报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕价格在持续贸易关税背景下或延续偏强态势，生猪市场处于供需僵持状态，后续供给压力大但节奏不确定 [13][15] 各目录总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日降1.42%，收于3119元/吨，沿海主流区域油厂报价涨40 - 120元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约收盘价较上一交易日涨0.74%，收于14290元/吨，全国外三元生猪出栏均价为14.55元/公斤，较昨日下调0.01元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约涨0.81%，收993美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国大豆主产州未来6 - 10日，83%地区气温可能高于正常水平，28%地区降水量可能高于历史中值 [3] - 阿根廷南部上周末尾段有冷空气，北方本周恢复降雨，上周干燥天气利于作物成熟收获，冷空气或损害部分未成熟作物 [3] 宏观、行业要闻 - 4月下旬国内油厂到港节奏恢复，5 - 6月均到港预估超1000万吨，豆粕现货有压力 [4] - 4月7日豆粕成交总量47.59万吨，较前一交易日增加24.68万吨，提货量13.35万吨，较前一日增加2.18万吨 [4] - 4月9日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别较上日上涨46元、36元、48元 [4] - 4月9日重点养殖企业全国生猪日度出栏量较261066头下降0.30%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量较昨日下降0.97% [4] - 截至4月4日当周，CBOT大豆可交割库存为1148.30万蒲式耳，较此前一周减少1.57%，上年同期为493.2万蒲式耳 [4] - 截至4月6日，欧盟2024/25年度大豆、油菜籽、豆粕进口量分别为1033万吨、518万吨、1435万吨，均高于去年 [5] - 美联储5月维持利率不变概率为54.8%，降息25个基点概率为45.2%；到6月维持利率不变概率为0，累计降息25、50、75个基点概率分别为51%、45.9%、3.2% [5] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [8][9][12] 分析及策略 - 豆粕方面，美国加征关税生效，可能进一步征收报复性关税，4月供需报告预计数据调整幅度不大，巴西货币贬值农户销售积极，国内连粕近弱远强，现货价格上调成交放量，油厂开机低去库快，价格或延续偏强态势 [13] - 生猪方面，供应端出栏环比增加但集中度不高，肥标差未倒挂，需求端清明备货后宰量恢复正常，终端销售一般，一育陆续进场但未集中，市场供需僵持，后续供给压力大但节奏不确定 [14][15]