报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至2025年4月7日，存量信用债中民企地产债估值收益率及利差整体高于其他品种，与上周相比，非金融非地产类产业债收益率全线下行，地产债除1年内国企公募品种利率上行外其余品种收益率下行，金融债各品种收益率普遍下行 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 存量信用债整体情况 - 民企地产债估值收益率及利差整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益率全线下行，各期限品种下行幅度均在10BP以上，1年内民企公募品种下行超25BP；地产债中除1年内国企公募品种利率上行外，其余品种收益率下行幅度基本高于10BP；金融债中租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债估值收益率和利差较高，各品种收益率普遍下行 [3][8] 城投债情况 公募城投债 - 江浙两省加权平均估值收益率均在2.6%以下，收益率超4.5%的出现在贵州地级市及区县级，吉林、云南、青海等地利差较高；与上周相比收益率普遍下行，各期限品种下行幅度均大于10BP，1年内品种平均下行15BP，下行幅度较大的有1年内浙江区县级永续、1年内湖北区县级永续等 [2][14] 私募城投债 - 上海、浙江、广东、福建等沿海省份加权平均估值收益率在3%以下，收益率高于4.5%的品种出现在贵州地级市、云南地级市、辽宁地级市，宁夏、黑龙江、广西等地利差较高；与上周相比收益率悉数下行，下行幅度较大的有1年内山东地级市永续、1年内贵州省级非永续等 [2][24] 产业债情况 - 民企地产债估值收益率及利差整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益率全线下行，各期限品种下行幅度均在10BP以上，1年内民企公募品种下行超25BP；地产债中除1年内国企公募品种利率上行外，其余品种收益率下行幅度基本高于10BP [3][8] 金融债情况 - 估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债；与上周相比各品种收益率普遍下行，租赁债各品种收益率下行幅度大多在10BP左右，一般商金债中国股行3 - 5年中长端品种平均下行14.5BP左右，二永债利率降幅总体大于其余金融债品种，平均涨幅17.4BP，1年内农商行永续债收益率下行幅度靠前，证券公司债及次级债中1 - 2年非永续品种利率下行幅度较大 [4][8]