报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势均偏弱，因塑料主力合约盘面弱势、原油近期下跌、受关税影响出口减弱、新产能投放集中等因素 [4][6] 各品种概述总结 LLDPE - 基本面：3月官方和财新PMI数据良好，但OPEC+增产、特朗普对等关税实施致原油下跌，成本端带动价格中枢下行，二季度新产能投放集中，产业链库存中性，农膜开工下滑，制品出口需求预计减弱，当前LL交割品现货价7580（-70），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差493，升贴水比例7.0%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存48.9万吨（-6.5），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：基差偏强 [5] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油走弱 [5] - 主要逻辑：新产能投放，宏观政策 [5] PP - 基本面：3月官方和财新PMI数据良好，OPEC+增产、特朗普对等关税实施致原油下跌，成本端带动价格中枢下行，中方反制措施预计增加进口丙烷成本，影响PDH装置利润，产业链库存中性，塑编等需求近期回升，制品出口需求预计减弱，当前PP交割品现货价7300（-50），整体偏空 [6] - 基差：PP 2509合约基差230，升贴水比例3.3%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存61.6万吨（-2.5），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 利多因素：近期需求回暖 [7] - 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油走弱 [7] - 主要逻辑：新产能投放，宏观政策 [7] 行情数据总结 LLDPE - 现货交割品价格7580，变化-70；LL进口美金872，变化-20；LL进口折盘7863，变化-164；LL进口价差-283，变化94 [8] - 09合约价格7087，变化-138；基差493，变化68；L01价格7051，变化-154；L05价格7242，变化-84 [8] - 仓单数量450，变化0；PE综合厂库库存48.9万吨；PE社会库存61.9万吨 [8] PP - 现货交割品价格7300，变化-50；PP进口美金860，无变化；PP进口折盘7757，变化12；PP进口价差-457，变化-62 [8] - 09合约价格7070，变化-59；基差230，变化9；PP01价格7010，变化-71；PP05价格7194，变化-6 [8] - 仓单数量1950，无变化；PP综合厂库库存61.6万吨；PP社会库存26.4万吨 [8] 供需平衡表总结 聚乙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] 聚丙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15]