报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策影响下全球股市下挫，A股短期空头占优，股指短期受加关税负面影响呈偏弱格局；黄金长期上涨核心因素未变，回调后或迎上涨行情；黑色系短期刚需补库有支撑，中长期受产能扩张压力，维持震荡偏空思路；玻璃短期供应低位、产销好转但需求持续性待察，震荡思路看待；氧化铝成本支撑取决于铝土矿跌幅，震荡对待；尿素供需偏宽松，谨慎追涨；豆油短期盘面偏空；豆粕短期盘面偏强；生猪短期盘面震荡 [2][4][7][10][13][16][18][21][24] 各行业总结 股指期货 - 关税政策致全球股市下挫，A股短期空头占优，中央汇金增持ETF呵护市场，但关税加码使全球经济衰退预期升温，股指短期受加关税负面影响呈偏弱格局 [2] 黄金 - 特朗普主导的关税贸易战使黄金价格短期回调，但长期上涨核心驱动因素未变，全球经济不确定性、央行购金、通胀与货币宽松预期及投资需求等因素将推动黄金回调后上涨，投资者应关注关键因素把握机会并控制风险 [4] 黑色系 - 当下钢厂处于复产周期，短期刚需补库或支撑价格，中长期受产能扩张压力，贸易摩擦或间接压低钢材估值、打击复产信心，风险偏好下滑致资金出逃，后续关注国内政策，技术上指标双死叉，维持震荡偏空思路 [7] 玻璃 - 短期供应处于低位，现货产销有所好转，但需求持续性待观测，近期受风险事件影响情绪端利空，技术面均线死叉，今日小幅反弹，震荡思路看待 [10] 氧化铝 - 铝土矿跌幅决定氧化铝成本支撑，若海外矿石回落至80美元/吨，氧化铝平均现金成本可能回落至2800元/吨附近，震荡对待 [13] 尿素 - 尿素检修装置复产，供应端压力预期增加，下游需求存走弱预期，库存季节性去库但整体略偏高，成本支撑偏弱，当前日产维持高位，工业需求预期走弱，农业春季施肥需求即将收尾，供需偏宽松，谨慎追涨 [16] 豆油 - 美国对等关税后，我国4月10日对美进口商品加征34%关税，关税风波使全球恐慌情绪上升、大类资产普跌，当前处于巴西大豆出口期，二季度国内大豆供应有保障，关税更多影响09合约，国内油脂受原油暴跌影响整体走弱，油脂油料粕强油弱，技术面MACD及短期均线死叉，短期盘面偏空 [18] 豆粕 - 美国对等关税后，我国4月10日对美进口商品加征34%关税，关税风波使全球恐慌情绪上升、大类资产普跌，当前处于巴西大豆出口期，二季度国内大豆供应有保障，关税更多影响09合约，巴西CNF报价走高，国内进口成本上升，MACD及短期均线金叉，短期盘面偏强 [21] 生猪 - 2025年4月重点省份养殖企业生猪计划出栏量比3月实际增长3.25%，但终端消费疲弱，白条走货一般，受中美关税政策影响，市场情绪提振盘面短期偏强波动，后续预计回归基本面，技术面MACD死叉及短期均线金叉，短期盘面震荡 [24]