报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 特朗普政府对中国大部分商品加征关税已高达54% - 79%，中国对美国市场依赖度逐步下降，2024年对美国出口占出口总额的14.67% [2] - 美国关税政策对消费行业中的纺织服装和轻工制造行业出口影响较大，中国对美国实施关税反制手段，对消费行业中的农林牧渔行业进口影响较大 [3][4] - 预计关税政策将促使中国加大力度提振内需，以国内经济结构调整应对外部环境挑战 [10] - 特朗普政府加征关税短期内或对中国出口有负面影响，但中国经济抗压能力强，可通过拓展海外市场和提振内需抵消影响，建议关注受益于提振内需且对美出口占比小的消费行业，以及受益于关税反制的农林牧渔行业 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 4月2日特朗普宣布美国对贸易伙伴设10%“最低基准关税”，4月5日生效，拟对中国加征34%关税，4月9日生效；4月4日中国对原产美国的所有商品加征34%关税，4月10日生效 [1] 关税情况 - 特朗普两届任期对中国大部分商品加征关税高达54% - 79% [2] 出口情况 - 2024年中国商品出口总额35772.22亿美元，对美国出口总额5246.56亿美元，占比14.67%，较2017年下降4.32个pcts [2] - 2024年出口美国商品中占比大的行业有机电、音像设备及零附件（42%）等，与消费相关细分品类集中在纺织服装和轻工制造行业 [3] 进口情况 - 2024年中国从美国进口商品总额11640.61亿人民币，从美国进口商品中占比大的行业有机电、音像设备及其零件、附件（23%）等，与消费相关细分品类集中在农林牧渔行业 [4][9] 内需情况 - 2024年中国社会消费品零售总额达487895亿人民币，政府出台政策扩大内需，供需两端协同发力推动消费增长 [10] 投资建议 - 关注受益于提振内需政策且对美出口占比较小的消费行业，如餐饮旅游、商贸零售、食品饮料等；关注受益于关税反制的农林牧渔行业 [11]