报告行业投资评级 - 看空品种：碳酸锂、棕榈油、原油、燃料油、沪胶、BR橡胶、PTA、短纤、苯乙烯、尿素 [1] - 震荡品种：股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、豆油、菜油、棉花、白糖、玉米、纸浆、原木、生猪、LPG、乙二醇、甲醇、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 观望品种：纸浆 [1] - 震荡偏空品种：原木 [1] - 震荡偏强品种：玉米 [1] 报告的核心观点 - 各品种受关税政策、贸易摩擦、供需关系、宏观经济等多种因素影响，呈现不同走势，投资者需根据各品种具体情况进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指4月合约贴水大幅升高且国家队护盘，可短多交易反弹 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金短期调整后震荡，长期仍有上涨空间 [1] - 关税政策使银价承压，短期偏弱震荡 [1] 有色金属 - 全球贸易摩擦升级，铜、铝观望为主 [1] - 国内氧化铝产能释放，供应过剩价格承压 [1] - 锌价基本面有支撑，谨慎看待下方空间 [1] - 镍价受宏观影响走弱，关注电积镍成本支撑及政策变动 [1] - 不锈钢期货受宏观主导震荡，产业端关注政策及排产 [1] - 关注刚果金谈判，锡价基本面矿紧，仍有上行潜力 [1] - 工业硅因中美互加关税、供给过剩、需求未修复而震荡 [1] - 多晶硅受关税影响情绪偏空，短期需求有抢装潮支撑，中期塌陷 [1] - 碳酸锂因关税、供过于求收窄、库存累库而看空 [1] 黑色金属 - 贸易风波使螺纹钢、热卷出口压力大，开盘价格向下 [1] - 关税政策使铁矿石短期承压 [1] - 锰硅库存高但成本有支撑 [1] - 硅铁成本松动但产区减产，库存中性 [1] - 玻璃需求脉冲式释放，资金博弈大，向上空间有限 [1] - 纯碱碱厂复产，需求有增量但中期供给过剩 [1] - 焦煤焦炭供需过剩，产业客户把握反弹期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 棕榈油因国际油价下跌、增产季及库存提高而看空 [1] - 豆油远月受关税利多，近月高库存偏弱，可反套 [1] - 菜油受贸易关系和寒潮支撑，近月高库存，单边观望，考虑5 - 9反套 [1] - 棉花受原油需求和化纤替代影响，美棉种植替代效应减弱 [1] - 原糖海外供应短缺，国内产量大增库存高 [1] - 玉米受贸易战直接影响有限，关注港存去化，后期震荡偏强 [1] - 豆粕因贸易战进口成本预期抬升，下游成交转好，盘面偏强 [1] 能源化工 - 纸浆受贸易摩擦利空需求，盘面贴水俄针，观望 [1] - 原木到船和库存高位，终端价格跌，贸易摩擦利空需求 [1] - 生猪存栏修复，出栏体重增加，盘面贴水现货，下游无亮点 [1] - 原油、燃料油因全球关税拖累需求和OPEC + 增产而看空 [1] - LPG受成本、库存和需求影响震荡 [1] - 沪胶因割胶季和库存累积、关税拖累需求而看空 [1] - BR橡胶市场弱势，有下跌预期 [1] - PTA因MX、PX和下游减产而看空 [1] - 乙二醇装置检修降负 [1] - 短纤工厂减产，跟随成本下行 [1] - 苯乙烯下游需求疲弱，现状偏弱 [1] - 尿素价格弱稳，无支撑可能下调 [1] - 甲醇现货短期偏弱震荡，中长期或转弱 [1] - PE、PP、PVC受宏观和贸易战影响震荡偏弱 [1] - 烧碱贸易战使开工下降，现货企稳，盘面震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期做空谨慎，旺季合约轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]