报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前黑色板块市场整体处于消费淡季，产量、需求处于低位，库存从低位回升 ，央行下调再贷款再贴现利率在一定程度上提振市场信心，未来仍有降准和降息空间 [2] - 螺纹、热卷短线下跌因近期股市、贵金属及有色回调带动市场情绪走弱造成，期价在上下100元/吨区间窄幅震荡，短线可能面临方向选择 [2] - 铁矿石市场需求端铁水产量大概率沿季节性趋势回落，供应端全球发运后期预计受南半球季节性因素影响继续回落，港口库存不断回升并创纪录高位，期价承压下行，预计在60日均线和布林带下轨附近有一定支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量小幅上升，表观需求环比回落，总库存继续回升，五大品种总产量小幅增加，库存继续增加，表观需求环比回落 [2][4] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3099元/吨，较上日涨1元，较上周跌27元；热轧卷板主力合约收盘价3265元/吨，较上日涨4元，较上周跌24元等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率78.68%，较上周降0.16%；日均铁水量227.98万吨，较上周降0.12万吨；盈利钢厂比例39.39%，较上周降1.30%等 [3] - 产量情况：全国建材钢厂螺纹钢产量199.83万吨，较上周增0.28万吨；热卷产量309.21万吨，较上周增3.80万吨等 [3] - 库存情况：五大品种社会库存890.73万吨，较上周增22.27万吨；螺纹社会库存326.4万吨，较上周增23.28万吨等 [3] - 操作建议：多单轻仓持有，中线交易，不追涨杀跌，待后期底部信号确认后再逢低加仓，短线关注是否形成向下有效突破 [2] 铁矿石 - 供需情况：需求端市场处于消费淡季，铁水产量大概率沿季节性趋势回落，钢厂补库接近尾声；供应端全球发运小幅上升，后期预计受南半球季节性因素影响继续回落，到港量下降，港口库存不断回升并创纪录高位 [4] - 价格数据：DCE铁矿石主力合约结算价777.5元/干吨，较上日跌5.5元，较上周跌10.5元；SGX铁矿石连一结算价102美元/干吨，较上日跌0.86美元，较上周跌2.57美元等 [4] - 发货及到港量：澳大利亚铁矿石发货量1615.9万吨，较上周降37.8万吨；巴西铁矿石发货量617.7万吨，较上周增132.5万吨；北方六港到货量合计1288.7万吨，较上周增50.6万吨等 [4] - 库存情况：港口库存合计17022.26万吨，较上周增255.73万吨；进口矿烧结粉矿总库存（64家样本钢厂）1609.04万吨，较上周增195.90万吨 [4] - 操作建议：维持观望，耐心等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [4] 产业资讯 - 据找钢网数据，截止2月4日当周，全国建材产量397.41万吨，较上周减少32.69万吨；表需338.1万吨，较上周减少60.6万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡反弹，沪金主力收涨7.29%，沪银主力收涨11.22%，铂金主力收涨6.73%，钯金主力收涨6.29% [1] - 短期避险方面，地缘异动风险短期升温；新联储主席预期偏鹰，美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期渐近尾声 [1] - 避险属性方面，美军在阿拉伯海击落伊朗无人机，美籍油轮在霍尔木兹海峡遭伊朗炮艇逼近，地区紧张局势进一步升温 [1] - 货币属性方面，特朗普提名前美联储理事沃什接替鲍威尔，新提名引爆鹰派预期，其主张缩减资产负债表并对降息持谨慎态度；美国12月PPI创五个月来最大环比涨幅，意味着未来数月通胀可能加速，让美联储能够在一段时间内维持利率稳定；目前市场预期美联储降息年内完成，下次降息或到6月；美元指数和美债收益率低位反弹 [1] - 商品属性方面，关注银铂钯需求证伪风险；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4970.50美元/盎司，较上日涨289.60美元（6.19%），较上周跌209.10美元（-4.04%）；伦敦金4920.95美元/盎司，较上日涨206.20美元（4.37%），较上周跌143.30美元（-2.83%） [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价1141.70元/克，较上日涨47.92元（4.38%），较上周跌44.50元（-3.75%）；黄金T+D收盘价1096.34元/克，较上日持平，较上周跌87.70元（-7.41%） [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 -14.23元/克，较上日跌64.71元（-128%），较上周跌40.13元（-155%）；沪金主力基差 -45.36元/克；金银比（伦敦金/伦敦银）为56.25，较上日涨7.97（16.50%），较上周涨10.85（23.91%）等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金488463手，较上周跌38992手（-7.39%）；沪金主力178544手，较上日跌751手（-0.42%），较上周跌43929手（-19.75%）；黄金TD45964手，较上日持平，较上周涨35512手（14.87%） [2] - 库存方面，LBMA库存9106吨，较上周持平；Comex黄金1112吨，较上日持平，较上周跌4吨（-0.34%）；沪金103吨，较上日涨1吨（1.00%），较上周持平 [2] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓121421手，较上周跌17741手 [2] - 黄金ETF方面，SPDR为1083.38吨，较上日持平，较上周跌6.58吨（-0.60%） [2] - 期货仓单方面，沪金注册仓单数量103吨，较上周涨1吨（1.00%） [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多单合计67035手，较上日减455手；前5名净空单合计9742手，较上日减340手等 [3] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价84.92美元/盎司，较上日涨5.65美元（7.13%），较上周跌27.43美元（-24.42%）；伦敦银87.49美元/盎司，较上日涨5.52美元（6.73%），较上周跌24.08美元（-21.58%） [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价23511元/千克，较上日涨2065元（9.63%），较上周跌5708元（-19.54%）；白银T+D收盘价21600元/千克，较上日持平，较上周跌7710元（-26.31%） [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为3962.97元/千克，较上日涨832.77元（26.60%），较上周跌310.59元（-7.27%）；沪银主力基差 -1911元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银156637手，较上周涨4617手（3.04%）；沪银主力3558120手，较上日涨163080手（4.80%），较上周跌794025手（-18.24%）；白银TD3130860手，较上日持平，较上周跌204750手（-6.14%） [4] - 库存方面，LBMA库存27818吨，较上周涨631吨（2.32%）；Comex白银12560吨，较上日跌57吨（-0.00%），较上周跌351吨（-2.72%）；沪银423吨，较上周跌85吨（-16.75%）；白银（上金所）494吨，较上周跌11吨（-2.24%）；显性库存总计41326吨，较上日跌57吨（-0.14%），较上周跌488吨（-1.17%） [4] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓7294手，较上周跌4032手 [4] - 白银ETF方面，iShare为16437.70吨，较上日持平，较上周涨801.58吨（5.13%） [4] - 期货仓单方面，沪银注册仓单数量455068千克，较上周跌126022千克（-21.69%） [4] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多单合计73580手，较上日增713手；前5名净空单合计80678手，较上日增3955手等 [5] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2212.50美元/盎司，较上日涨93.80美元（4.43%），较上周跌432.60美元（-16.35%）；伦敦铂2247美元/盎司，较上日涨102美元（4.76%），较上周跌403美元（-15.21%） [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价599.85元/克，较上日涨26.90元（4.69%），较上周跌94.95元（-13.67%）；铂金收盘价566.81元/克，较上日持平，较上周跌103.64元（-15.46%） [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为97.80元/克，较上日涨26.90元（28.71%），较上周跌4.47元（-4.37%）；铂主力基差 -33元/克，较上日涨20.68元（53.89%），较上周跌9元 [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约58472手，较上日跌2966手（-4.83%），较上周跌7990手（-5.22%） [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计19吨，较上日持平，较上周跌2吨（-9.01%） [7] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓1858手，较上周跌3048手 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1745美元/盎司，较上日涨21美元（1.22%），较上周跌205.50美元（-10.54%）；伦敦钯1817美元/盎司，较上日跌163美元（-9.31%），较上周跌163美元（-8.23%） [9] - 国内价格方面，钯主力收盘价461元/克，较上日涨10.45元（2.32%），较上周跌43元（-8.53%） [9] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为55.02元/克，较上日跌4.30元（-7.24%），较上周跌6.26元（-10.21%） [9] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约14843手，较上日跌618手（-4.00%），较上周跌2474手（-14.29%） [9] - 库存方面，NYMEX钯金总计7吨，较上日持平，较上周跌1吨（-6.95%） [9] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓322手，较上周持平 [9] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关指标方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%等 [10] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率2.54%，较上日涨0.02%（0.79%），较上周涨0.05%（2.01%）；美元指数97.37，较上日跌0.23（-0.24%），较上周涨1.03（1.07%）等 [10] - 美国通胀方面，CPI同比2.70%，较上次持平；CPI环比0.00%，较上次降0.30%等 [10] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.40%，较上次增0.40%；GDP年化环比4.40%，较上次增0.60%等 [10] - 美国劳动力市场方面，失业率4.40%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化5.00万，较上次降0.06万等 [10] - 美国房地产市场方面，成屋销售435万套，较上次增24万套（5.84%）；新屋销售57万套，较上次持平等 [10] - 美国消费方面，零售额同比3.09%，较上次降0.79%；零售额环比 -0.10%，较上次降0.14%等 [10][12] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.99%，较上次降0.69%；工业生产指数环比0.37%，较上次降0.06%等 [12] - 美国贸易方面，出口同比 -30.01%，较上次降1.43%；出口环比1.14%，较上次增4.38%等 [12] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数52.60，较上次增4.60；ISM服务业PMI指数54.40，较上次增1.80等 [12] - 央行黄金储备方面，中国2306.32吨，较上次增1.87吨（0.08%）；美国8133.46吨，较上次持平；世界36362.76吨，较上次持平 [12] - IMF外储占比方面，美元56.32%，较上次降1.46%（-2.53%）；欧元21.13%，较上次增1.12%（5.61%）等 [12] - 黄金/外储方面，中国8.34%，较上次增0.33%（4.06%）；美国81.98%，较上次增0.88%（1.08%） [12] - 避险属性方面，地缘政治风险指数95.55，较上次降117.94（-55.24%）；VIX指数18.00，较上日涨1.66（10.16%），较上周涨1.65（10.09%） [12] - 商品属性方面，CRB商品指数305.14，较上日跌14.95（-4.67%），较上周跌12.44（-3.92%）；离岸人民币6.9495，较上日持平，较上周跌0.0051（-0.07%） [12] 美联储最新利率预期 - 2026年3月18日会议，350 - 375利率区间概率91.1%，325 - 350利率区间概率8.9% [15] - 2026年4月29日会议，350 - 375利率区间概率76.0%，325 - 350利率区间概率22.5%等 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，产量和需求低位，库存回升，央行政策有提振作用，短线下跌受市场情绪影响，期价窄幅震荡面临方向选择 [2] - 铁矿石需求端消费淡季，产量季节性低位，供应端全球发运后期或回落，港口库存回升，期价承压下行有支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量小幅上升，表观需求环比回落，总库存继续回升，五大品种总产量小幅增加，库存增加，表观需求环比回落 [2] - 操作建议：多单轻仓持有，中线交易，不追涨杀跌，待底部信号确认后逢低加仓，短线关注是否向下有效突破 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3099元/吨，较上日涨1元，较上周跌27元；热轧卷板主力合约收盘价3265元/吨，较上日涨4元，较上周跌24元等多项数据 [3] 铁矿石 - 需求情况：市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年，钢材及铁水产量季节性低位，回升和回落空间不大 [4] - 供应情况：全球发运小幅上升，后期受南半球季节性因素影响预计继续回落，到港量下降，港口库存回升 [4] - 操作建议：维持观望，等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）773元/湿吨，较上日跌5元，较上周跌16元；DCE铁矿石主力合约结算价777.5元/干吨，较上日跌5.5元，较上周跌10.5元等多项数据 [4] 产业资讯 - 2026年1月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存717万吨，环比增加8万吨，上升1.1%，比年初减少4万吨，下降0.6%，比上年同期减少17万吨，下降2.3% [6] - 印尼政府提出大幅减产计划，矿商暂停现货煤炭出口，上月下达的产量配额比2025年水平降低40%至70% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡反弹，沪金主力收涨0.63%，沪银主力收跌16.71%，铂金主力收涨3.54%，钯金主力收涨8.62% [1] - 短期避险方面，贸易战与地缘异动风险短期缓和，中长期仍存；新联储主席预期偏鹰，美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期放缓 [1] - 避险属性方面，前期围绕格陵兰岛资源争端及北美贸易关税摩擦的地缘紧张局势近日缓和，特朗普称俄对乌部分地区停火一周 [1] - 货币属性方面，特朗普提名前美联储理事沃什接替鲍威尔，引爆鹰派预期，其主张缩减资产负债表并对降息持谨慎态度；美国12月PPI创五个月来最大环比涨幅，意味着未来数月通胀可能加速，让美联储能够在一段时间内维持利率稳定；目前市场预期美联储降息年内完成，下次降息或到6月；美元指数和美债收益率高位承压 [1] - 商品属性方面，关注银铂钯需求证伪风险；白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4680.90美元/盎司，较上日跌4.62%，较上周跌6.47%；伦敦金4714.75美元/盎司，较上日跌5.36%，较上周跌7.39% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价1093.78元/克，较上日涨8.45%，较上周跌4.75%；黄金T+D收盘价1096.34元/克，较上日涨6.74%，较上周跌4.07% [2] - 持仓量方面，Comex黄金488463手，较上周跌7.39%；沪金主力179295手，较上日涨0.50%，较上周跌17.56%；黄金TD45964手，较上日涨0.88%，较上周涨19.12% [2] - 库存方面，LBMA库存9106吨，较上周无变化；Comex黄金1112吨，较上日无变化，较上周跌0.54%；沪金103吨，较上日涨3.04%，较上周无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [3] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价79.27美元/盎司，较上日跌7.02%，较上周跌23.70%；伦敦银81.98美元/盎司，较上日跌20.56%，较上周跌25.21% [3] - 国内价格方面，沪银主力收盘价21446元/千克，较上日跌13.64%，较上周跌24.22%；白银T+D收盘价21600元/千克，较上日跌7.77%，较上周跌24.82% [3] - 持仓量方面，Comex白银156637手，较上周涨3.04%；沪银主力3395040手，较上日跌10.37%，较上周跌27.04%；白银TD3130860手，较上日跌3.02%，较上周跌6.43% [3] - 库存方面，LBMA库存27818吨，较上周涨2.32%；Comex白银12617吨，较上日跌0.00%，较上周跌2.30%；沪银450吨，较上周跌17.38%；白银（上金所）505吨，较上周无变化；显性库存总计41395吨，较上日跌0.01%，较上周跌1.01% [3] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [5] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2178.20美元/盎司，较上日跌17.40%，较上周跌21.46%；伦敦铂2300美元/盎司，较上日跌17.62%，较上周跌14.97% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价552.15元/克，较上日跌12.43%，较上周跌25.86%；铂金收盘价516.42元/克，较上日跌19.11%，较上周跌29.57% [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约64266手，较上日跌1.27%，较上周跌1.90% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计21吨，较上日无变化，较上周跌1.61% [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1701美元/盎司，较上日跌16.41%，较上周跌16.90%；伦敦钯1820美元/盎司，较上日跌7.41%，较上周跌7.89% [8] - 国内价格方面，钯主力收盘价413.70元/克，较上日跌10.85%，较上周跌22.64% [8] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约15876手，较上日跌4.51%，较上周跌12.46% [8] - 库存方面，NYMEX钯金总计7吨，较上日无变化，较上周涨3.59% [8] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产66380.91亿美元，较上周无变化；M2同比4.60%，较上周降0.04% [9] - 美国经济方面，十年期美债真实收益率2.55，较上日涨1.19%，较上周涨2.82%；美元指数97.61，较上日涨0.51%，较上周涨1.93%；美债利差（3月 - 10年）0.12，较上日降20.00%，较上周降20.00%；美债利差（2年 - 10年） - 0.60，较上日涨5.26%，较上周涨9.09%；美欧利差（十债收益率）1.60，较上日涨1.91%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）3.00，较上日涨0.69%，较上周涨2.39% [9] - 美国通胀方面，CPI同比2.70%，较上周无变化；CPI环比0.00%，较上周降0.30%；核心CPI同比2.60%，较上周无变化；核心CPI环比0.00%，较上周降0.30%；PCE物价指数同比2.77%，较上周涨0.09%；核心PCE物价指数同比2.79%，较上周涨0.06%；美国密歇根大学1年通胀预期4.00%，较上周降0.20%；美国密歇根大学5年通胀预期3.30%，较上周涨0.10% [9] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.40%，较上周涨0.40%；GDP年化环比4.40%，较上周涨0.60% [9] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具给出了2026年3月18日至2027年12月8日不同利率区间的概率 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前黑色板块市场整体处于消费淡季产量和需求处于低位库存从低位回升 ，央行下调再贷款再贴现利率提振市场信心 ，未来仍有降准和降息空间 ，短线下跌受贵金属及有色冲高回落带动 ，螺纹和热卷期价窄幅震荡面临方向选择 ，铁矿石铁水产量大概率季节性回落 ，发运预计继续回落 ，港口库存回升 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量小幅上升 ，表观需求环比回落 ，总库存继续回升 ，五大品种总产量小幅增加 ，库存继续增加 ，表观需求环比回落 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3098元/吨 ，较上日降30元 ，较上周降45元 ；热轧卷板主力合约收盘价3261元/吨 ，较上日降27元 ，较上周降41元等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率78.68% ，较上周降0.16% ；日均铁水量227.98万吨 ，较上周降0.12万吨 ；盈利钢厂比例39.39% ，较上周降1.30%等 [3] - 产量情况：全国建材钢厂螺纹钢产量199.83万吨 ，较上周增0.28万吨 ；热卷产量309.21万吨 ，较上周增3.80万吨等 [3] - 库存情况：五大品种社会库存890.73万吨 ，较上周增22.27万吨 ；螺纹社会库存326.4万吨 ，较上周增23.28万吨等 [3] - 成交情况：全国建筑钢材成交量（7天移动均值 ，钢银）16.78万吨 ，较上日降3.07万吨 ，较上周降2.15万吨 [3] - 操作建议：多单轻仓持有 ，中线交易 ，不追涨杀跌 ，待后期底部信号确认之后再逢低加仓 [2] 铁矿石 - 供需情况：市场处于消费淡季 ，铁水产量大概率季节性回落 ，上周247家样本钢厂铁水产量基本维持不变 ，全球发运回落 ，后期预计继续回落 ，到港量下降 ，港口库存回升 [4] - 价格数据：麦克粉（青岛港）778元/湿吨 ，较上日降12元 ，较上周降11元 ；DCE铁矿石主力合约结算价783元/干吨 ，较上日降8.5元 ，较上周降1.5元等 [4] - 发货及运输情况：澳大利亚铁矿石发货量1615.9万吨 ，较上周降37.8万吨 ；巴西铁矿石发货量617.7万吨 ，较上周增132.5万吨等 [4] - 库存情况：港口库存合计17022.26万吨 ，较上周增255.73万吨 ；港口贸易矿库存11686.25万吨 ，较上周增158.41万吨等 [4] - 操作建议：维持观望 ，耐心等待期价持稳后寻找机会做多 ，不追涨杀跌 [4] 产业资讯 - 2026年1月26日 - 2月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3094.6万吨 ，环比增加116.2万吨 [6] - 2月2日 ，建设银行支持上海市第一批收购二手住房用于保障性租赁住房项目签约 [6] - 2026年1月26日 - 2月1日中国47港铁矿到港总量2669.2万吨 ，环比增加43.7万吨等 [6] - 本周（2026/2/2 - 2026/2/8） ，中国13港新西兰原木预到船5条 ，较上周减少2条 ，周环比减少29% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属几乎全线跌停，沪金主力收跌15.73%，沪银主力收跌17%，铂金主力收跌16%，钯金主力收跌16% [1] - 核心逻辑为短期避险方面贸易战与地缘异动风险短期缓和但中长期仍存，新联储主席预期偏鹰，美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期渐近尾声，缩表预期重创贵金属 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - Comex黄金活跃合约收盘价4907.50美元/盎司，较上日跌9.30%，较上周跌1.52%；伦敦金4981.85美元/盎司，较上日跌7.83%，较上周涨0.72%；沪金主力收盘价1008.60元/克，较上日跌13.16%，较上周跌11.78%；黄金T+D收盘价1163.99元/克，较上日持平，较上周涨1.72% [2] - Comex黄金持仓量488463手，较上周降7.39%；沪金主力持仓量178400手，较上日降4.75%，较上周降17.34%；黄金TD持仓量45964手，较上日持平，较上周涨21.53% [2] - LBMA库存9106吨，较上周持平；Comex黄金库存1112吨，较上日持平，较上周降0.54%；沪金库存103吨，较上日涨3.04%，较上周持平 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - Comex白银活跃合约收盘价85.25美元/盎司，较上日跌26.37%，较上周跌17.44%；伦敦银103.19美元/盎司，较上日跌12.88%，较上周涨4.23%；沪银主力收盘价24832.00元/千克，较上日跌11.13%，较上周跌8.73%；白银T+D收盘价27530.00元/千克，较上日持平，较上周涨0.06% [4] - Comex白银持仓量156637手，较上周涨3.04%；沪银主力持仓量3787860手，较上日降3.20%，较上周降21.72%；白银TD持仓量3240738手，较上日持平，较上周降3.56% [4] - LBMA库存27818吨，较上周涨2.32%；Comex白银库存12623吨，较上日降0.00%，较上周降2.53%；沪银库存463吨，较上周降19.38%；白银（上金所）库存505吨，较上周持平；显性库存总计41401吨，较上日降0.48%，较上周降1.08% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - NYMEX铂金活跃合约收盘价2178.20美元/盎司，较上日跌17.40%，较上周跌21.46%；伦敦铂2300.00美元/盎司，较上日跌17.62%，较上周跌14.97%；铂主力收盘价552.15元/克，较上日跌12.43%，较上周跌25.86%；铂金收盘价638.39元/克，较上日持平，较上周跌12.94% [7] - NYMEX铂金活跃合约持仓量64266手，较上日降1.27%，较上周降1.90% [7] - NYMEX铂金总计库存21吨，较上日持平，较上周降1.61% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [9] - NYMEX钯金活跃合约收盘价1701.00美元/盎司，较上日跌16.41%，较上周跌16.90%；伦敦钯1820.00美元/盎司，较上日跌7.41%，较上周跌7.89%；钯主力收盘价413.70元/克，较上日跌10.85%，较上周跌22.64% [9] - NYMEX钯金活跃合约持仓量15876手，较上日降4.51%，较上周降12.46% [9] - NYMEX钯金总计库存7吨，较上日持平，较上周涨3.59% [9] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率为3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率为3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产66380.91亿美元，较上周涨0.00%；M2同比为4.60%，较上周降0.04% [10] - 十年期美债真实收益率2.52%，较上日涨0.80%，较上周涨2.44%；美元指数97.12，较上日持平，较上周涨0.08%；美债利差（3月 - 10年）为0.15，较上日涨7.14%，较上周涨40.00%；美债利差（2年 - 10年）为 - 0.59，较上日涨1.72%，较上周涨9.26%；美欧利差（十债收益率）为1.57，较上日涨1.53%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）为2.98，较上日持平，较上周涨2.56% [10] - CPI同比为2.70%，较上周持平；CPI环比为0.00%，较上周降0.30%；核心CPI同比为2.60%，较上周持平；核心CPI环比为0.00%，较上周降0.30%；PCE物价指数同比为2.77%，较上周涨0.09%；核心PCE物价指数同比为2.79%，较上周涨0.06%；美国密歇根大学1年通胀预期为4.00%，较上周降0.20%；美国密歇根大学5年通胀预期为3.30%，较上周涨0.10% [10] - GDP年化同比为2.40%，较上周涨0.40%；GDP年化环比为4.40%，较上周涨0.60% [10] 美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具） - 展示了2026年3月至2027年12月各利率区间的预期概率，如2026/3/18，350 - 375利率区间预期概率为85.2%，325 - 350利率区间预期概率为14.8%等 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前黑色板块市场整体处于消费淡季，产量和需求处于低位，库存从低位回升；央行下调再贷款再贴现利率一定程度提振市场信心，未来有降准和降息空间；螺纹、热卷短线价格上涨可能因央行取消房企“三条红线”要求；铁矿石供应发运受季节性因素影响预计回落，需求因消费淡季和春节因素难大幅上升 [2][5] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周247家样本钢厂螺纹产量小幅上升，表观需求环比回落，总库存继续回升，五大品种总产量小幅增加，库存继续增加，表观需求环比回落 [2][3] - 市场环境：处于消费淡季，产量、需求低位，库存回升；央行下调利率提振信心，未来有降准降息空间；取消房企“三条红线”或致短线价格上涨 [2] - 技术面：期价在上下100元/吨区间窄幅震荡，短线面临方向选择 [2] - 操作建议：多单轻仓持有，中线交易，不追涨杀跌，待底部信号确认后逢低加仓 [2] 铁矿石 - 需求情况：市场处于消费淡季，铁水产量大概率沿季节性趋势回落；春节较晚补库需求晚于往年，钢材及铁水产量暂不会大幅上升但回落空间不大 [5] - 供应情况：全球发运回落，后期受南半球季节性因素影响发运预计继续回落；到港量下降，港口库存回升 [5] - 技术面：期价跌至前期震荡区间上沿后小幅反弹，短线上方阻力大 [5] - 操作建议：维持观望，等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [5] 产业资讯 - 2025年我国造船业三大指标领跑全球，完工量5369万载重吨同比增11.4%，新接订单量占比69%，手持订单量27442万载重吨同比增31.5% [7] - 2025年我国出口钢材1.19亿吨同比增7.5%，出口均价694美元/吨同比降8.1%，“材+坯”折合粗钢出口1.38亿吨同比增14.3% [7] - 山东、河北市场钢厂对焦炭采购价上调，2026年1月30日0时起执行 [7] 数据信息 - 螺纹、热卷相关数据：包括期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格等多项指标的变化情况 [3] - 铁矿石相关数据：涵盖期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差等多方面数据变动 [5][6] - 其他数据：如全国45/47个港口进口铁矿库存、日均疏港量、在港船舶数量，247家钢厂高炉开工率等，以及本周城市总库存量变化 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属大幅回撤 ，沪金主力收跌4.71% ，沪银主力收跌6.03% ，铂金主力收跌11.79% ，钯金主力收涨跌11.87% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面贸易战与地缘异动风险短期缓和但中长期仍存 ，美国就业走弱通胀温和 ，降息预期存在支撑 [1] - 避险属性上前期地缘紧张局势近日缓和 ，特朗普称俄对乌部分地区停火一周 ，贸易战与地缘异动风险短期缓和 [1] - 货币属性方面沃什成美联储主席热门人选 ，其立场偏鹰派 ，美联储1月维持利率不变 ，鲍威尔称通胀和就业风险缓解 ，美国消费者信心低 ，就业疲软与高物价加剧忧虑 ，市场预期美联储下次降息或到6月 ，美元指数和美债收益率低位反弹 [1] - 商品属性方面白银受供应偏紧支撑 ，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲 ，钯金短期需求有韧性 ，长期面临燃油车市场结构性压力 ，CRB商品指数震荡偏弱 ，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱 ，中期高位震荡 ，长期阶梯上行 [1] 各品种总结 黄金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价5410.80美元/盎司 ，跌0.68% ，较上周涨9.57% ；伦敦金5405.00美元/盎司 ，涨1.85% ，较上周涨11.86% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1161.42元/克 ，跌7.02% ，较上周涨4.10% ；黄金T+D收盘价1243.40元/克 ，较上周涨11.98% [2] - 持仓量Comex黄金528004手 ，较上周增0.10% ；沪金主力187290手 ，跌11.58% ，较上周跌9.34% ；黄金TD45964手 ，较上周增21.55% [2] - 库存LBMA库存9106吨 ，较上周增2.24% ；Comex黄金1124吨 ，较上周增0.02% ；沪金102吨 ，较上日增3.79% ，较上周增1.95% [2] 白银 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价115.79美元/盎司 ，跌0.72% ，较上周涨20.34% ；伦敦银118.45美元/盎司 ，涨5.01% ，较上周涨26.85% [4] - 国内价格沪银主力收盘价27941.00元/千克 ，跌9.55% ，较上周涨11.92% ；白银T+D收盘价29998.00元/千克 ，较上周涨20.05% [4] - 持仓量Comex白银152020手 ，沪银主力3912390手 ，跌7.25% ，较上周跌17.55% ；白银TD3275288手 ，较上周跌0.53% [4] - 库存LBMA库存27818吨 ，较上周增2.32% ；Comex白银12697吨 ，跌0.00% ，较上周跌2.37% ；沪银482吨 ，较上周跌18.17% ；白银（上金所）505吨 ，较上周跌0.30% ；显性库存总计41600吨 ，跌0.26% ，较上周跌0.85% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2627.10美元/盎司 ，涨5.98% ，较上周涨8.75% ；伦敦铂2507.00美元/盎司 ，涨0.20% ，较上周涨5.07% [7] - 国内价格铂主力收盘价685.90元/克 ，涨8.21% ，较上周涨12.43% ；铂金收盘价681.50元/克 ，涨9.14% ，较上周涨13.12% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约66423手 ，跌0.51% ，较上周增0.26% [7] - 库存NYMEX铂金总计21吨 ，跌1.46% ，较上周增4.94% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [8] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1945.50美元/盎司 ，涨3.79% ，较上周涨4.29% ；伦敦钯1850.00美元/盎司 ，涨2.35% ，较上周涨2.44% [9] - 国内价格钯主力收盘价497.95元/克 ，涨2.94% ，较上周涨6.09% [9] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约17998手 ，跌0.22% ，较上周跌2.15% [9] - 库存NYMEX钯金总计7吨 ，较上周增2.54% [9] 贵金属基本面关键数据总结 货币属性 - 联邦基金目标利率上限3.75% ，较上周降0.25% ；贴现利率3.75% ，较上周降0.25% ；准备金余额利率3.65% ，较上周降0.25% [10] - 美联储总资产66380.91亿美元 ，较上周增0.00% ；M2同比4.60% ，较上周降0.04% [10] - 十年期美债真实收益率2.50 ，涨0.81% ，较上周降0.40% ；美元指数96.16 ，跌0.19% ，较上周跌2.17% [10] 美国通胀 - CPI同比2.70% ，环比0.00% ，较上周环比降0.30% ；核心CPI同比2.60% ，环比0.00% ，较上周环比降0.30% [10] - PCE物价指数同比2.77% ，较上周增0.09% ；核心PCE物价指数同比2.79% ，较上周增0.06% [10] - 美国密歇根大学1年通胀预期4.00% ，较上周降0.20% ；5年通胀预期3.30% ，较上周增0.10% [10] 美国经济增长 - GDP年化同比2.40% ，较上周增0.40% ；年化环比4.40% ，较上周增0.60% [10] 美国劳动力市场 - 失业率4.40% ，较上周降0.10% ；非农就业人数月度变化5.00万 ，较上周降0.06万 [10] - 劳动参与率62.10% ，较上周降0.30% ；平均时薪增速3.80% ，较上周增0.20% [10] - 每周工时34.20小时 ，较上周降0.10小时 ；ADP就业人数4.10万 ，较上周增7.00万 [10] - 当周初请失业金人数20.90万 ，较上周降0.10万 ；职位空缺数672.80万 ，较上周降121.90万 [10] - 挑战者企业裁员人数3.56万 ，较上周降3.58万 [10] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数37.00 ，较上周降2.00 ，降5.13% ；成屋销售435.00万套 ，较上周增24.00万套 ，增5.84% [10] - 新屋销售57.00万套 ，新屋开工106.10万套 ，较上周无变化 [10] 美国消费 - 零售额同比3.09% ，较上周降0.79% ；环比 -0.10% ，较上周降0.14% [10][12] - 个人消费支出同比5.40% ，较上周增0.08% ；环比0.51% ，较上周增0.05% [12] - 个人储蓄占可支配比重3.50% ，较上周降0.20% [12] 美国工业 - 工业生产指数同比1.99% ，较上周降0.69% ；环比0.37% ，较上周降0.06% [12] - 产能利用率76.26% ，较上周增0.19% ；耐用品新增订单783.93亿美元 ，较上周无变化 [12] - 耐用品新增订单同比5.42% ，较上周无变化 [12] 美国贸易 - 出口同比 -30.01% ，较上周降1.43% ；环比1.14% ，较上周增4.38% [12] - 进口同比 -28.69% ，较上周降9.61% ；环比8.71% ，较上周增9.72% [12] - 贸易差额 -5.68百亿美元 ，较上周降2.76百亿美元 ，降94.57% [12] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数47.90 ，较上周降0.30 ；ISM服务业PMI指数54.40 ，较上周增1.80 [12] - Markit制造业PMI指数和Markit服务业PMI指数均为0.00 ，较上周无变化 [12] - 密歇根大学消费者信心指数56.40 ，较上周增5.40 ；中小企业乐观指数99.50 ，较上周增0.50 [12] - 美国投资者信心指数13.20 ，较上周增9.20 [12] 央行黄金储备 - 中国2306.32吨 ，较上周增1.87吨 ，增0.08% ；美国8133.46吨 ，较上周无变化 [12] - 世界36362.76吨 ，较上周无变化 [12] IMF外储占比 - 美元56.32% ，较上周降1.46% ；欧元21.13% ，较上周增1.12% [12] - 人民币2.12% ，较上周降0.00% ；全球25.94% ，较上周增0.90% [12] 黄金/外储 - 中国8.34% ，较上周增0.33% ；美国81.98% ，较上周增0.88% [12] 避险属性 - 地缘政治风险指数67.15 ，较上周降83.42 ，降55.41% ；VIX指数16.88 ，涨3.24% ，较上周增7.93% [12] 商品属性 - CRB商品指数323.71 ，涨1.51% ，较上周增3.67% ；离岸人民币6.9445 ，较上周降0.22% [12] 美联储最新利率预期 - 2026年3月18日会议325 - 350利率区间概率15.4% ，350 - 375利率区间概率84.6% [15] - 后续各会议不同利率区间均有不同概率分布 ，且概率随时间推移有所变动 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前黑色板块处于消费淡季 产量、需求处于低位 库存从低位回升 央行下调再贷款再贴现利率提振市场信心 未来仍有降准和降息的空间 [2] - 短线价格上涨或因央行取消房企“三条红线”要求 螺纹、热卷期价在上下 100 元/吨区间窄幅震荡 可能面临方向选择 [2] - 铁矿石市场需求方面铁水产量大概率沿季节性趋势回落 供应端全球发运回落 后期受南半球季节性因素影响发运预计继续回落 到港量下降 港口库存回升 [3] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需方面 本周 247 家样本钢厂螺纹产量小幅上升 表观需求环比回落 总库存继续回升 五大品种总产量小幅增加 库存继续增加 表观需求环比回落 [2] - 操作建议多单轻仓持有 待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓 中线交易 不可追涨杀跌 [2] - 给出螺纹、热卷相关期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等数据 [2] 铁矿石 - 需求方面 本周 247 家样本钢厂螺纹产量小幅上升 表观需求环比回落 总库存继续回升 五大品种总产量小幅增加 库存继续增加 表观需求环比回落 铁水产量大概率沿季节性回落 节前补库需求晚于往年 钢材及铁水产量暂不会大幅上升但回落空间不大 [3] - 供应端 全球发运回落 后期受南半球季节性因素影响发运预计继续回落 到港量下降 港口库存回升 巴西淡水河谷两个矿场停工对整体供应影响小 [3] - 操作建议维持观望 耐心等待期价持稳后寻找机会做多 不可追涨杀跌 [3] - 给出铁矿石相关期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与 DCE 期货主力价差等数据 [3][4] 产业资讯 - 本周 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 89.1% 环比减 0.2% 原煤日均产量 197.8 万吨 环比减 1.6 万吨 原煤库存 549.6 万吨 环比减 10.9 万吨 精煤日均产量 77.1 万吨 环比增 0.1 万吨 精煤库存 267.2 万吨 环比减 7.2 万吨 [5] - 截至 1 月 29 日当周 螺纹产量 199.83 万吨 较上周增加 0.28 万吨 增幅 0.14% 总库存为 475.53 万吨 本周累库 23.43 万吨 螺纹表需 176.40 万吨 较上周减少 9.12 万吨 降幅 4.92% [5] - 本周有一条玻璃产线复产点火 截止 1 月 29 日 浮法玻璃行业开工率周环比增加 0.34%至 71.96% 产能利用率周度持稳于 75.7% 日产量持稳于 15.1 万吨 本周全国浮法玻璃产量 105.7 万吨 环比持平 同比下降 3.38% [5] - 截止到 1 月 29 日 全国浮法玻璃样本企业总库存 5256.4 万重箱 环比下降 65.2 万重箱或 1.22% 创近 1 年新低 同比增加 21.24% 折库存天数 22.8 天 较上期下降 0.3 天 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨7.88%，沪银主力收涨8.51%，铂金主力收涨1.94%，钯金主力收涨2.95% [1] - 短期避险方面，贸易战与地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑 [1] - 避险属性方面，特朗普敦促伊朗重返核谈判，否则下一次打击将更猛烈，还将上调部分韩国输美商品关税，贸易战与地缘异动风险上升 [1] - 货币属性方面，美联储1月维持利率不变，鲍威尔称通胀和就业风险均有所缓解，美国消费者信心跌至逾11年半最低，就业疲软与高物价加剧忧虑，美国11月核心资本财订单连续第五个月增长，提振经济前景，美国12月CPI涨幅符合预期，但家庭食品与房租支出增加，目前市场预期美联储下次降息或到6月，美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 商品属性方面，波兰央行批准购买多达150吨黄金的计划，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5447.80美元/盎司，较上日涨268.20美元（5.18%），较上周涨611.60美元（12.65%）；伦敦金为5306.95美元/盎司，较上日涨242.70美元（4.79%），较上周涨440.45美元（9.05%） [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1249.12元/克，较上日涨62.92元（5.30%），较上周涨161.54元（14.85%）；黄金T+D收盘价为1184.04元/克，较上日持平，较上周涨100.12元（9.24%） [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 - 31.51元/克，较上日降59.84元（ - 211%），较上周降33.31元（ - 1845%）；沪金主力基差为 - 65.08元/克；金银比为47.05，较上日涨0.60（1.30%），较上周降4.26（ - 8.29%）；金铜比为9.08，较上日涨0.38（4.37%），较上周涨0.75（9.05%）；金油比为85.79，较上日涨3.01（3.64%），较上周涨6.08（7.63%） [2] - 持仓量方面，Comex黄金为528004手，较上周增39888手（8.17%）；沪金主力为211816手，较上日降10657手（ - 4.79%），较上周增10434手（5.18%）；黄金TD为45964手，较上日持平，较上周增33530手（16.33%） [2] - 库存方面，LBMA库存为9106吨，较上周增200吨（2.24%）；Comex黄金为1124吨，较上日持平，较上周增0.2吨（0.02%）；沪金为102吨，较上日增4吨（3.79%），较上周增2吨（1.95%） [2] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为139162手，较上周增2614手 [2] - 黄金ETF的SPDR为1079.66吨，较上日持平，较上周降6.01吨（ - 0.55%） [2] - 期货仓单的沪金注册仓单数量为100吨，较上周持平 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为116.62美元/盎司，较上日涨4.28美元（3.81%），较上周涨23.67美元（25.46%）；伦敦银为112.80美元/盎司，较上日涨1.23美元（1.10%），较上周涨17.94美元（18.91%） [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为30891.00元/千克，较上日涨1672.00元（5.72%），较上周涨7552.00元（32.36%）；白银T+D收盘价为29310.00元/千克，较上日持平，较上周涨5944.00元（25.44%） [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为5723.48元/千克，较上日涨1397.55元（32.31%），较上周涨3608.58元（170.63%）；沪银主力基差为 - 1581元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银为152020手，较上周增507手（0.33%）；沪银主力为4218105手，较上日降134040手（ - 3.08%），较上周降398745手（ - 8.64%）；白银TD为3335610手，较上日持平，较上周增134126手（4.19%） [4] - 库存方面，LBMA库存为27818吨，较上周增631吨（2.32%）；Comex白银为12803吨，较上日降108吨（ - 0.00%），较上周降331吨（ - 2.52%）；沪银为482吨，较上周降107吨（ - 18.17%）；白银（上金所）为505吨，较上周降2吨（ - 0.30%）；显性库存总计为41707吨，较上日降108吨（ - 0.26%），较上周降378吨（ - 0.90%） [4] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为11326手，较上周降3719手 [4] - 白银ETF的iShare为15636.12吨，较上日持平，较上周降467.96吨（ - 2.91%） [4] - 期货仓单的沪银注册仓单数量为581090千克，较上周降45753千克（ - 7.30%） [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2627.10美元/盎司，较上日涨148.30美元（5.98%），较上周涨211.30美元（8.75%）；伦敦铂为2507.00美元/盎司，较上日涨5.00美元（0.20%），较上周涨121.00美元（5.07%） [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价为685.90元/克，较上日涨52.05元（8.21%），较上周涨75.85元（12.43%）；铂金收盘价为681.50元/克，较上日涨57.10元（9.14%），较上周涨79.04元（13.12%） [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为126.52元/克，较上日涨52.05元（68.86%），较上周涨50.35元（66.09%）；铂主力基差为 - 4元/克 [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为66423手，较上日降341手（ - 0.51%），较上周增399手（0.26%） [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计为21吨，较上日降0吨（ - 1.46%），较上周增1吨（4.94%） [7] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为7536手，较上周持平 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1945.50美元/盎司，较上日涨71.00美元（3.79%），较上周涨80.00美元（4.29%）；伦敦钯为1850.00美元/盎司，较上日涨44.00美元（2.35%），较上周涨44.00美元（2.44%） [9] - 国内价格方面，钯主力收盘价为497.95元/克，较上日涨14.20元（2.94%），较上周涨28.60元（6.09%） [9] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为85.17元/克，较上日涨18.44元（27.63%），较上周涨19.91元（30.52%） [9] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为17998手，较上日降40手（ - 0.22%），较上周降395手（ - 2.15%） [9] - 库存方面，NYMEX钯金总计为7吨，较上日持平，较上周增0吨（2.54%） [9] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为 - 198手，较上周持平 [9] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上周降0.25%；美联储总资产为66354.43亿美元，较上周增27.23亿美元（0.00%）；M2同比为4.60%，较上周降0.04% [10] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率为2.49%，较上日涨0.03%（1.22%），较上周降0.03%（ - 1.19%）；美元指数为96.35，较上日涨0.59（0.61%），较上周降2.44（ - 2.47%）；美债利差（3月 - 10年）为0.12%，较上日降0.02%（ - 14.29%），较上周增0.02%（20.00%）；美债利差（2年 - 10年）为 - 0.58%，较上日降0.03%（5.45%），较上周降0.02%（3.57%）；美欧利差（十债收益率）为1.54%，较上日涨0.02%（1.32%），较上周增1.56%（100.00%）；美中利差（十债收益率）为2.96%，较上日涨0.03%（1.04%），较上周降0.01%（ - 0.29%） [10] - 美国通胀方面，CPI同比为2.70%，环比为0.00%，较上周持平；核心CPI同比为2.60%，环比为0.00%，较上周降0.30%；PCE物价指数同比为2.77%，较上周增0.09%；核心PCE物价指数同比为2.79%，较上周增0.06%；美国密歇根大学1年通胀预期为4.00%，较上周降0.20%；5年通胀预期为3.30%，较上周增0.10% [10] - 美国经济增长方面，GDP年化同比为2.40%，较上周增0.40%；年化环比为4.40%，较上周增0.60%；失业率为4.40%，较上周降0.10%；非农就业人数月度变化为5.00万，较上周降0.06万；劳动参与率为62.10%，较上周降0.30%；平均时薪增速为3.80%，较上周增0.20% [10] - 美国劳动力市场方面，每周工时为34.20小时，较上周降0.10小时；ADP就业人数为4.10万，较上周增7.00万；当周初请失业金人数为20.00万，较上周增0.10万；职位空缺数为672.80万，较上周降121.90万；挑战者企业裁员人数为3.56万，较上周降3.58万 [10] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数为37.00，较上周降2.00（ - 5.13%）；成屋销售为435.00万套，较上周增24.00万套（5.84%）；新屋销售为57.00万套，较上周持平；新屋开工为106.10万套，较上周持平 [10] - 美国消费方面，零售额同比为3.09%，较上周降0.79%；环比为 - 0.10%，较上周降0.14%；个人消费支出同比为5.40%，较上周增0.08%；环比为0.51%，较上周增0.05%；个人储蓄占可支配比重为3.50%，较上周降0.20% [11] - 美国工业方面，工业生产指数同比为1.99%，较上周降0.69%；环比为0.37%，较上周降0.06%；产能利用率为76.26%，较上周增0.19%；耐用品新增订单为783.93亿美元，较上周持平；同比为5.42%，较上周持平 [11] - 美国贸易方面，出口同比为 - 30.01%，较上周降1.43%；环比为1.14%，较上周增4.38%；进口同比为 - 28.69%，较上周降9.61%；环比为8.71%，较上周增9.72%；贸易差额为 - 2.94百亿美元，较上周持平 [11] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数为47.90，较上周降0.30；ISM服务业PMI指数为54.40，较上周增1.80；Markit制造业PMI指数为0.00，较上周持平；Markit服务业PMI指数为0.00，较上周持平；密歇根大学消费者信心指数为56.40，较上周增5.40；中小企业乐观指数为99.50，较上周增0.50；美国投资者信心指数为13.20，较上周增9.20 [11] - 央行黄金储备方面，中国为2306.32吨，较上周增1.87吨（