报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期美元疲软态势将持续，尤其是在美元指数（DXY）方面 [2][4] - 关税及其他政策变化使美元失去支撑，反而成为拖累因素 [2] - 美国经济前景因政策不确定性而动摇，消费者和企业信心受到严重侵蚀 [3][4] - 美国治理和制度的负面趋势降低了美国资产对外国投资者的吸引力 [4][6] - 关税的频繁变动和不确定性使投资者难以对资产价格进行准确预估 [12] - 关税性质的改变可能导致美国在贸易中成为价格接受者，美元需贬值以调整 [13][15] - 关税若影响美国企业利润率和消费者实际收入，将削弱美元强势的核心支柱 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 政策对经济信心的影响 - 不必要的贸易战和增加不确定性的政策严重侵蚀美国消费者和企业信心，美国软数据显示出令人担忧的迹象，而欧洲情绪却意外坚韧 [3][4][5] 美国资产吸引力下降 - 美国关税政策和对盟友的强硬立场损害了全球对美国及美国资产的看法，导致部分资金从美国资产流出，外国官方也采取行动减少对美元的依赖，美元在外汇储备中的份额近十年持续下降 [6] 投资者定价困难 - 关税提议的频繁变动和不确定性使投资者难以对资产价格进行准确预估，市场充满不确定性 [12] 关税影响范式改变 - 关税成本可通过降低外国企业利润率、降低国内企业利润率或提高国内消费者价格来承担，若国内企业谈判能力弱，美元贬值可能性增加 [13] - 全面单边关税使美国企业和消费者成为价格接受者，若供应链和消费者短期内缺乏弹性，美元需贬值以调整 [15] 与以往贸易战对比 - 此次政策与英国脱欧类似，可能提高全球贸易壁垒，迫使美国维持较小的经常账户，美元需进行调整 [19] 美元仍有升值可能 - 美国政策优先事项可能再次转变，关税增加范围缩小和不确定性降低可能部分恢复美元强势 [21] - 全球增长预期大幅下降可能增强美元的避险属性 [22] - 人民币汇率管理可能影响美元对关税的反应 [22] 最佳交易建议 - 提供了14条交易建议，包括不同货币、债券等资产的交易策略，如KRW 2/10Y IRS陡峭化交易、做多印尼1Y SRBIs等，并给出了开仓时间、目标、止损和当前交易情况 [24][25]