报告核心观点 - 近期电厂耗煤回落，多公司业绩呈现不同态势，部分公司订单、产量和盈利有提升，各行业表现分化 [1][2] 各公司研报总结 固定收益 - 2025年4月8日发布研报显示，本期国盛基本面高频指数为124.8点（前值124.7点），当周（3月29日 - 4月4日）同比增长3.6%（前值增长3.6%），同比涨幅持平，利率债多空信号为空头，信号因子持平于5.7%（前值5.7%） [2] 建筑装饰（鸿路钢构） - 25Q1订单与产量拐点已现，业绩拐点可期，大单减少小单增多，单价短期受钢价下行影响，钢铁“减供增需”有望促钢结构“量价双击”，公司有望核心受益 [2] - 调整预测公司24 - 26年归母净利润分别为8.6/10.1/12.7亿元，YoY - 27%/+17%/+25%，当前股价对应PE分别为16/14/11倍，维持“买入”评级 [3] 电力设备（金风科技） - 2024年年报业绩显示，全年实现营收566.99亿元，同比+12.37%；归母净利润18.6亿元，同比+39.78%；扣非归母净利润17.77亿元，同比+38.26% [3] - 2024年毛利率13.8%，同比 - 3.34pct；净利率3.27%，同比+0.25pct；期间费用率为12.13%，同比 - 4.01pct [3] - 风机价格企稳略有回升，2024年毛利率回升且2024H2较2024H1持续提升，公司在手订单丰富，增速超50% [3] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润24.78/33.70/41.62亿元，对应PE估值15.2/11.1/9.0倍，维持“买入”评级 [3] 电力设备（金盘科技） - 2024年年报业绩显示，全年实现营收69.01亿元，同比+3.5%；归母净利润5.74亿元，同比+13.82%；扣非归母净利润5.51亿元，同比+14.64% [5] - 全年毛利率24.32%，同比+1.51pct；净利率8.27%，同比+0.74pct；期间费用率为14.45%，同比+1.08pct [5] - 盈利结构改善，数字化方案、海外收入高增，开拓新领域需求，AIDC订单高增，切入AI + 智能工业机器人领域 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为8.08/11.62/13.90亿元，对应2025 - 2027年PE为21.6/15.0/12.6倍，维持“增持”评级 [5] 计算机（协创数据） - 2024年实现营业收入74.10亿元，同比增长59.08%，实现归母净利润6.92亿元，同比增长140.80%，实现扣非净利润6.71亿元，同比增长144.33% [7] - 各项业务实现高速增长，盈利能力提升显著，子公司获英伟达NCP资质，算力租赁与云服务开启新成长空间 [8] - 布局机器人领域，打造综合平台，以AI需求为导向，聚焦“云 - 边 - 端”一体体系，算力租赁与机器人业务有望打开新成长空间 [9] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为101.26/127.98/160.71亿，归母净利润10.4/13.44/17.3亿，维持“买入”评级 [9] 有色金属（中国铝业） - 25Q1青海50万吨电解铝项目爬产，电解铝增量成为利润贡献点，公司坚定打造“四个特强，世界一流”战略目标 [9] - 国内电解铝供给刚性显现，需求复苏有望带动铝价上台阶 [9] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 农林牧渔 | 9.2% | 12.3% | -1.2% | | 公用事业 | 1.6% | -1.0% | -4.1% | | 食品饮料 | 1.3% | 4.4% | -6.7% | | 银行 | -0.1% | 0.3% | 19.6% | | 煤炭 | -1.2% | -8.9% | -19.5% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 计算机 | -21.9% | 1.5% | 13.4% | | 电子 | -20.7% | -9.0% | 19.9% | | 机械设备 | -19.7% | -1.2% | 6.1% | | 通信 | -18.8% | -10.6% | 6.5% | | 电力设备 | -16.7% | -9.7% | -7.3% | [1]