报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月7日受关税冲突加剧影响马棕油和连棕油期货价格下跌，产地斋月后棕榈油进入增产期且库存或叠加，原油下跌拖累生物柴油掺混政策使棕榈油价格承压，国内棕榈油刚需成交、库存低位有补库需求，短期中美关税冲突对盘面影响大，期货盘面价格或底部震荡偏弱 [3][9][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4月7日受关税冲突加剧影响，BMD马棕油报收4182林吉特/吨，跌3.4%，触及2个半月来低位；连棕P2505节后首日跳空下跌，报收8740元/吨，较结算价跌5.39%，成交91.11万手，持仓29.11万手；P2509合约报收8144元/吨，05 - 09价差596元/吨，豆棕主力期价差 - 1088元/吨，菜棕主力期价差509元/吨 [3] - 4月7日各港口棕榈油现货报9330 - 9480元/吨，较前一日价格整体跌400元/吨；进口利润 - 743.12元/吨，基差走弱至 - 11元/吨；豆棕现货价差 - 1360.26元/吨 [5] 基本面分析 - 马棕油3月产量预估131万吨，较2月增10.3%，库存或将增至156万吨，较2月增3%，需关注本周三MPOB公布的3月供需数据；4月前5日产量环比降35.47% [9] - 美国关税制度加剧，对马印两国棕榈油产品分别在10%基础上再征24%和32%关税，或转向美国国内豆油消费 [9] - 产地斋月后棕榈油进入实际增产期，库存或逐步叠加，原油下跌拖累生物柴油掺混政策，棕榈油价格承压 [9] - 截止4月4日，国内三大油脂库存共192.16万吨，周环比降3.22%为6.39万吨，其中棕榈油库存37.34万吨，环比增1.27%为0.47万吨，国内棕榈油刚需成交，库存低位，后期存在补库需求 [9] 后市展望 - 国内棕榈油以刚需采购为主，短期中美关税冲突对盘面影响较大，期货盘面P2505合约价格跳空低开，跌破下方60日均线，走势偏弱，在消息面刺激下，当前市场情绪较弱，棕榈油期货盘面价格或呈现底部震荡偏弱走势 [11]