报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 瑞奇智造2024年总营收4.51亿元，同比增长20.71%，归母净利润0.23亿元，同比减少7.75%；考虑其在核能等方向持续发力，维持2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润0.40/0.52/0.62亿元，对应EPS为0.29/0.37/0.44元，当前股价对应PE为40.5/31.5/26.4X，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 日期为2025年4月9日，当前股价11.57元，一年最高最低14.70/3.80元，总市值16.26亿元，流通市值10.74亿元，总股本1.41亿股，流通股本0.93亿股，近3个月换手率514.49% [3] 业务增长情况 - 2024年核能领域收入首破2亿元，同比增长104.86%，实现覆盖大型科研院所和核电站两大市场目标，推进核电站控制棒换料专用抓具和套筒研制；环保板块收入6411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5263.45万元，同比增长136.25%；开发一批优质大型机构客户，新开发客户年度产值超200万元的达8家 [6] 业务营收情况 - 2024年装备制造业务营收3.07亿元，占主营业务收入68.35%；安装工程业务营收1.27亿元，同比增长195.29%，得益于核能、锂电安装工程等项目；技术服务业务营收1521万元，同比增长23.72%，毛利率提升至40.35%，增加23.36pct [7] 产能情况 - 2024年全力推进募投项目“专用设备生产基地建设项目”，10月底建设完成并进入试运营阶段；年末公司有两大运营基地，累计总产能达17000吨 [7] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|373|451|535|633|739| |YOY(%)|10.2|20.7|18.6|18.4|16.8| |归母净利润(百万元)|25|23|40|52|62| |YOY(%)|-44.4|-7.7|74.6|28.6|19.6| |毛利率(%)|22.0|19.6|22.4|22.2|22.0| |净利率(%)|6.7|5.1|7.5|8.1|8.3| |ROE(%)|6.3|5.6|8.9|10.6|11.5| |EPS(摊薄/元)|0.18|0.16|0.29|0.37|0.44| |P/E(倍)|65.3|70.8|40.5|31.5|26.4| |P/B(倍)|4.1|4.0|3.6|3.3|3.0| [8]