核心观点 - 国家推广境外旅客购物离境退税“即买即退”政策，在中美关税战升级情况下，或吸引美国客户来华代购，利于免税和大型商贸企业业绩增长 [1] - 中美关税战升级，国内石英砂行业将受益于对美进口替代，利好石英企业业绩改善 [2] - 以旧换新补贴对中国乘用车消费拉动明显，国产品牌是国内汽车消费增长主要受益方，看好国内汽车零部件产业链景气度提升 [2] 策略和先进制造组 - 国家税务总局将境外旅客购物离境退税“即买即退”政策从试点城市向全国推广，该政策允许境外旅客购物时直接领取退税款，在中美关税战升级下或吸引美国客户来华代购，利于免税和大型商贸企业业绩增长 [1] - 4月8日美方提高对中国输美产品加征关税，4月9日国务院关税税则委员会发布对原产于美国进口商品加征关税公告，中美关税战升级，国内石英砂行业将受益于对美进口替代，利好石英股份、菲利华等石英企业业绩改善，2024年中国高纯石英砂进口量约12 - 14万吨，半导体级砂占70%，光伏内层砂占30%，美国优尼科公司是主要供应商 [2] - 4月9日乘联会发布3月国内乘用车销量数据，3月乘用车市场零售194万辆，同比增长14.4%，1 - 3月累计零售512.7万辆，同比增长6.0%；3月新能源乘用车市场零售99.1万辆，同比增长38.0%，1 - 3月累计零售242.0万辆，同比增长36.4%，以旧换新补贴对消费拉动明显；3月自主品牌零售122万辆，同比增长31%，当月国内零售份额为62.7%，同比增长7.7个百分点，1 - 3月零售市场份额63%，较去年同期增长7.9个百分点，国产品牌是汽车消费增长主要受益方，看好国内汽车零部件产业链景气度提升 [2] 消费组 - 海天味业2024年实现收入269亿元，同比增长9.5%，归母净利润63.4亿元，同比增长12.8%，时隔3年业绩增速重回双位数；单24Q4实现收入65亿元，同比增长10%，归母净利润15.3亿元，同比增长17.8%；全年经销商数目净增116家至6707家，恢复扩张；全年毛利率37.0%，同比+2.3pcts，销售费用同比增长25%，销售费用率提升源于销售团队扩充等因素，成本下降和规模效应覆盖部分费用增长，全年归母净利率23.6%，同比+0.7pcts，但销售仍承压 [5] - 中炬高新2024年实现总营收55.2亿元，同比增长7.4%，扣非归母净利润6.71亿元，同比增长28.0%；单24Q4实现营收15.7亿元，同比增长32.6%，扣非归母净利润1.19亿元，同比增长93.9%；2024年美味鲜营收50.8亿，同比增长2.9％，单24Q4美味鲜营收12.7亿元，同比+11.0%，得益于春节提前备货和食用油促销，单Q4食用油营收同比翻倍；主业全年业绩有压力；去年公司土地征收带来2.93亿元营收；2023年宝能系持股比例降至4.48%，国资联合鼎晖投资成实控人，董事会改组引入华润系管理层，推动市场化改革并实施股权激励，公司治理结构优化，但目前重点在纾解渠道压力，盈利仍有压力 [6]