报告核心观点 - 对医药、互联网、化工、汽车、建筑、金融等多个行业及相关公司进行分析，指出各行业发展趋势与公司经营状况，给出投资建议 [7][11][15] 行业与公司研究 医药行业 - 老龄化加剧与医保收入增速放缓使医保支付改革必要，DRG和DIP可降低医疗成本、提升效率 [7] - DRG/DIP改革使医疗费用结构变化，推动商业健康险进化，普惠型保险和中高端医疗险发展机遇大 [8] - 医保改革倒逼商业健康险向“服务型产品”转型，核心机遇在“产品与服务升级”及“数据与技术赋能” [9] - 2025年行业推进商业健康险建设，预计到2028年保费收入从9700亿元提至1.4万亿元，建议关注中国财险、中国平安、中国太保 [9] 美团-W - 2025年3月31日美团会员体系升级，以“神券”为核心权益，构建全方位生活场景会员权益体系 [11] - 新会员体系为积分制，分六级，打通不同业务板块权益，预计带动消费金额与频次提升 [12][13] - 维持公司2025 - 2027年调整后净利润预测515/653/787亿元，对应PE值14.8/11.7/9.7x，维持“优于大市”评级 [14] 呈和科技 - 2024年公司营收8.82亿元，同比增10.31%，归母净利润2.50亿元，同比增10.64%，成核剂产能翻倍 [15] - 2025年4月10日对美加征关税，成核剂国产替代有望提速，公司产品性能对标美利肯且售价低、产能足 [16] - 拟现金收购映日科技不低于51%股权，整体估值18亿元，有助于切入显示行业、加快业务拓展 [16] - 维持公司盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为2.68/3.26/3.87亿元，维持“优于大市”评级 [17] 均胜电子 - 2024年营收558.64亿元，同比增0.24%，归母净利润9.60亿元，同比降11.33%，Q4受重组费用影响净利润下滑 [17] - 2024年毛利率16.2%，同比增1.1pct，净利率2.4%，同比增0.1pct，在手订单充沛，新获定点项目全生命周期金额约839亿元 [18] - 定位“汽车 + 机器人Tier1”，与人形机器人企业合作，打造第二增长曲线 [19] - 上调营收预测，预计2025 - 2027年营收为642.43/680.98/718.43亿元，维持利润预测和“优于大市”评级 [19] 黑芝麻智能 - 2024年收入4.74亿元，同比增52%，净利润3.1亿元，经调整经营亏损13亿，自动驾驶产品及解决方案收入增长58.5% [19] - 2024年毛利率41.06%，同比增16.4pct，三费率405.85%，同比降165.0pct，研发与经营活动降本增效 [20] - A1000系列芯片量产交付，高速NoA量产加速，城市NoA量产落地，A2000芯片覆盖多场景，布局机器人领域预计2025年批量出货 [20][21] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年营收为8.1/12.7/20.0亿元，维持“优于大市”评级 [21] 中国铁建 - 2024年营收10672亿元，同比降6.2%，归母净利润222.2亿元，同比降14.9%，Q4收缩投资效果显现 [21] - 2024年新签合同额30370亿元，同比降7.8%，海外新签合同额3120亿元，同比增23.4%，优化投资运营类业务 [22] - 2024年毛利率10.27%，同比降0.13pct，期间费用率5.89%，同比升0.42pct，费用控制成效显著 [22] - 2024年经营现金流净额 - 314.2亿元，同比由正转负，收付款压力增大，投资支出缩减 [23] - 维持盈利预测，预计未来三年归母净利润为221/226/226亿元，维持“优于大市”评级 [23] 中国中冶 - 2024年营收5520亿元，同比降12.9%，归母净利润67.5亿元，同比降22.2%，Q4小幅亏损，充分计提减值释放风险 [24] - 2024年新签合同额12483亿元，同比增12.4%，海外新签合同额932亿元，同比增47.8%，冶金建设业务有韧性 [24] - 2024年毛利率9.69%，同比持平，期间费用率5.87%，同比升0.15pct，研发费用支出减少，毛利率筑底企稳 [25] - 2024年经营现金流净额78.5亿元，同比增33.2%，收款略有改善 [25] - 下调盈利预测，预计未来三年归母净利润为66.9/68.4/69.3亿元，维持“优于大市”评级 [26] 越秀地产 - 2024年营收864亿元，同比增8%，归母净利润10亿元，同比降67%，增收不增利因结算毛利率下降和计提存货减值 [26] - 2024年销售面积392万平方米，同比降12%，销售金额1154亿元，同比降12%，2025年销售目标1205亿元，土储充沛 [27] - 财务稳健，保持“绿档”，融资渠道畅通，债务结构合理 [27] - 下调25、26年收入和归母净利润预测，预计分别为891/914亿元、10/10亿元，维持“优于大市”评级 [28][29] 金融工程 - 2025年4月9日A股早盘下探后反弹，军工股领涨、科技全线回暖，中证2000、北证50、中证500成长指数表现较好 [29] - 当日收盘116只股票涨停，14只跌停，封板率74%，较前日降8%，连板率19%，较前日降53% [29] - 截至2025年4月8日两融余额18159亿元，两融余额占流通市值比重2.5%，两融交易占市场成交额比重7.1% [30] - 2025年4月8日医疗器械ETF溢价多，中国A50ETF折价多，大宗交易折价率创近半年新低 [30] - 近一周金盘科技等被较多机构调研，2025年4月9日龙虎榜显示部分股票机构专用席位和陆股通有资金流入流出 [31] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价719.74，涨0.53%；白银收盘价7700.00，涨0.45%；ICE布伦特原油收盘价62.82，跌2.16%等 [33] 本月国内重要信息披露 - 2024年11月PPI为 - 2.9%，CPI为99.4%，狭义货币M1同比 - 0.0%，M2同比0.07%等 [34] 近期非流通股解禁明细 - 星华反光等多只股票有非流通股解禁，解禁数量和流通股增加比例不同 [35][36] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数等全球主要股票市场指数有不同涨跌幅和波动率 [37] 沪深港通资金流入流出Top10 - 恒生中国企业等港股有资金流入，小米集团 - W等港股有资金流出 [40] A股资金流入流出前十 - 紫金矿业等A股资金流入流出数据无有效信息 [39]