报告行业投资评级 - 汽车行业评级为看好 [6] 报告的核心观点 - 美国对进口汽车及零部件加征25%关税，产业链高度对外依赖使美国汽车价格显著抬高，影响整体汽车需求，对传统车企影响大于新势力企业，墨加日韩受冲击大，中国对美汽车进出口量占比低影响有限，但需防范其他国家对中国提高关税风险 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 特朗普系列政策后现行汽车关税情况 - 对美国进口汽车4月3日起额外加征25%关税，对汽车零部件5月3日起额外加征25%关税，对等关税对汽车及零部件豁免，符合《美墨加协议》的美国价值量部分认证后可免关税，非美国价值量部分需加征，加征后从大部分国家进口的乘用车、商用车、零部件关税税率最高达27.5%、50%、27.5% [2][11] 美国汽车产业链对外依赖及关税影响 - 美国汽车产业链高度对外依赖，2024年汽车销量50%来自进口，产业链进口价值量占比69%，轻型车销量约1590万辆，其中802万辆进口，汽车及零部件合计进口价值量约4408亿美元，市场规模约6344亿美元（不含毛利） [3][12] - 加征关税使美国单车成本上升约7000美元，约是当前车价14%，成本转嫁给消费者，影响整体汽车需求 [3][14] - 美国新能源车约36%在其他国家制造，关税对传统车企影响远大于特斯拉，中性假设2025年美国新能源汽车销量与2024年持平约157万辆，悲观假设同比下降15%左右约133万辆 [3][15] 对其他国家影响 - 美国汽车及零部件进口国家高度集中，墨西哥、欧盟、日本、加拿大、韩国是前五大进口国，合计占进口额89%，中国及部分东南亚国家排名6 - 10名，主要出口零部件 [4][17] - 墨西哥和加拿大与美国贸易联系紧密，受关税影响最严重，墨西哥对美出口贸易额占本国出口总额83%，汽车及零部件出口占26%，加拿大对美出口占总出口76%，汽车及零部件出口占9%，欧盟汽车及零部件出口至美国占比约3% [4][20] 中国对美汽车进出口情况 - 2024年中国出口至美国汽车11.6万辆，占整体汽车出口约2%，美国加征关税对中国汽车出口基本无影响；从美国进口汽车10.9万辆，占中国整体汽车进口约16%，中国对美国关税反制措施对中国基本无影响 [5][22] - 需防范其他国家为获美国降低关税而对中国提高关税风险，如墨西哥推进本土制造代替中国制造等计划 [5][25]