报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡偏弱，国债震荡上行 [1] - 黑色建材：螺纹钢震荡偏弱，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行 [1] - 有色金属：铜待市场恐慌情绪释放后适度布局多单，铝加强观望，镍观望或逢高做空，锡区间操作，黄金待价格回调后逢低建仓，白银区间操作 [1] - 能源化工：PVC震荡偏弱，纯碱看涨期权空头持有，烧碱震荡偏弱，橡胶震荡偏弱，尿素震荡运行，甲醇震荡运行 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏空，苹果震荡走强，PTA震荡偏弱 [1] - 农业畜牧：生猪震荡偏弱，鸡蛋近月支持较强、远月逢高偏空，玉米逢低做多，豆粕近弱远强，油脂偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需关注政策变化、市场供需及宏观经济数据，谨慎操作 [5][6][10] 各行业总结 宏观金融 - 股指短期承压，待利好政策或有反弹；中期若有超预期政策，内生动能增强，否则仍承压 [5] - 国债短期看好，4月初避险情绪带动收益率下行过快，行情有调整需求，利率下行有反复 [5] 黑色建材 - 螺纹钢受关税风波影响，直接与间接出口或受冲击，短期市场情绪和实际需求承压，预计震荡偏弱 [6] - 铁矿石关税利空缓和，供给端偏强，高炉复产接近尾声，预计铁水增速放缓，建议观望 [6] - 双焦焦煤供应压力有所恢复，需求以刚需为主，焦炭供需两端边际改善，但需警惕钢厂压价和市场情绪波动 [7][8] 有色金属 - 铜受关税战影响价格回撤，但长期需求逻辑仍在，基本面有韧性 [10] - 铝矿端供应好转，氧化铝减产增加，电解铝产能持平，需求开工率下降，库存去化，建议加强观望 [12] - 镍矿端政策扰动推动价格上涨，但纯镍过剩持续，预计宽幅震荡，建议观望或区间交易 [14][15] - 锡产量增加，进口减少，消费端半导体行业有望复苏，矿端供应偏紧，预计价格波动加大，建议逢低建仓 [16] - 黄金和白银受关税政策影响价格回调，市场对经济衰退预期升温，预计降息次数增加，建议待价格回调后逢低建仓 [17][18] 能源化工 - PVC需求受地产拖累，出口受限，供应有新投计划，库存高企，基本面供需宽松，震荡偏弱，关注关税、衰退预期和刺激政策 [19] - 烧碱利润中性、库存偏高，后期检修装置有恢复预期，氧化铝利润走弱，出口签单或改善，盘面谨慎偏弱 [21] - 橡胶宏观主导，关税影响海外需求，基本面开割预期强，港口现货宽松，原料走弱，累库中，偏空对待 [21] - 尿素供应宽松，需求维稳，库存季节性去库，受关税政策影响需关注价格回调风险 [23][24] - 甲醇内地开工率高，下游开工维稳，库存去库，关注下游采购情绪和价格回调风险 [24][25] - 纯碱供给回升，需求有好转但价格仍面临压力，建议持有卖看涨期权 [25] 棉纺产业链 - 棉花市场消费不旺，但低价接受程度高，预期震荡运行 [26][27] - 苹果各产区走货和价格情况不一，出库较好，库存较低，预期价格震荡走强，但需关注宏观风险 [27] - PTA自身供需去库，但受关税等因素影响成本坍塌，终端出口订单不佳，价格难言乐观，关注4200支撑 [28][29] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力后移，价格围绕14元/公斤震荡，中长期供强需弱，下跌风险加剧，期货贴水反弹承压，建议逢高空 [30][31] - 鸡蛋近月供需偏松格局边际改善，远月供应压力增加，05波动加剧观望，08、09偏空对待 [32] - 玉米短期现货看涨，盘面有支撑，中长期供需边际收紧但替代品补充限制上方空间，建议回调逢低做多 [34] - 豆粕短期05、07合约受供应压力上涨空间有限，09合约受成本增加走势偏强，建议05、07谨慎追多，09逢低布局多单 [35][36] - 油脂节后受外盘拖累偏弱震荡，中长期二季度供应增加或下跌，三季度可能止跌反弹，建议短期观望，关注支撑位和套利机会 [37][41]