报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或面临整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [2] - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路 [3] - 铜价极速下挫释放风险后面临休整需要，择机战术性防御 [4] - 碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空 [6] - 钢材低位震荡 [7] - 双焦低位偏弱震荡反弹，空间有限 [8] - 铁矿2505短期以震荡偏弱为主 [9] - 关注INE原油主力430 - 450元/桶附近支撑位附近反弹 [10] - 橡胶震荡偏弱为主 [12] - 期价或低位震荡运行 [14] - 纯碱盘面短期走势震荡偏弱 [15] 根据相关目录分别进行总结 现货信息 - 张家港东海粮油一级豆油8230元/吨，较上一交易日跌40元/吨 [1] - 43豆粕各地区现货报价：张家港3140元/吨（40）、天津3340元/吨（70）、日照3300元/吨（100）、东莞3050元/吨（40） [2] - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2088元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2293元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2140 - 2160元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2140 - 2160元/吨 [3] - 上海1电解铜价格73820 - 75400，跌4540，升100 - 升200，进口铜矿指数 - 26.4，跌2.26 [4] - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报70500（ - 1400）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报79100（ - 1400）元/吨，电碳与工碳价差为1400元/吨，较上一交易日不变 [5] - 上海螺纹3170，唐山开工率83.13%，社会库存590.95万吨，螺纹钢厂库207.12万吨 [7] - 主焦煤：精煤：蒙5：1200元/吨；日照港：冶金焦:准一级：1330元/吨；进口炼焦煤港口库存：347.56万吨；焦炭港口库存：217.13万吨 [8] - 铁矿普氏指数95.65，青岛PB（61.5）粉735，澳洲粉矿62%Fe749 [9] - 橡胶现货价格：国产全乳胶：16600元/吨，泰烟三片：21600元/吨，越南3L标胶：17750元/吨，20号胶：16350元/吨。合艾原料价格：烟片：72.59泰铢/公斤，胶水：67.5泰铢/公斤，杯胶：60.95泰铢/公斤，生胶：68.99泰铢/公斤 [11] - 华东5型PVC现货主流价格为4750元/吨，环比降低50元/吨；乙烯法PVC主流价格为5080元/吨，环比降低20元/吨；乙电价差为330元/吨，环比增长30元/吨 [13] - 全国重碱主流价1462.38元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1525元/吨，华北重碱主流价1575元/吨，华中重碱主流价1450元/吨，均环比持平 [15] 市场分析 宏观层面 - 特朗普时期的“对等关税”政策对期货市场形成系统性冲击，美国深夜宣布关税政策，外盘原油昨夜大幅反弹，二季度需求或受贸易战严重拖累；全球“非理性”关税冲击使海外资本市场波动，美联储连续维持现状，国内政策发力使市场情绪预期回暖 [1][4][10] - 中美关税政策引发市场恐慌，担忧美农产品出口受影响，近期关税事件或影响玉米价格 [2][3] 各品种市场情况 - 豆油：正处美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，后市豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，库存或维持整理 [1] - 豆粕：巴西大豆收割接近尾声，美豆出口悲观预期仍存；到港大豆逐渐丰裕，5 - 7月预计超千万吨，终端养殖需求一般，下游饲料企业高库存高头寸，以滚动补库为主，油厂豆粕库存维持中性，因清明假期中美加征高额关税，短期情绪偏强 [2] - 玉米：2025年美国玉米种植面积预计创12年最高，种植面积超预期；季度库存接近市场预期；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，市场阶段性供应压力减轻；下游生猪产能持续恢复，饲料消费有望提升，整体供需格局趋于改善，但存在政策粮轮换及小麦替代等潜在压制因素，玉米以国内供需逻辑主导价格 [3] - 铜：全球关税冲击使海外有色及股市动荡，美联储维持现状，本周关注关税冲击程度；国内政策发力使市场情绪预期回暖；产业原料冲击扰动大，矿产问题未解决，当前累库结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [4] - 碳酸锂：成本方面锂辉石精矿远期价格下调；供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格；需求3月终端消费环比转好，动力电池稳定增长，正极材料排产稳健，但仍不足以提供向上驱动；库存周度持续累库，2月月度库存同比增长24%，环比增长13%，后续关注6.8万/吨支撑 [5] - 钢材：基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构减弱，当前估值中性偏低；政策支撑房地产，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏强，成本中枢动态上行；社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局，关注宏观政策与基本面数据切换节奏 [7] - 双焦：供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [8] - 铁矿石：市场多空因素交织，供应端澳大利亚三大矿山一季度发货量同比增8%，巴西淡水河谷新矿区投产进度超预期，全球港口库存攀升至1.45亿吨创2023年以来新高；需求端中国钢厂复产节奏放缓，下游地产及基建项目资金到位率低，日均铁水产量维持225万吨低位，钢厂补库意愿谨慎，港口疏港量连续三周下滑，海外需求分化；消息面工信部提出钢铁行业碳达峰行动细化方案，市场担忧长流程炼钢需求收缩；技术面主力合约在110美元关口有较强支撑，若需求改善价格或反弹 [9] - 橡胶：美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶全线下跌；基本面国内全乳胶逐步开割，东南亚产区逐步停割，泰国南部仍处旺季，供给宽松，全球供需双松，美国汽车关税征收或抑制全球需求 [12] - PVC：供应上周生产企业开工率环比增加，电石法增加、乙烯法下降；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至4月3日社会库存环比减少，区域货源流动、外贸交付、需求消耗增加，上游到货新增有限，加速库存下降；4月9日期价受宏观关税因素影响低位回落，当前基本面无明显改善，库存高企，下游需求弱，期价或低位震荡 [13] - 纯碱：供应上周整体开工率环比增加，产量提升；库存厂家库存环比增加，社会库存下降；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触；整体供需变化幅度有限，全球关税扰动仍存，盘面短期走势承压 [15]