报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年4月9日转债增量上涨、估值环比抬升，中证转债指数等主要指数上涨，小盘成长相对占优，转债市场成交情绪升温，正股行业普涨，不同类型转债价格和估值有不同表现[1] 各部分总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比上涨0.84%，上证综指环比上涨1.31%，深证成指环比上涨1.22%，创业板指环比上涨0.98%，上证50指数环比上涨0.88%，中证1000指数环比上涨2.21% [1] - 市场风格：小盘成长相对占优，大盘成长环比上涨0.94%，大盘价值环比下降0.09%，中盘成长环比上涨1.56%，中盘价值环比上涨0.59%，小盘成长环比上涨2.16%，小盘价值环比上涨1.46% [1] - 资金表现：转债市场成交情绪升温，可转债市场成交额为1088.97亿元，环比增长17.89%；万得全A总成交额为17409.99亿元，环比增长5.31%；沪深两市主力净流入34.23亿元，十年国债收益率环比降低1.25bp至1.65% [1] 转债价格 - 转债中枢提升，高价券占比提升，转债整体收盘价加权平均值为116.46元，环比上升0.84% [2] - 偏股型转债收盘价为176.23元，环比上升2.24%；偏债型转债收盘价为109.95元，环比上升0.42%；平衡型转债收盘价为120.02元，环比上升0.64% [2] - 130元以上高价券个数占比16.11%，较昨日环比上升3.37pct；占比变化最大区间为120 - 130（包含130），占比24.90%，较昨日上升3.6pct；收盘价在100元以下的个券有11只，价格中位数为117.40元，环比上升1.27% [2] 转债估值 - 估值抬升，百元平价拟合转股溢价率为23.13%，环比上升0.55pct；整体加权平价为82.30元，环比上升0.66% [2] - 偏股型转债溢价率为9.56%，环比上升0.79pct；偏债型转债溢价率为84.91%，环比上升0.99pct；平衡型转债溢价率为23.12%，环比上升1.45pct [2] 行业表现 - A股市场中，涨幅前三位行业为国防军工（+6.27%）、商贸零售（+5.18%）、房地产（+4.40%）；仅两个行业下跌，分别为银行（-0.94%）、石油石化（-0.07%） [3] - 转债市场共计26个行业上涨，涨幅前三位行业为环保（+7.43%）、国防军工（+5.62%）、建筑材料（+3.19%）；仅两个行业下跌，分别为农林牧渔（-2.11%）、银行（-0.05%） [3] - 收盘价方面，大周期环比+2.42%、制造环比+1.69%、科技环比+2.68%、大消费环比+0.94%、大金融环比+0.37% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比-0.69pct、制造环比-0.6pct、科技环比-2.0pct、大消费环比-0.52pct、大金融环比-0.72pct [3] - 转换价值方面，大周期环比+2.78%、制造环比+1.82%、科技环比+3.90%、大消费环比+0.98%、大金融环比+0.39% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+2.9pct、制造环比+2.0pct、科技环比+3.4pct、大消费环比+1.3pct、大金融环比+0.4pct [3] 行业轮动 - 国防军工、商贸零售、房地产领涨，国防军工正股日涨跌幅6.27%，转债日涨跌幅5.62%；商贸零售正股日涨跌幅5.18%，转债日涨跌幅1.96%；房地产正股日涨跌幅4.40%，转债日涨跌幅34.54% [50]