报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素目前受宏观影响较小，基本面偏弱，需求端环比走弱，盘面震荡偏弱为主，主力合约关注 1780 - 1900 元/吨区间宽幅震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素主力合约低开高走震荡收涨，前半周受关税政策影响盘面弱势运行，现货市场同样受情绪压制，两日降价后今日低价货源成交好转，触发部分工厂停售或小幅调涨[1] - 供给端春季多发临检本周仍有三家工厂有检修计划，但前期检修企业也有复产，日产稳定为主，华锦、渭河等有检修计划，天庆田原等本周复产[1] - 需求端下游低价货源买进，水稻农需备肥零星跟进，下一轮集中备肥系 6 月左右农需备肥，复合肥原料价格近日下降，利润回暖，但企业成品库存增加，工厂开工负荷降低，春季肥已达尾声，夏季肥进展有限，预计本月开工负荷继续走低，三聚氰胺开工率稳中上移，工业需求依然维持刚性[1] - 本期上游工厂出现累库，清明假期期间下游接货力度不足，弱势低价下，需求跟进缓慢，工厂出现累库[1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2505 合约 1785 元/吨低开高走午后翻红，盘面震荡收涨，最终收于 1830 元/吨，涨跌幅 +0.49%，日成交有所缩量，持仓量 151479 手（-8028 手）[2] - 前二十名主力持仓席位来看，多头 +349 手，空头 -1142 手，其中海通期货净多单增加 1730 手、兴证期货净多单增加 754 手，国泰君安净空单减少 2986 手，中泰期货净空单增加 2209 手[2] - 2025 年 4 月 9 日，尿素仓单数量 4825 张，环比上个交易日 +25 张，其中衡水棉麻 +100 张，嘉施利荆州 -75 张[2] 现货方面 - 受期货影响，现货市场成交偏弱，但低价成交好转，部分工厂停售[4] - 山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在 1820 - 1840 元/吨，少数厂报价略高；山西尿素工厂价格今日继续下滑，目前省内尿素工厂小颗粒报价到 1800 - 1850 元/吨，个别厂成交价略低于 1800 元/吨，大颗粒尿素价格到 1820 - 1850 元/吨，较昨日下滑 20 元/吨左右[4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳中略降，期货收盘价收涨；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5 月合约基差 50 元/吨（-34 元/吨）[5] 供应数据 - 2025 年 4 月 9 日，全国尿素日产量 19.09 万吨，较昨日持平，开工率 81.88%[9] 企业库存数据 - 截至 2025 年 4 月 9 日，中国尿素企业总库存量 83.37 万吨，较上周增加 7.95 万吨，环比增加 10.54%[12] 预售订单天数 - 截至 2025 年 4 月 9 日，中国尿素企业预收订单天数 5.82 日，较上周期减少 0.83 日，环比减少 12.48%[12]