报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行公开市场操作净投放1025亿，Shibor短端品种表现分化，资金利率维持在1.7%左右 [3] - 美国宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，市场预期美国陷入滞涨可能性加大，美债收益率回升 [3] - 国内3月份制造业PMI连续2个月回升，财政部表示2025年财政政策要更加积极，发行特别国债5000亿元补充大行资本落地 [3] - 随着海外不利影响加深，全球经济衰退担忧增强，资本市场波动加大，短期市场避险情绪将占据主导影响，市场对于接下来出台相关政策预期增强，央行会根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，加大货币政策调控强度，不排除择机降准降息的可能，预计将继续支撑国债期货价格，操作上建议做多为主，注意控制风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍下跌，T2506合约下跌0.26%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行3.1bp，DR007利率上行11.11bp，GC007利率上行8.9bp [2] - 各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.42bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为15.77bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行11bp，德国10Y国债收益率上行17bp，日本10Y国债收益率下行4.7bp [2] 宏观消息 - 4月8日央行开展1674亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日649亿元逆回购到期，净投放1025亿元 [3] - 国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，称中国今年宏观政策有充足储备工具，能对冲外部不利影响，将继续扩大开放 [3] - 商务部新闻发言人反对美方威胁升级对华关税，若措施落地中方将反制；外交部称贸易战无赢家，中方将维护自身权益 [3] - 中央汇金将加大增持ETF规模和力度，央行提供资金支持，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，国资委支持央企增持回购，社保基金已增持国内股票并将继续增持 [3] - 加拿大对美国汽车对等征收25%关税措施于4月9日零时1分生效 [3] - 摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期下调至0.8%，经济增长放缓前景与衰退差距缩小 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.81BP报1.7517%，7天期上行3.4BP报1.7767%，14天期上行4.82BP报1.8232%，1月期下行0.89BP报1.8371% [3] - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌2.5个基点报3.7338%，3年期涨0.55个基点报3.7635%，5年期涨5.73个基点报3.9179%，10年期涨11.9个基点报4.2968%，30年期涨15.07个基点报4.7657% [3]