报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PVC、PX、PTA、乙二醇、瓶片、玻璃、纯碱、甲醇、尿素均为偏弱；PP为震荡 [1] 报告的核心观点 - 各品种受关税战争、装置投产、需求变化、库存情况及成本支撑等因素影响，呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价继续回落，WTI下降1.85%，Brent下降2.16%，SC下降5.57% [2] - 基本逻辑：核心驱动为关税战争及OPEC+增产；供给方面，山东独立炼厂原油到港量环比下跌；需求方面，印度燃料需求增长，山东独立炼厂原油到港量环比下降；库存方面，原油库存增加 [3] - 策略推荐：中长期油价中枢下移，短周期偏空思路，SC关注【440 - 470】 [4] LPG - 行情回顾：4月8日，PG主力合约收于4567元/吨，环比下降0.95%，现货端价格有涨有跌 [6] - 基本逻辑：核心驱动为关税战争致油价下挫，LPG走弱；装置动态方面，山东裕龙石化民用气对外放量；成本利润方面，PDH装置利润上升，烷基化装置利润下降；供应端商品量总量下降，需求端开工率有升有降，库存端炼厂和港口库存均下降 [7] - 策略推荐：原油中长期有下探空间，液化气走势偏弱，建议暂时观望，PG关注【4400 - 4500】 [7] L - 行情回顾：5 - 9价差日环比 +42元/吨 [9] - 基本逻辑：供给端年内已投产新产能，部分装置开工，进口窗口情况不一；需求端农膜处于季节性旺季尾声；现货补跌，基差走弱，存量装置维持高开工，国内反制裁对供给利多驱动有限，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，逢高偏空 [10] - 策略推荐：逢高偏空，L关注【7230 - 7420】 [10] PP - 行情回顾：L - PP05价差日环比 -219元/吨，PP - 3MA05价差环比 +83元/吨 [11] - 基本逻辑：供应端关注新装置投产进度；需求端下游开工恢复但订单缓慢，出口毛利转正；原油下跌，关注反制裁对PDH装置的影响，近月检修叠加下游低库存支撑，5 - 9价差走强，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空 [12] - 策略推荐：短期观望，中期逢高空，PP关注【7130 - 7260】 [12] PVC - 行情回顾：5 - 9价差环比 -1元/吨 [14] - 基本逻辑：供给端新增装置投产，产能利用率为79%；需求端房地产竣工面积降幅收窄，下游开工率季节性回升，出口方面累计出口同比增加；基差走强，仓单继续注册，短期跟随宏观情绪偏弱运行，春检开始，盘面下跌空间不大 [15] - 策略推荐：短期观望，回调偏多，V关注【4830 - 4990】 [15] PX - 行情回顾：4月3日，PX华东地区现货7065元/吨（环比持平）；PX05合约日内震荡至收盘6792（142）元/吨，华东地区基差273（+142）元/吨 [16] - 基本逻辑：PX装置按计划检修，供应端压力缓解，但需求端PTA检修量整体偏高，供需改善相对有限；原油价格大幅走弱；库存去库但整体偏高；短期跟随原油波动，节后盘面低开震荡偏弱 [17] - 策略推荐：PX关注【5850，6040】 [18] PTA - 行情回顾：4月3日，PTA华东4835（-65）元/吨；TA05日内收盘4802（-96）元/吨，TA5 - 9月差 -18元/吨，华东地区基差33（+31）元/吨 [19] - 基本逻辑：PTA装置按计划检修，供应端压力预期缓解；需求端较好但存走弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位，但终端织造库存偏高；库存整体偏高；盘面跟随成本波动，节后盘面低开震荡走弱 [20] - 策略推荐：TA关注【4150，4320】 [21] 乙二醇 - 行情回顾：4月3日，华东地区乙二醇现货价4503（-40）元/吨；EG05日内收盘4439（-63）元/吨，EG5 - 9月价 -68（+1）元/吨，华东基差64（+23）元/吨 [22] - 基本逻辑：近期检修有所增加，但到港量偏高，供应端压力缓解有限；需求端较好但存走弱预期，下游聚酯负荷及江浙地区织机开工负荷维持高位，但终端织造库存偏高；库存端有所去库；成本端支撑偏弱，节后盘面低开偏弱 [23] - 无明确策略推荐 瓶片 - 行情回顾：4月3日，华东地区水瓶级pet瓶片现货6030（-35）元/吨；PR主力日内收盘6012（-70）元/吨，华东基差 -20（+41）元/吨 [24] - 基本逻辑：瓶片装置提负，供应端压力增加；软饮料处季节性消费淡季，但需求端预期向好，出口同比增速较高；库存持续回落；成本端支撑偏弱，盘面低开震荡偏弱 [25] - 策略推荐：PR关注【5450，5585】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场涨跌分化，盘面低开飘红，基差扩大，仓单增加 [29] - 基本逻辑：宏观层面关税政策打压市场，自身基本面4月生产线点火、放水计划并存，需求端季节性恢复但产销分化，需求增长缓慢，成本端重心下移，交割逻辑主导下注册仓单增加，期价或再度回落，短期震荡偏弱 [29] - 策略推荐：FG关注【1160，1200】 [29] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价部分下调，盘面跳空低开，基差扩大，仓单增加，预报减少 [31] - 基本逻辑：市场基本面新增驱动不足，4月企业检修零散，上月检修企业复产，供应宽松；下游玻璃需求支撑不强，企业采购按需为主，投机需求有限，现货价格回调，厂家库存止降转增，期货盘面弱势运行 [32] - 策略推荐：SA关注【1300，1380】 [32] 甲醇 - 无行情回顾相关内容 - 基本逻辑：甲醇春季装置检修量不及预期，开工负荷维持高位，供应端压力依旧偏大；到港量低于同期，但海外装置陆续恢复，后期到港有望回升；需求端相对较好，但下游负反馈值得关注；社会库存延续去库态势；成本支撑偏弱，盘面延续弱势 [1] - 无明确策略推荐 尿素 - 无行情回顾相关内容 - 基本逻辑：尿素供应端压力依旧较大，下游需求存走弱预期；库存季节性去库但整体略偏高；成本支撑偏弱；当前日产维持高位，工业需求预期走弱，农业春季施肥需求即将收尾，供需偏宽松，短期宏观情绪偏弱 [1] - 策略推荐：谨慎抄底，UR关注【1780 - 1820】 [1]