报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观扰动加剧，黑色金属板块延续偏弱走势，原料跌幅居前，煤焦期价刷新低点，现货提涨仍在博弈 [3] - 关税政策扰动加剧，焦煤盘面受蒙煤2季度长协价格下调影响，加速下跌后释放偏空情绪，需注意短线波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 煤焦现货市场有企稳迹象，节假日期间焦煤价格上涨10 - 60元/吨，部分地区焦化企业对焦价首轮提涨50 - 55元/吨，但主流市场焦企尚未调整，期市价格偏弱 [3] 基本面情况 - 五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工延续回升，日均铁水产量增至238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比增加15.15万吨，焦炭刚性需求向好 [3] - 上周国内煤矿复产高度环比增加，焦精煤日均产量增至76.9万吨，环比增加1.0万吨，同比增加4.1万吨；进口焦煤供应整体恢复速度偏慢，口岸监管区库存延续下降 [3] - 产业链需求正反馈拉动下，焦化厂对焦煤采购相对良好，煤矿、洗煤厂及港口库存逐步转移至焦化厂端，但焦煤总体库存未见减量 [3]