报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材关税影响豁免但情绪有压制，终端需求企稳，钢厂利润修复产量回升，螺纹表观消费待察，关注钢厂复产和需求恢复，警惕海外关税扰动和出口变数，短期震荡偏弱 [3] - 铁矿石关税影响有限，原料端供给预期下偏弱，但铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运预计增长，短期震荡偏弱 [3] - 煤焦双焦期价低位震荡，焦煤现货止跌回升，焦炭首轮提涨开启，产区安全检查使产量下滑但后市有抬升空间，下游补库积极性提升，焦化厂亏损但产量回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有修复空间 [3] - 铁合金锰硅期价震荡低走，硅铁期价探底回升，锰矿到港有望增加、港口价格走弱，硅铁成本持稳，双硅厂家亏损，关注钢招指引，上游减产幅度扩大但库存压力仍存，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 焦炭01、05合约前日收盘价分别为1631、1527，较前2日涨跌-34、-67，涨跌幅-2.0%、-4.2%；焦煤01、05合约前日收盘价1071、926，涨跌-28、-51，涨跌幅-2.5%、-5.2%；动力煤01、05合约前日收盘价801、801，涨跌0、0，涨跌幅0.0%、0.0% [2] - 螺纹钢01、05合约前日收盘价3156、3039，涨跌-26、-44，涨跌幅-0.8%、-1.4%；热卷01、05合约前日收盘价3238、3184，涨跌-56、-57，涨跌幅-1.7%、-1.8%；铁矿石01、05合约前日收盘价673、739，涨跌-27、-24，涨跌幅-3.8%、-3.1% [2] - 焦炭跨期（1 - 5价差）现值104，前值71；煤焦比（01合约）现值1.52，前值1.52；煤焦比（05合约）现值1.65，前值1.63；焦煤跨期（1 - 5价差）现值145，前值122；动力煤跨期（1 - 5价差）现值0，前值0 [2] - 螺矿比（01合约）现值4.69，前值4.55；螺矿比（05合约）现值4.12，前值4.04；螺纹跨期（1 - 5合约）现值117，前值99；铁矿跨期（1 - 5合约）现值 - 66，前值 - 39；卷螺差（01合约）现值82，前值112；卷螺差（05合约）现值145，前值158 [2] 现货市场 - 焦炭现货日照港、青岛港准一现货价格现值1330，前值1330；冶金焦准一级潞安焦化现值2800，前值2800；日照港准一折盘面价现值1430，前值1430；双焦汽运行情价格孝义 - 日照港现值170，前值170；期现价差（j2401）现值 - 201，前值 - 235 [2] - 焦煤现货主焦煤A10.5，S1.3，G80现货价介休现值1140，前值1140；肥煤汇总价格晋中现值1150，前值1210；进口蒙3（精煤）沙河驿现值1138，前值1138；进口主焦煤自提价迁安沙河驿现值0，前值0；1/3焦煤汇总价格临汾现值1150，前值1150；期现价差（jm2401）现值214，前值163 [2] - 动力煤现货秦皇岛港动力煤平仓价Q5500现值675，前值675；Q5000现值600，前值600；澳洲FOB价Q6000现值97，前值97；南非FOB:Q6000现值89，前值89；印尼FOB:Q3800现值50，前值50；CBCFI煤炭运价综合指数现值713，前值707 [2] - 螺纹钢现货HRB400 20mm全国现值3285，前值3313；上海现值3130，前值3150；杭州现值3150，前值3160；广州现值3430，前值3460；北京现值3140，前值3170；期现价差现值 - 6，前值 - 22 [2] - 热轧卷板现货Q235B:4.75mm上海现值3230，前值3280；杭州现值3260，前值3310；南京现值3250，前值3300；Q345:5.75mm广州现值3250，前值3290；北京现值3380，前值3380；期现价差现值 - 8，前值 - 14 [2] - 铁矿石现货PBF(Fe61.5%)力拓现值824，前值847；NHGF(Fe62.5%)必和必拓现值802，前值827；MACF(Fe61%)必和必拓现值819，前值845；JMBF(Fe60.5%)必和必拓现值819，前值839；超特粉现值826，前值849；期现价差现值153，前值149 [2] - 铁合金现货锰硅绝对价格指数现值5803，前值5803；硅铁绝对价格指数现值5693，前值5706；锰硅2201现值5962，前值6022；硅铁2201现值5866，前值5894；锰硅期现价差现值 - 159，前值 - 219；硅铁期现价差现值 - 173，前值 - 188 [2] 利润 - 焦炭模拟利润现值 - 406，前值 - 56；盘面钢厂利润现值 - 53，前值 - 50；钢材模拟利润现值 - 41，前值 - 210；盘面焦化利润现值263，前值259 [3] 宏观消息 - 外交部、商务部回应美方威胁升级对华关税，中方坚决反对，若美方升级关税，中方将采取反制措施 [3] 行业信息 - 3月31日 - 4月6日，10个重点城市新建商品房成交面积161.97万平方米，同比增长33.3%；二手房成交面积190.58万平方米，同比增长19.7% [3]