报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周SW电子行业继续回调，受美国关税调整持续影响，模拟芯片设计、数字芯片设计、分立器件板块下游市场受中美贸易摩擦影响小，具备逆势成长能力；消费电子零部件、光学元件、集成电路封测等板块受关税政策影响显著，建议投资者谨慎观察 [5] 根据相关目录分别进行总结 可控核聚变突破，解锁AI数据中心新图景 - 数据中心电力需求快速增加，人工智能发展使能源需求受关注，数据中心作为AI基础设施核心，能源消耗大，国际能源署估计2024年数据中心电力消耗占全球1.5% - 2%，预计2030年升至4%，2025年中国数据中心能耗总量预计超4000亿千瓦时，占全国用电量比重从2018年的1.6%攀升至5.8% [9][10] - 可控核聚变成为AIDC电力新选择，中核集团“中国环流三号”实现原子核和电子温度突破，标志中国可控核聚变向工程化应用迈进，与火电等相比，可控核能有能量密度高、燃料资源丰富等优点，小型化可控核聚变反应堆能满足AI数据中心电力需求，全球超60个SMR项目在研发，预计2030年全球市场规模达数百亿美元，2024 - 2031年全球核聚变市场规模复合年增长率为5.8% [11][15] - 主流大模型/云厂商公司加大核聚变投入，OpenAI向HelionEnergy投资3.75亿美元，微软与HelionEnergy达成电力采购协议，谷歌投资CommonwealthFusionSystems并签署《核能倍增计划》，亚马逊签署三项开发SMR核电技术协议 [16][17] 全球产业动态 - 华为公司2024年报显示，实现全球销售收入8621亿元，净利润626亿元，研发投入1797亿元，占比20.8%，近十年累计超12490亿元；ICT基础设施业务收入3699.03亿元，同比增长4.9%；终端业务收入3390.06亿元，同比提升38.3%；新能源汽车收入263.53亿元，同比增加474.4%；云计算与数字能源合计占比12.5% [19][20][21] - SK Hynix完成对Intel NAND Flash业务收购，以90亿美元收购相关业务和工厂，分两阶段支付，目前Nand Flash市场处于价格底部震荡，行业整合重组多发 [22][23] - Intel宣布18A工艺制程进入风险生产阶段，预计下半年首发该工艺处理器量产，台积电、三星也有先进工艺制程计划，日本Rapidus 2nm晶圆厂试产产线本月启用，瞄准2027年量产 [24] - Meta计划年底推出高端AI眼镜“Hypernova”，售价超1000美元，升级多项功能，还在研发下一代产品“Hypernova2”，计划2027年推出 [25][26] 本周市场回顾 - SW一级行业领涨为公用事业、农林牧渔等，沪深300指数涨跌幅为 - 1.4%，电子行业涨跌幅为 - 2.7%，排名27/31位 [27] - SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的是半导体设备、模拟芯片设计等 [30] - SW电子行业涨跌幅排名前十和后十的股票分别列出 [31] - 科技行业海外市场表现，费城半导体指数本周涨跌幅为 - 16.0%，恒生科技指数本周涨跌幅为 - 4.9%，中国台湾电子指数各板块有不同程度跌幅 [37][39]