报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品市场受关税政策、天气、供需等多因素影响，不同品种表现各异，需关注各品种成本、库存、产量、出口等情况以把握投资机会和风险 [2][3][5] 各品种总结 大豆/粕类 - 重要资讯：巴西升贴水昨日报价下跌，国内进口成本稳定；中国对美商品加征 84%关税，美豆小幅下跌；上周国内大豆到港量恢复到 120 万吨/周，未来三月有累库趋势；周三国内成交好、提货弱，开机率偏低 [2] - 交易策略：05 豆粕合约成本区间 2750 - 2850 元/吨，09 等远月 2850 - 2900 元/吨，贸易战下有成本支撑，关注巴西升贴水，豆粕或上涨，但贸易战也可能致需求下滑，整体预计震荡 [5] 油脂 - 重要资讯：ITS 及 AMSPEC 预估马棕 3 月出口情况，SPPOMA 预计产量情况；印尼棕榈油行业和农民团体敦促政府降出口成本；欧盟将对美国谷物征关税 [7] - 交易策略：原油大跌抑制棕榈油估值，若产量恢复，棕榈油偏空；前 3 月马棕同比减产，美相关团体要求提高 RVO，宏观企稳时中期油脂或受支撑；豆油因贸易关系供应担忧或使豆棕走扩；建议棕榈油短空、豆棕套利短期做扩 [12] 白糖 - 重点资讯：周三郑糖期货价格下跌，现货报价下调，成交偏淡；4 月巴西发运量低位，4 月第一周出口糖和糖蜜同比降 63.85% [14] - 交易策略：受美国关税政策影响，短线糖价下跌；基本面看，北半球产量不及预期，巴西库存低，短期供应偏紧，国内产销率提高，预计短线高位震荡；中长期看天气，若 2025 年天气正常，2025/26 榨季或增产，糖价有下跌风险 [15] 棉花 - 重点资讯：周三郑棉期货价格下跌，现货价格下跌，下游观望，采购偏淡；国务院提高原产美国进口商品加征关税税率 [17] - 交易策略：受美国关税政策影响，棉价下跌；国内进口减少，供需紧平衡，3 月去库加快，3、4 月预计进口少；后续观察消费，下游走弱则棉价下跌，好转则有反弹可能 [18][19] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数涨，少数稳，主产区均价涨 0.08 元至 3.21 元/斤，多数地区余货压力减轻，今日蛋价或多数稳，少数偏强 [21] - 交易策略：前期供应过剩，盘面持仓大，成本端走高，现货带动空头回补，近月反弹，短期近月偏强，中期关注上方压力 [22] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流下跌，养殖端出栏节奏平稳，降价意愿不高，需求稳定，今日猪价或稳定，局部微降 [24] - 交易策略：现货有偏弱预期，但有支撑因素，回落空间不及预期；盘面近端留意现货跌价不及预期后的反向收贴水可能，关注下方支撑，远端长期高空 [25]