核心观点 - 坚定看好中国市场投资机会，贸易战虽有影响，但中国有能力对冲，经济基本面有望稳定，市场将回升向好 [1][2][3] - 汇金入市，坚定看多 A 股市场，中长期 A 股有望稳定健康发展 [1][7] - 我国宠物行业规模 2027 年有望突破 4000 亿元，消费趋势变化带来结构性机遇 [1][12] - 计算机行业关注国产算力产业链等细分赛道，板块有望回归合理估值 [1][18] - 人形机器人产业蝶变、量产加速，关注三类企业 [1][24] - 交运行业关注航空、机场、跨境物流、快递等板块投资机会 [32][33] - 非银板块虽表现偏弱，但政策推动下景气度有望上行 [1][37] - 美国超预期加征关税，黄金资产配置战略性提升，金价有望上涨 [44] 宏观 - 美国贸易战冲击中国经济，但中国有条件应对，拥有庞大中等收入群体和强大产业体系，科技领域发展快，政策空间大 [2][3] - 消费稳当下，科技赢未来，充足储备工具和政策空间可对冲贸易战影响，经济基本面有望稳定，市场回升向好 [3] 策略 - 4 月 7 日汇金增持 ETF 并将继续增持，两大国有资本运营平台发声维护市场稳定 [5] - 政策面有充分准备和调节空间，有望提振消费和股市；基本面经济边际改善，上市公司业绩向好；资金面结构有望优化；估值处于偏低位置，上涨空间大 [6] - 美国关税政策短期有压力，但中长期中国经济韧性将显现，A 股有望稳定健康发展 [7] 农业 - 我国宠物行业处于快速增长阶段，2024 年市场规模超 3000 亿元，消费趋势变化带来新机遇 [9][10] - 宠物食品市场规模 2024 年达 1585 亿元，同比+8.5%，主粮升级和新渠道放量是增长新引擎 [10] - 宠物医疗市场规模 2024 年为 841 亿元，同比+5.6%，连锁扩张和疫苗替代加速是扩容关键 [11] 计算机 - 3 月人工智能板块指数调整，进入年报披露期市场担忧业绩不确定性，叠加获利盘和外围因素，板块有望回归合理估值 [14][15] - 英伟达 GTC 大会发布新架构，推动全球算力产业发展，关注推理芯片需求结构变化 [15] - 华为持续高研发投入，终端业务复苏，生态市场空间广阔，关注其生态合作伙伴 [16] - 智谱发布 AutoGLM 沉思，推动 AI Agent 生态构建和端侧应用落地 [17] 机械 - 人形机器人技术突破和政策支持催化从 0 到 1，预计 2035 年中国出货量/保有量达 197/720 万台 [21] - 板块行情受政策、T 链等因素驱动，经历多轮上涨 [22] - 关注价值量和产业壁垒高、不可替代性强的“好行业”和主业基本面及定点确定性好的“好公司” [23] - 重点关注“确定性”强的标的、格局好的核心零部件供应商、边际变化对应稀缺标的 [24] 交运 - 本周交通运输行业累计涨跌幅 0.76%，位列第 6 位，各子板块表现有差异 [27] - 航空机场运力和客流量恢复情况较好，油价下降、汇率有波动 [27][28] - 航运港口集运、油运、干散货运指数有不同变化 [29][30] - 公路铁路 2024 年 12 月客货运量和周转量有增长 [30] - 快递 2025 年 2 月收入和业务量上升，单价下降 [31] - 航空有望量价齐升，机场关注国际线客流恢复和商业板块，跨境物流受益于跨境电商，快递和 2B/危化物流有成长潜力 [32][33] 非银 - 本周证券板块下跌 1.78%，跑输沪深 300 指数，A 股成交额、换手率、两融余额有变化，募资金额超 74 亿元，24 只新基金发行 [35][36] - 国家政策推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容增强基本面改善预期，板块 PB 估值具备安全边际 [37] 有色 - 4 月 3 日美国宣布加征“对等关税”，超市场预期，冲击美国 GDP，衰退概率加大 [39][40] - 美国衰退预期增强使市场对美联储降息预期提升，全球黄金 ETF 基金加速增持黄金，推动金价上涨 [40][41] - 全球贸易战或推动全球央行增持黄金，支撑金价 [42] - 经济衰退时黄金资产胜率和收益率优势显著，A 股黄金板块表现优于大盘 [43] - 黄金资产配置战略性提升，金价大概率上涨，A 股黄金股有望价值重估 [44]