指数同比3.06%，涨0.05%；美国密歇根大学1年通胀预期3.80%，涨0.40%；美国密歇根大学5年通胀预期3.20%，降0.10% [8][10] - 美国经济增长相关数据，GDP年化同比2.10%，降0.30%；GDP年化环比0.70%，降3.70%；失业率4.30%，降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，涨3.11万；劳动参与率61.90%，无变化；平均时薪增速3.50%，降0.30% [10] - 美国劳动力市场相关数据，每周工时34.20小时，降0.10小时；ADP就业人数6.20万，降0.40万；当周初请失业金人数20.20万，降0.90万；职位空缺数664.90万，降72.80万；挑战者企业裁员人数6.06万，涨1.23万 [10] - 美国房地产市场相关数据，NAHB住房市场指数38.00，涨2.70%；成屋销售409.00万套，降4.22%；新屋销售48.00万套，降14.58%；新屋开工104.30万套，无变化 [10] - 美国消费相关数据，零售额同比3.10%，涨0.16%；零售额环比 - 0.09%，降0.59%；个人消费支出同比5.25%，涨0.66%；个人消费支出环比0.38%，降0.06%；个人储蓄占可支配比重4.50%，涨0.50% [10] - 美国工业相关数据，工业生产指数同比1.44%，降0.89%；工业生产指数环比0.15%，降0.56%；产能利用率76.29%，涨0.04%；耐用品新增订单794.27亿美元，涨4.62亿美元；耐用品新增订单同比5.12%，涨0.18% [10] - 美国贸易相关数据，出口同比9.68%，涨32.70%；出口环比 - 17.23%，降24.88%；进口同比 - 26.33%，涨0.94%；进口环比 - 2.30%，涨7.89%；贸易差额 - 5.73百亿美元，涨21.33% [10] - 美国经济调查相关数据，ISM制造业PMI指数52.70，涨0.30；ISM服务业PMI指数54.00，降2.10；Markit制造业PMI指数52.40，涨1.20；Markit服务业PMI指数51.10，降1.20；密歇根大学消费者信心指数53.30，降3.30；中小企业乐观指数98.80，无变化；美国投资者信心指数 - 3.20，降15.90 [10] - 央行黄金储备相关数据，中国2313.48吨，涨0.26%；美国8133.46吨，无变化；世界36458.24吨，无变化 [10][11] - IMF外储占比相关数据，美元56.32%，降2.53%；欧元21.13%，涨5.61%；人民币2.12%，降0.03%；全球25.94%，涨3.58% [11] - 黄金/外储相关数据，中国8.34%，涨0.33%；美国81.98%，涨1.08% [11] - 避险属性相关数据，地缘政治风险指数275.26，降14.71%；VIX指数25.78，涨6.66% [11] - 商品属性相关数据，CRB商品指数381.38，降0.28%；离岸人民币6.8871，涨0.03% [11] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026年4月29日利率在350 - 375的概率为98.4%，375 - 400的概率为1.6%；后续各月不同利率区间概率也有相应分布，且随着时间推移，低利率区间概率逐渐增加 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场整体需求弱于预期，美伊停火致油价回调或施压黑色商品，期价跌破布林带中轨支撑可能继续下跌，建议维持观望，以震荡思路对待，不追涨杀跌，逢高可轻仓做空 [2] - 铁矿石因原油价格回调或有压力，虽进入消费旺季但钢材终端需求不及预期使铁水产量回升空间有限，天气好转后发运将改善，到港量上升、库存处高位，期价跌破支撑位可能继续下跌，建议维持观望，以震荡思路对待，激进投资者可逢高轻仓做空 [5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂五大品种总产量变化不大，库存下降，表观需求小幅反弹，但整体需求弱于预期，市场进入季节性去库状态 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3115元/吨，较上日涨18元（0.58%），较上周跌6元（-0.19%）等 [3] - 操作建议：维持观望，以震荡思路对待，不追涨杀跌，逢高可轻仓做空 [2] 铁矿石 - 价格影响因素：原油价格回调或施压，市场进入消费旺季但钢材终端需求不及预期，天气好转后发运将改善，到港量上升、库存处高位 [5] - 价格数据：麦克粉（青岛港）760元/湿吨，较上日持平，较上周跌6元（-0.78%）等 [5] - 操作建议：维持观望，以震荡思路对待，激进投资者可逢高轻仓做空 [5] 产业资讯 - 2026年3月30日 - 4月5日Mysteel全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2447.9万吨，环比增加572.8万吨 [7] - 中钢协数据显示，3月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1142万吨，环比减少22万吨，下降1.9% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.14%，沪银主力收涨0.04%，铂金主力收跌0.12%，钯金主力收涨跌1.17% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面中东地缘异动风险长期化、美国就业坚挺通胀压力仍存且降息预期位于低位；避险属性方面伊朗拒绝停火、特朗普威胁不达成协议整个国家恐被“消灭”；货币属性方面美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大、鲍威尔表示美联储可“等待并观察”战争对通胀的影响、美国2月进口价格创四年最大涨幅、美联储3月维持利率不变且预计通胀将走高、失业率将持稳、今年将降息一次且年内加息概率仍存、降息押注推迟至2027年、美元指数和美债收益率震荡上行；商品属性方面中国央行连续第17个月增持黄金且增量放大、中东地缘危机推动全球衰退风险上升压制其他商品工业需求前景、白银受供应偏紧支撑、铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲、钯金短期需求仍有韧性但长期面临燃油车市场结构性压力、CRB商品指数震荡偏强、人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4676.10美元/盎司，较上日跌26.60美元、跌幅0.57%，较上周涨154.80美元、涨幅3.42%；伦敦金4639.35美元/盎司，较上日持平，较上周涨135.20美元、涨幅3.00% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1034.28元/克，较上日涨1.28元、涨幅0.12%，较上周涨19.40元、涨幅1.91%；黄金T+D收盘价1028.56元/克，较上日跌6.23元、跌幅0.60%，较上周涨19.60元、涨幅1.94% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -6.85元/克，较上日跌0.34元、涨幅5%，较上周跌11.23元、跌幅256%；沪金主力基差 -5.72元/克；金银比65.35，较上日涨2.06、涨幅3.25%，较上周跌1.09、跌幅 -1.63%；金铜比8.34，较上日涨0.06、涨幅0.78%，较上周涨0.06、涨幅0.77%；金油比41.52，较上日跌0.44、跌幅 -1.05%，较上周跌3.16、跌幅 -7.07% [2] - 持仓量Comex黄金361409手，较上周跌49979手、跌幅 -12.15%；沪金主力174903手，较上日涨359手、涨幅0.21%，较上周跌6050手、跌幅 -3.34%；黄金TD45964手，较上日跌10938手、跌幅 -4.79%，较上周跌24324手、跌幅 -10.06% [2] - 库存LBMA库存9210吨，较上周涨51吨、涨幅0.56%；Comex黄金1000吨，较上日持平，较上周跌16吨、跌幅 -1.58%；沪金107吨，较上日涨2吨、涨幅1.82%，较上周涨1吨、涨幅1.35% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓93872手，较上周涨1097手 [2] - 黄金ETF SPDR 1066.99吨，较上日持平，较上周跌8.86吨、跌幅 -0.82% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量105吨，较上周涨0吨、涨幅0.37% [2] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [3] 白银 - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价72.82美元/盎司，较上日跌0.36美元、跌幅 -0.49%，较上周涨3.05美元、涨幅4.36%；伦敦银70.99美元/盎司，较上日持平，较上周涨3.19美元、涨幅4.71% [6] - 国内价格沪银主力收盘价17908.00元/千克，较上日涨65.00元、涨幅0.36%，较上周涨201.00元、涨幅1.14%；白银T+D收盘价17820.00元/千克，较上日涨17.00元、涨幅0.10%，较上周涨260.00元、涨幅1.48% [6] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银2189.01元/千克，较上日涨65.00元、涨幅3.06%，较上周跌454.80元、跌幅 -17.20%；沪银主力基差 -88元/千克 [6] - 持仓量Comex白银115169手，较上周涨2005手、涨幅1.77%；沪银主力3473430手，较上日涨24345手、涨幅0.71%，较上周跌34845手、跌幅 -0.99%；白银TD2838616手，较上日涨23396手、涨幅0.83%，较上周跌1320手、跌幅 -0.05% [6] - 库存LBMA库存27065吨，较上周跌664吨、跌幅 -2.39%；Comex白银10176吨，较上日跌15吨、跌幅 -0.00%，较上周跌12吨、跌幅 -0.12%；沪银352吨，较上周跌16吨、跌幅 -4.43%；白银（上金所）291吨，较上周持平；显性库存总计37870吨，较上日跌15吨、跌幅 -0.04%，较上周跌45吨、跌幅 -0.12% [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓10816手，较上周跌99手 [6] - 白银ETF iShare 15264.49吨，较上日持平，较上周跌9.79吨、跌幅 -0.06% [6] - 期货仓单沪银注册仓单数量338774千克，较上周跌33025千克、跌幅 -8.88% [6] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] 铂金 - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨88.70美元、涨幅4.38%，较上周跌76.00美元、跌幅 -3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨41.00美元、涨幅1.97%，较上周跌14.00美元、跌幅 -0.66% [8] - 国内价格铂主力收盘价552.70元/克，较上日涨19.90元、涨幅3.73%，较上周跌9.85元、跌幅 -1.75%；铂金收盘价548.93元/克，较上日涨20.28元、涨幅3.84%，较上周跌10.20元、跌幅 -1.82% [8] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂83.72元/克，较上日涨19.90元、涨幅27.30%，较上周跌5.13元、跌幅 -5.77%；铂主力基差 -4元/克，较上日跌8.80元、跌幅 -13.43% [8] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日跌2529手、跌幅 -6.76%，较上周跌7894手、跌幅 -6.00% [8] - 库存NYMEX铂金总计19吨，较上日持平，较上周持平 [8] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓7239手，较上周涨2633手 [8] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] 钯金 - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨59.50美元、涨幅3.81%，较上周跌92.00美元、跌幅 -5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌49.00美元、跌幅 -3.04%，较上周跌49.00美元、跌幅 -2.97% [9] - 国内价格钯主力收盘价407.75元/克，较上日涨9.20元、涨幅2.31%，较上周跌15.80元、跌幅 -3.73% [9] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯53.25元/克，较上日涨11.64元、涨幅27.96%，较上周跌3.69元、跌幅 -6.49%；钯主力基差 -20元/克，较上日涨9.80元 [9] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨131手、涨幅0.89%，较上周涨79手、涨幅0.53% [9] - 库存NYMEX钯金总计8吨，较上日涨1吨、涨幅22.15%，较上周涨1吨、涨幅19.79% [9] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓 -362手，较上周持平 [9] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [9] 贵金属基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；总资产67260.18亿美元，较上周涨176.58亿美元、涨幅0.00%；M2同比4.88%，较上周涨0.68% [10] - 十年期美债真实收益率2.59%，较上日持平，较上周降0.05%、跌幅 -1.89%；美元指数99.99，较上日跌0.20、跌幅 -0.20%，较上周跌0.51、跌幅 -0.51%；美债利差（3月 - 10年） -0.12，较上日涨0.01、跌幅 -7.69%，较上周涨0.03、涨幅20.00% [10] - 美债利差（2年 - 10年） -0.62，较上日涨0.01、涨幅1.64%，较上周涨0.02、跌幅 -3.13%；美欧利差（十债收益率）1.46，较上日降0.03、跌幅 -2.01%，较上周涨1.75、涨幅100.00%；美中利差（十债收益率）3.03，较上日降0.03、跌幅 -0.98%，较上周降0.04、跌幅 -1.42% [12] - 美国通胀方面，CPI同比2.40%，较上周持平；CPI环比0.50%，较上周涨0.50%；核心CPI同比2.50%，较上周持平；核心CPI环比0.40%，较上周持平；PCE物价指数同比2.83%，较上周降0.08%；核心PCE物价指数同比3.06%，较上周涨0.05%；美国密歇根大学1年通胀预期3.80%，较上周涨0.40%；美国密歇根大学5年通胀预期3.20%，较上周降0.10% [12] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.10%，较上周降0.30%；GDP年化环比0.70%，较上周降3.70%；失业率4.30%，较上周降0.10%；非农就业人数月度变化17.80万，较上周涨3.11万；劳动参与率61.90%，较上周持平；平均时薪增速3.50%，较上周降0.30% [12] - 美国劳动力市场方面，每周工时34.20小时，较上周降0.10小时；ADP就业人数6.20万，较上周降0.40万；当周初请失业金人数20.20万，较上周降0.90万；职位空缺数664.90万，较上周降72.80万；挑战者企业裁员人数6.06万，较上周涨1.23万 [12] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数38.00，较上周涨1.00、涨幅2.70%；成屋销售409.00万套，较上周降18.00万套、跌幅 -4.22%；新屋销售48.00万套，较上周降7.00万套、跌幅 -14.58%；新屋开工104.30万套，较上周持平 [12] - 美国消费方面，零售额同比3.10%，较上周涨0.16%；零售额环比 -0.09%，较上周降0.59%；个人消费支出同比5.25%，较上周涨0.66%；个人消费支出环比0.38%，较上周降0.06%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上周涨0.50% [12] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；工业生产指数环比0.15%，较上周降0.56%；产能利用率76.29%，较上周涨0.04%；耐用品新增订单792.65亿美元，较上周持平；耐用品新增订单同比5.34%，较上周持平 [12] - 美国贸易方面，出口同比9.68%，较上周涨32.70%；出口环比 -17.23%，较上周降24.88%；进口同比 -26.33%，较上周涨0.94%；进口环比 -2.30%，较上周涨7.89%；贸易差额 -5.73百亿美元，较上周涨1.56百亿美元、涨幅21.33% [12] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数52.70，较上周涨0.10；ISM服务业PMI指数54.00，较上周涨0.20；Markit制造业PMI指数52.40，较上周涨0.50；Markit服务业PMI指数51.10，较上周降1.40；密歇根大学消费者信心指数53.30，较上周降3.10；中小企业乐观指数98.80，较上周降0.50；美国投资者信心指数7.20，较上周降6.00 [12] - 央行黄金储备中国2313.48吨，较上周涨5.91吨、涨幅0.26%；美国8133.46吨，较上周持平；世界36458.24吨，较上周持平 [12][14] - IMF外储占比美元56.32%，较上周降1.46%、跌幅 -2.53%；欧元21.13%，较上周涨1.12%、涨幅5.61%；人民币2.12%，较上周降0.00%、跌幅 -0

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场供需方面上周247家样本钢厂五大品种总产量变化不大库存下降表观需求小幅反弹但整体需求弱于预期对期价形成压力市场对未来预期偏悲观油价上涨抬升通胀降准和降息将更晚到来技术面期价跌破布林带中轨支撑可能继续下跌操作建议维持观望以震荡思路对待不追涨杀跌[2] - 铁矿石市场逐渐进入消费旺季上周247家样本钢厂五大钢材品种产量反弹但钢材终端需求不及预期铁水产量回升空间有限原油价格拉升抬升生产成本短期因澳洲天气影响港口发运对期价有提振但随着南半球天气好转发运预计快速改善近期到港量上升港口库存环比上升且处于历史高位技术面期价跌破下方重要支撑位短线向下突破可能继续下跌操作建议维持观望以震荡思路对待[4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 期现货价格：螺纹钢主力合约收盘价3097元/吨较上日跌9元、-0.29%较上周跌27元、-0.86%；热轧卷板主力合约收盘价3285元/吨较上日跌10元、-0.30%较上周跌14元、-0.42%等[2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差113元/吨较上日增9元较上周增17元；热轧卷板主力基差 -5元/吨较上日增10元较上周增4元等[2] - 中厚板线材冷轧价格：线材市场价3590元/吨较上日持平较上周跌10元、-0.28%；普碳中板市场价3640元/吨较上日和上周均持平；冷轧卷板市场价3680元/吨较上日跌10元、-0.27%较上周跌30元、-0.81%[2] - 钢坯及废钢价格：唐山钢坯价格2980元/吨较上日持平较上周涨20元、0.68%；张家港废钢价格2180元/吨较上日和上周均持平[2] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率81.03%较上周增1.25%；247家钢厂日均铁水量237.39万吨较上周增6.30万吨、2.73%；盈利钢厂比例48.05%较上周增4.76%[2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量207.10万吨较上周增9.23万吨、4.66%；热卷产量306.21万吨较上周增0.60万吨、0.20%[2] - 独立电弧炉钢厂开工情况：产能利用率61.22%较上周增2.35%；开工率73.07%较上周增4.25%；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨较上周增21.21万吨、44.70%[2] - 库存：五大品种社会库存1361.49万吨较上周降26.20万吨、-1.89%；螺纹社会库存632.1万吨较上周降10.65万吨、-1.66%；热卷社会库存358.88万吨较上周降10.54万吨、-2.85%等[2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）17.52万吨较上日降4.63万吨、-20.89%较上周降5.92万吨、-25.26%；线螺终端采购量（上海，周度）13600吨较上周增300吨、2.26%[2] - 表观需求：五大品种表观需求898.9万吨较上周增10.93万吨、1.23%；螺纹社会库存228.26万吨较上周增2.89万吨、1.28%；热卷社会库存320.26万吨较上周增6.63万吨、2.11%[2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量99613吨较上日和上周均持平；热卷注册仓单数量557542吨较上日增2926吨较上周增14381吨[2] 铁矿石 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）760元/湿吨较上日跌3元、-0.39%较上周跌5元、-0.65%；DCE铁矿石主力合约结算价799.5元/干吨较上日持平较上周跌13.5元、-1.66%等[4] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差19元/干吨较上日和上周均持平；DCE铁矿石期货1 - 5价差 -43.5元/干吨较上日持平较上周跌1.0元[4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）114元/吨较上日涨1元、0.88%较上周跌2元、-1.72%；普氏65% - 62% 14.25美元/干吨较上日持平较上周跌0.35美元[4] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1028.3万吨较上周降672.9万吨、-39.55%；巴西铁矿石发货量731.4万吨较上周增236.2万吨、47.70%[4] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛11.64美元/吨较上日涨0.09美元、0.78%较上周涨0.88美元、8.18%；美元指数99.9916较上日跌0.2027、-0.20%较上周跌0.5139、-0.51%[4] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1198.1万吨较上周增147.7万吨、14.06%；日均疏港量（45港口合计）327.53万吨较上周降2.78万吨、-0.84%[4] - 铁矿石库存：港口库存合计17060.95万吨较上周增60.64万吨、0.36%；港口贸易矿库存11638.61万吨较上周增8.85万吨、0.08%；进口矿烧结粉矿总库存：64家样本钢厂1355.31万吨较上周增2.48万吨、0.18%[4] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.14万吨/日较上周降1.07万吨、-2.27%[4] - 期货仓单：数量3700手较上日持平较上周增500手[4] - 产业资讯：截至3月31日，唐山港京唐港区今年前3个月完成货物吞吐量7579.2万吨同比增长5.1%，其中矿石运量3471.38万吨同比增长12.3%，钢材运量370.57万吨增幅达19.2%，铝矾土运量同比增长11.6%；钢银电商本周城市总库存量为1192.98万吨较同口径上周环比减少12.34万吨(-1.02%)；印度尼西亚财政部长计划提高部分煤炭企业的矿产资源税[5][6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌1.08%，沪银主力收跌2.78%，铂金主力收涨1.65%，钯金主力收涨3.51% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面中东地缘异动风险重新上升、美国就业坚挺通胀压力仍存且降息预期位于低位；避险属性方面特朗普称将对伊朗开展严厉打击；货币属性方面美国2月零售销售增幅创新高但汽油价涨抑制消费，美联储维持利率不变且政策前景不确定、通胀或走高、失业率将持稳且今年预计降息一次，年内加息概率上升、降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率震荡上行；商品属性方面中东地缘危机推动全球衰退风险上升压制其他商品工业需求前景，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性但长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 各部分总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4702.70美元/盎司，较上日跌1.71%，较上周涨7.44%；伦敦金4639.35美元/盎司，较上日跌2.10%，较上周涨4.10% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1033.00元/克，较上日涨0.90%，较上周涨3.44%；黄金T+D收盘价1034.79元/克，较上日涨0.81%，较上周涨4.27% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金 -6.51元/克，较上日降80%，较上周降134%等 [2] - 持仓量Comex黄金403925手，较上周降1.81%；沪金主力174544手，较上日降1.06%，较上周涨3.23%；黄金TD 45964手，较上日降3.63%，较上周降4.64% [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周涨0.56%；Comex黄金1000吨，较上周降1.58%；沪金107吨，较上日涨1.82%，较上周涨1.35% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓92775手，较上周降13145手；黄金ETF SPDR 1066.99吨，较上周降0.82%；期货仓单沪金注册仓单数量105吨，较上周涨0.37% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价73.17美元/盎司，较上日跌2.70%，较上周涨7.41%；伦敦银70.99美元/盎司，较上日跌5.18%，较上周涨5.50% [4] - 国内价格沪银主力收盘价17843.00元/千克，较上日涨1.26%，较上周涨2.02%；白银T+D收盘价17803.00元/千克，较上日涨0.70%，较上周涨1.92% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银2124.01元/千克，较上日涨103.67%，较上周降15.77%；沪银主力基差 -40元/千克 [4] - 持仓量Comex白银113164手，较上周无变化；沪银主力3449085手，较上日降3.28%，较上周涨1.89%；白银TD 2815220手，较上日涨0.75%，较上周降1.21% [4] - 库存方面，LBMA库存27065吨，较上周降2.39%；Comex白银10190吨，较上周降0.27%；沪银339吨，较上周降8.88%；白银（上金所）291吨，较上周降3.28%；显性库存总计37918吨，较上周降0.07% [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓10915手，较上周增1614手；白银ETF iShare 15264.49吨，较上周降0.94%；期货仓单沪银注册仓单数量371799千克，较上周无变化 [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨4.38%，较上周降3.47%；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨1.97%，较上周降0.66% [6] - 国内价格铂主力收盘价552.70元/克，较上日涨3.73%，较上周降1.75%；铂金收盘价548.93元/克，较上日涨3.84%，较上周降1.82% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂83.72元/克，较上日涨27.30%，较上周降5.21%；铂主力基差 -4元/克，较上日降13.61% [6] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日降6.76%，较上周降6.00% [6] - 库存NYMEX铂金总计19吨，较上周无变化 [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓7239手，较上周增2633手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨3.81%，较上周降5.37%；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日降3.04%，较上周降2.97% [7] - 国内价格钯主力收盘价407.75元/克，较上日涨2.31%，较上周降3.73% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯53.25元/克，较上日涨27.96%，较上周降5.82%；钯主力基差 -20元/克 [7] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨0.89%，较上周涨0.53% [7] - 库存NYMEX钯金总计8吨，较上日涨22.15%，较上周涨19.79% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓 -362手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上次降0.25%；总资产67260.18亿美元，较上周涨189.14亿美元，涨幅0.00%；M2同比4.88%，较上次涨0.68% [8] - 美债相关数据，十年期美债真实收益率2.59%，较上日降1.15%，较上周降2.26%；美元指数99.99，较上日涨0.44%，较上周涨0.09%；美债利差（3月 - 10年） -0.09%，较上日降18.18%，较上周降127.27%等 [8][10] - 美国通胀相关数据，CPI同比2.40%，环比0.50%；核心CPI同比2.50%，环比0.40%；PCE物价指数同比2.83%，较上次降0.08%；核心PCE物价指数同比3.06%，较上次涨0.05%等 [10] - 美国经济增长相关数据，GDP年化同比2.10%，较上次降0.30%；年化环比0.70%，较上次降3.70%；失业率4.40%，较上次涨0.10%等 [10] - 美国劳动力市场相关数据，非农就业人数月度变化 -9.20万，较上次降2.18万；劳动参与率61.90%，较上次涨0.20%等 [10] - 美国房地产市场相关数据，NAHB住房市场指数38.00，较上次涨2.70%；成屋销售409.00万套，较上次降4.22%；新屋销售48.00万套，较上次降14.58%等 [10] - 美国消费相关数据，零售额同比3.10%，较上次涨0.16%；环比 -0.09%，较上次降0.59%；个人消费支出同比5.25%，较上次涨0.66%；环比0.38%，较上次降0.06%等 [10] - 美国工业相关数据，工业生产指数同比1.44%，较上次降0.89%；环比0.15%，较上次降0.56%；产能利用率76.29%，较上次涨0.04%等 [10] - 美国贸易相关数据，出口同比9.68%，较上次涨32.70%；环比 -17.23%，较上次降24.88%；进口同比 -26.33%，较上次涨0.94%；环比 -2.30%，较上次涨7.89%；贸易差额 -5.73百亿美元，较上次涨21.33% [10] - 美国经济调查相关数据，ISM制造业PMI指数52.70，较上次涨0.10；ISM服务业PMI指数56.10，较上次涨2.30；Markit制造业PMI指数52.40，较上次涨0.50等 [10] - 央行黄金储备数据，中国2308.50吨，较上次涨0.04%；美国8133.46吨，较上次无变化；世界36458.24吨，较上次无变化 [10][11] - IMF外储占比数据，美元56.32%，较上次降2.53%；欧元21.13%，较上次涨5.61%；人民币2.12%，较上次降0.03% [11] - 黄金/外储数据，全球25.94%，较上次涨3.58%；中国8.34%，较上次涨4.06%；美国81.98%，较上次涨1.08% [11] - 避险属性相关数据，地缘政治风险指数281.46，较上周涨22.73%；VIX指数23.87，较上日降2.73%，较上周降13.01% [11] - 商品属性相关数据，CRB商品指数381.02，较上日涨2.67%，较上周涨3.28%；离岸人民币6.8871，较上周降0.45% [11] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026年4月29日联邦基金目标利率375 - 400概率为100.0%；6月17日350 - 375概率为93.1%，325 - 350概率为6.9%等不同时间不同利率区间有相应概率分布 [12]