报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期贸易政策变化大但变数多，市场交易积极性不高，加征关税对粕类短中长期有影响，政策延续对整体粕类价格有支撑 [3][5] - 原糖盘面受宏观情绪影响下行，短期打压市场多头情绪，国内年度产需缺口为糖价带来支撑，郑糖预计震荡运行且走势强于外盘 [11] - 油脂隔夜大跌后反弹，临近交割月棕榈油有供应短缺支撑，但宏观衰退预期未消散，增产季产量恢复，预计盘面上涨幅度有限；4月大豆到港压力显现，豆油将阶段性累库；菜油受政策影响大，短期预计大区间震荡，可逢低做多远月菜油 [20] - 美玉米产区担忧致美玉米上涨但受关税影响，东北玉米相对偏强，港口价格上涨，玉米抛储量低，华北到车辆减少，玉米现货上涨，中长期仍会上涨，07玉米盘面冲高回落，期现价差扩大，预计玉米现货相对偏强 [31] - 生猪现货价格震荡，月内出栏量增加，后续出栏环比预计继续改善，供应压力或增加，期货整体或偏弱 [36] - 花生现货成交少，河南新季花生回落，东北花生偏弱，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格稳定，贸易商收购意愿弱，下游消费偏弱，05盘面有油厂收购预期，下方支撑强，市场焦点转向新作10花生 [42] - 鸡蛋在产存栏量同比增加大，供应端宽松，需求端处于淡季，需求一般，市场观望情绪浓，近期宏观风险增加，豆粕价格有上涨预期，建议05合空单平仓观望 [50] - 苹果倒春寒概率下降，未来市场或更多关注需求端，新季作物短期供需矛盾不大 [57] - 美国新关税政策对棉花价格利空，美棉近期不确定性大，郑棉预计偏弱走势 [65][66] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.48%至989美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.14%至294.5美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至4月5日，巴西大豆收割率为82.4%；截至4月3日当周，美国大豆出口检验量为804270吨；截至上周四，巴西中南部2024/25年度大豆收割率达87%；截至4月4日当周，油厂大豆实际压榨量103.01万吨，开机率28.96%，大豆库存290.43万吨，较上周增加42.51万吨，增幅17.15%，同比减幅23.05%，豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%，同比增幅93.03% [2] - 交易策略：单边建议豆菜粕远月以多单思路对待；套利为M11 - 1正套；期权为卖出看跌期权 [6] 白糖 - 外盘情况：昨日ICE美糖主力合约下跌0.90%至18.67美分/磅 [7] - 重要资讯：全国24/25榨季最终产量预计超1100万吨，同比增幅超107万吨；截至4月2日当周，巴西港口等待装运食糖船只36艘，等待装运食糖数量142.27万吨，环比降幅8.53%；截至2025年3月底，本制糖期全国产糖1074.79万吨，同比增加117.48万吨，增幅12.27%，累计销售食糖599.58万吨，同比增加126.1万吨，增幅26.64%，累计销糖率55.79%，同比加快6.33个百分点，全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6018元/吨，同比回落603元/吨，2025年3月成品白糖平均销售价格5977元/吨，同比回落566元/吨；粮农组织食糖价格指数3月平均为116.9点，环比下跌1.6点（1.4%），与去年同期相比下跌16.5点（12.3%） [8][9][11] - 交易策略：单边震荡看待；套利郑糖9 - 1正套止盈；期权为虚值比例价差期权 [12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度 - 0.20%至45.20美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.03%至4225林吉特/吨 [16] - 相关资讯：马来西亚3月1 - 31日棕榈油产量预估增加17.66%；截至3月31日，马来西亚棕榈油产量预计增加11 - 15%；2025年4月1 - 5日马来西亚棕榈油单产减少35.68%，出油率增加0.06%，产量环比减少35.47%；分析机构平均预测美国2024/25年度大豆年末库存为3.79亿蒲式耳，全球2024/25年度大豆年末库存将在1.2207亿吨，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.6911亿吨，阿根廷2024/25年度大豆产量平均预计为4897万吨；截至2025年4月4日，全国重点地区棕榈油商业库存37.34万吨，环比增幅1.27%，全国重点地区豆油商业库存79.12万吨，环比降幅5.71% [17][18][19] - 节前持仓建议：单边建议控制风险，暂时观望；套利Y59逢高做缩，Y9 - 1以及OI 9 - 1可考虑逢低做多；期权观望 [21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货假期主力合约上涨1.2%，收盘为464.5美分/蒲 [27] - 重要资讯：周一CBOT玉米期货收盘互有涨跌，基准期约收高0.9%；周一CBOT软红冬小麦期货收盘上涨，基准期约收高1.3%；美国玉米种植率为2%；截至4月5日，巴西二茬玉米播种率为99.39%；4月8日北港收购价价为710容重15水分价格为2170 - 2180元/吨，价格上涨 [28][29][30] - 持仓建议：单边外盘05玉米450美分/蒲有支撑，07玉米底部震荡；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米），买玉米空07玉米持有；期权有现货的可以考虑累沽策略 [32][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区14.1 - 14.3元/公斤，华北地区14.4 - 14.7元/公斤，华东地区14.6 - 15元/公斤，西南地区14.4 - 14.7元/公斤，华南地区14.6 - 15.4元/公斤；截止4月1日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较3月28日上涨10元/头，15公斤仔猪价格660元/头，较3月28日上涨12元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月28日持平；4月7日“农产品批发价格200指数”为120.14，上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.37，上升0.11个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.98元/公斤，上升0.3% [35] - 交易策略：单边高点抛空为主；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [37] 花生 - 重要资讯：多地花生通货米有报价；多家油厂到货及成交价格情况；花生油多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14200元/吨，小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右；花生粕走货少，销量一般，48蛋白花生粕均价3180元/吨；截至4月3日，国内花生油样本企业厂家花生库存155851吨，较上周减少2580吨，截至4月4日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存40090吨，较上周增加70吨 [40][41] - 持仓建议：单边05花生逢低短多；套利5 - 10花生逢高反套；期权观望 [43][44][46] 鸡蛋 - 重要资讯：昨日主产区均价为3.05元/斤，较上一交易日下跌0.01元/斤，主销区均价3.22元/斤，较上一交易日持平，今日全国主流价格多数上涨；3月份全国在产蛋鸡存栏量为13.18亿只，较上月增加0.12亿只，同比增加6.8%，3月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4632.5万羽，环比增加1.5%，同比增加2.8%，推测2025年3 - 6月在产蛋鸡存栏大致数量；4月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1889只，较前一周增加5.4%，4月3日当周淘汰鸡平均淘汰日龄537天，较前一周减少1天；截至4月3日当周全国代表销区鸡蛋销量为9117吨，较上周相比减少5.9%；截至4月3日当周生产环节周度平均库存有1.27天，较上周增加0.01天，流通环节周度平均库存有1.28天，较前一周减少0.06天；截至4月3日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.05元/斤，较前一周相比下跌0.04元/斤，4月4日，蛋鸡养殖预期利润为14.67元/羽，较上一周价格下跌4.56元/斤 [47][48][49] - 交易策略：单边观望；套利多08空09；期权观望 [51] 苹果 - 重要资讯：截至2025年3月19日，全国主产区苹果冷库库存量为500.61万吨，环比上周减少23.45万吨；2025年2月鲜苹果进口量0.14万吨，环比减少36.71%，同比增加54.07%，2025年1 - 2月累计进口量0.38万吨，2024年2月鲜苹果出口量约为6.8万吨，环比减少25.28%，同比增加26.64%，2025年1 - 2月份累计出口量约为15.95万吨，同比增加10.3%；产地主流成交价格稳定，山东产区客商采购量略有减少，西北产区冷库余货不多，市场到货平稳，出货平稳，价格基本维持稳定；山东烟台栖霞和陕西延安市洛川苹果各等级价格情况；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.5元/斤，较上周持平 [53][54][55] - 交易策略：单边AP10合约短期预计震荡为主；套利建议先观望；期权建议先观望 [58][60] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：昨日ICE美棉主力合约上涨2.75美分/磅（4.34%）至66.08美分/磅 [61] - 重要资讯：截至3月28日，ON - CALL 2505合约上卖方未点价合约减持266张至11102张，环比上周减少1万吨，24/25年度卖方未点价合约总量增持922张至28230张，折64万吨，环比上周增2万吨，ICE卖方未点价合约总量增至54670张，折124万吨，较上周增加1895张，环比上周增加4万吨；截至2025年3月30日当周，印度棉花周度上市量6.44万吨，同比增9%，2024/25年度累计上市量416.25万吨，同比下滑1%，CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（502万吨）的83%，同比快7%；昨日现货交投有所放量，部分贸易商调涨基差20 - 100元/吨不等；截至2025年4月6日当周，美国棉花种植率为4%，去年同期为5%，五年均值为6% [62][63] - 交易策略：单边美棉近期不确定性较大，建议观望，新关税政策利空棉花市场，郑棉预计偏弱走势；套利建议先观望；期权卖出看涨期权或者买入看跌期权 [66][67]