报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材关税对直接出口影响不大但间接影响较大，后期钢材直接与间接出口均会受冲击，预计钢价震荡偏弱运行 [1] - 铁矿市场受关税政策扰动，国际大宗商品波动加大，预计连铁跟随掉期补跌后围绕国内内需和进出口政策博弈，建议观望 [1] - 焦煤市场短期供需紧平衡，但政策利空与市场情绪共振使价格上行阻力加大，需关注主产区产能释放节奏及钢厂利润修复情况 [3] - 焦炭市场处于政策利空与产业博弈的僵持阶段，供需紧平衡下价格波动加剧，短期走势需关注钢厂复产节奏、原料煤成本支撑及宏观政策调整方向 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 周三螺纹钢期货价格探底回升，杭州中天螺纹钢 3140 元/吨，较前一日下跌 20 元/吨，05 合约基差 127（+6） [1] - 2024 年中国对美钢材出口量 89 万吨，仅占出口总量的 0.8%，但间接出口受影响大，去年我国钢铁间接出口量达 1.4 亿吨，对美出口 1000 多万吨 [1] - 短期市场情绪受冲击，钢材实际需求承压，预计钢价震荡偏弱运行 [1] 铁矿石 - 周三铁矿期货价格探底回升，中国反制关税再加征 50%，市场波动率提高 [1] - 现货方面，青岛港 PB 粉 747 元/湿吨（-21），普氏 62%指数 95.75 美元/吨（+0.10），月均 100.43 美元/吨，PBF 基差 94 元/吨（-2） [1] - 最新澳洲巴西铁矿发运总量 2393.10 万吨，环-254.7；45 港口 +247 钢厂总库存 23640.13 万吨，环+9.28；247 家钢企铁水日产 238.73 万吨，环+1.45 [1] - 前期制约澳巴发运因素消退，港口库存面临回升压力，供给端偏强；春节后高炉复产接近尾声，铁水增速预计放缓 [1] - 国外关税政策扰动出口，但国内有降准降息预期，预计连铁跟随掉期补跌后围绕国内内需和进出口政策博弈，建议观望 [1] 双焦 焦煤 - 供应上，国内主产区煤矿大多正常生产，上游煤矿持续去库，价格区域性小幅探涨，但受宏观政策及关税冲击，市场情绪转弱，中间贸易采购积极性下降，部分矿区成交氛围转淡 [3] - 进口方面，蒙煤通关量受口岸政策调整影响波动加大，口岸贸易商出货压力显现，蒙煤报价承压下行 [3] - 需求方面，焦钢企业博弈持续，焦企原料煤采购以刚需为主；钢厂终端需求复苏慢且钢材价格走弱，压制原料采购积极性，主流钢厂维持库存动态平衡策略 [3] - 焦煤市场短期供需紧平衡，但政策利空与市场情绪共振使价格上行阻力加大，需关注主产区产能释放节奏及钢厂利润修复情况 [3] 焦炭 - 供应方面，政策扰动频繁，关税调整叠加钢材期现价格共振下跌，市场避险情绪升温；焦企虽成本抬升，但多数正常开工，部分区域因库存压力阶段性限产，整体供应平稳 [4] - 需求方面，钢厂原料库存中性偏高，补库节奏受终端利润制约，钢价走弱压制盈利空间，主流钢厂对焦炭提涨谨慎；港口贸易环节投机性需求降温 [4] - 焦炭市场处于政策利空与产业博弈僵持阶段，供需紧平衡下价格波动加剧，短期走势需关注钢厂复产节奏、原料煤成本支撑及宏观政策调整方向 [4] 产经要闻 - 4 月 9 日国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，阐明中方对中美经贸关系政策立场 [6] - 云南玉溪仙福 1100 吨转炉 1 号开始检修，预计 15 天，两座高炉控风控产，日影响铁水产量 0.2 万吨左右；建筑钢材产线 4 月 5 日起停产，预计至 4 月 14 日左右，日影响产量 0.4 万吨左右 [6] - 三钢集团三地执行控产计划，泉州闽光 4 月 10 日起减产 1500 吨铁/天，1700 吨钢/天；4 月 18 日后三明本部铁水相应减少；罗源高棒本月检修 7 - 8 天 [6] - 国务院关税税则委员会 9 日公告，自 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的所有进口商品加征关税税率由 34%提高至 84% [6] - 截至 4 月 8 日，样本建筑工地资金到位率为 58.5%，周环比上升 0.55 个百分点，非房建项目资金到位率为 60.12%，周环比上升 0.38 个百分点 [6]